多家投行上调英伟达目标价:没看到市场需求减弱,即便震荡也别放弃AI相关股票
佚独丶
发表于 2024-8-29 18:39:09
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当地时间8月28日盘后,英伟达(Nasdaq:NVDA)发布了截至6月28日的2025财年第二财季财报,期内实现营收300.40亿美元,同比上涨122%,高于市场预期的286.68亿美元;净利润165.99亿美元;非美国通用会计准则(non-GAAP)每股摊薄收益为0.68美元。
同时,该公司对下一季度的业绩作出指引,预测2025财年第三财季的销售额将达到325亿美元,上下浮动2%,高于市场平均预期的319亿美元,但显著低于最高预期的379亿美元。
28日当天,英伟达股价收于每股125.61美元,跌2.1%,总市值3.09万亿美元。据Wind数据,自今年年初以来,英伟达股价已上涨超153%。但在财报发布后,英伟达股价在小幅上涨后迅速走低,一度跌超8%,随后跌幅缩小至接近7%。
不过,财报发布后,摩根大通和伯恩斯坦等投行都上调了英伟达的目标价。摩根大通将目标价从115美元上调至155美元,伯恩斯坦则将目标价从130美元上调至155美元。瑞杰金融也将英伟达目标价从120美元上调至140美元。Factset的数据显示,目前,61名分析师给英伟达的平均目标价为143.44美元。
最新芯片推迟量产引发担忧
对于英伟达本次财报未能让部分投资者满意的原因,分析师们众说纷纭。有分析指出,这是由于英伟达下季度的营收指引远低于市场预期的高位,再加上公司承认Blackwell芯片的生产遇到一些问题;还有观点认为,英伟达数据中心的环比增速放缓才是根本原因。
在财报后电话会上,分析师们向英伟达CEO黄仁勋和CFO科莱特·克雷斯(Colette Kress)抛出了不少尖锐的问题,但似乎并没有得到他们想要的具体回答。
一半以上的问题都和英伟达在今年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片有关。此前,有消息称由于设计缺陷,Blackwell的首次发货将推迟,或会影响Meta、谷歌和微软等大客户,引发市场担忧。
对此,克雷斯承认,公司需要“对Blackwell GPU的掩膜(mask)做出改变来提高Blackwell的生产良率”。英伟达将继续向合作伙伴和客户发送Blackwell样品,计划在第四季度开始量产Blackwell并持续到2026财年,预计其销售额将在第四季度达到数十亿美元。
黄仁勋也强调,Blackwell芯片无需进行“功能性变更”,将在第四季度开始量产。在Blackwell开始大量出货并被布置到数据中心之前,上一代H200芯片将可以弥补供给空缺。
而除了这些内容之外,英伟达方面没有透露关于Blackwell的更多信息。
在电话会上,美国券商TD Cowen分析师还问道,如何看待AI资本支出的ROI(投资回报率)。投资者希望看到,云厂商等科技企业能够从对AI和英伟达的巨额投入中获取回报,从而有信心继续增加AI资本支出。
面对这个问题,黄仁勋只是进入了一如既往的“推销”模式:“投资英伟达基础设施的人们可以立即获得回报。对计算基础设施进行投资,是今天有最佳投资回报率的项目。”
市场对英伟达GPU的需求依然强劲
不论如何,对于英伟达这样一家股价在2023年上涨超230%的公司而言,仅仅拥有出色的业绩可能已经不足以打动投资者。更何况,现在的英伟达已经被视为整个AI乃至科技领域的领头羊,任何举动都受到市场的密切关注。
财经网站Investing.com高级分析师托马斯·蒙泰罗(Thomas Monteiro)指出:“虽然数据表明AI革命仍然活跃且发展良好,但与前几个季度相比,(英伟达的)营收增幅较小,这更凸显了科技领域在本财报季早些时候展现出的多重警告信号。”
在7月末,美股“七巨头”中的谷歌、特斯拉和微软连续发布不尽人意的财报。其中,谷歌二季度营收超出预期,但资本支出也高居不下,再次引发关于AI资本支出究竟是否值得的讨论。
研究机构Futurum Group的CEO丹尼尔·纽曼 (Daniel Newman)也认为,从本次财报来看,虽然英伟达度过了“一个稳健的季度”,但由于其业绩未达到预期最高水平,可能引发了一些担忧。
纽曼表示:“对英伟达的业绩预期已经达到了顶峰。由于有太多人买入英伟达股票,使(财报后的)上涨空间变得很小,除非公司发布过高的指引或意外公告。对Hopper芯片的需求应该可以让英伟达安全地超越其业绩指引,该指引高于普遍预期,但在我看来仍然保守。”
不过,虽然英伟达股价在盘后出现震荡,华尔街依然对其强势的发展劲头很有信心。研究机构Gartner的最新报告显示,AI芯片市场的销售额将在今年超过840亿美元。
伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在报告中写道,英伟达的业绩指引必须大幅超过分析师的预期,才能看到股价的进一步增长。不过,由于没有迹象表明市场对英伟达GPU的需求正在减弱,Rasgon仍建议购买英伟达的股票:“GPU仍然是开发和运行AI模型的核心基础设施,市场需求依然旺盛。”
摩根士丹利的分析师也建议,即使英伟达的财报令市场出现震荡,也不要“放弃AI相关股票”。这是因为,尽管AI股票的估值已经重新调整,目前还远未达到泡沫水平,股价在现阶段出现一些回调也是正常的。
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Disclaimer: The views expressed in this article are those of the author only, this article does not represent the position of CandyLake.com, and does not constitute advice, please treat with caution.
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