폭락, 반등, 재하락, 또 급등 - 미국 주식 투자자들에게 지난주 그들의 눈빛과 심정은 의심할 여지 없이 주가지수의 격렬한 파동에 따라 한 차례 또 한 차례의'롤러코스터 여행'을 겪었다.이 긴장되고 자극적인 불안정한 시세는 S & P500 지수 가격의 잠재적 가격 변동 폭을 측정하는 Cboe 변동률 지수 (VIX) 를 2020 년 전염병 정점 이후 볼 수없는 수준으로 만들었다.
현재 업계 인사들이 주말을 보낸 뒤 가장 정리하고 싶은 문제는 금융시장에 불고 있는 이번'여름 폭풍'이 과연 끝났느냐는 점이다.
사실 지난주에 직접 일련의 시세를 자극한 것은 분명히 미국 주식 투자자들만이 아니다. 주식시장, 채권시장, 외환시장, 나아가 암호화폐까지 모두 예외 없이 큰 폭의 파동을 겪었다.업계인사는 지난 월요일부터 금요일까지 일련의 긴장하고 자극적인 시장시세를 통계했다.
월요일: S & P500 지수는 3% 하락했고, VIX 지수는 23포인트에서 65포인트로 치솟았다. 2년 만기/10년 만기 미국 채무 수익률 곡선은 2022년 이후 처음으로 역거래를 마치고 플러스로 전환했다. 일본 주식은 사상 최대 하루 포인트 하락폭을 기록했다. 엔화는 달러 대비 141.7, 비트코인은 16% 에서 5만 달러 이하로 폭락했다.
화요일: S&P500지수는 1% 이상 반등했고 VIX지수는 2010년 이후 가장 큰 하락폭을 기록했으며 닛케이225지수는 10% 이상 급등했다.
수요일: S & P500 지수는 장중 1.7% 의 상승폭에서 역전돼 0.77% 하락해 엔화가 달러당 147.9엔으로 떨어졌습니다.
목요일: 초청 데이터는 시장 정서를 진작시켰고, S & P500 지수는 2.3% 급등하여 2022년 11월 이후 가장 큰 상승폭을 기록했습니다.
금요일: S & P500 지수 주간 마감은 결국 거의 맞먹었고, 비트코인은 지난 일요일 이후 처음으로 6만 달러를 돌파했으며, 2년 만기 미국 채무 수익률은 기적적으로 최종 주간 상승을 기록했다.
적지 않은 분석가들은 2024년부터 지금까지 가장 엄중한 이 시장동란시세의 뚜렷한 특징은 그 배후에 많든 적든 거래원의 과도한 행위로 초래된것이라고 지적했다.그동안 엔화 약세를 이용하던 투기꾼들이 미일 통화정책 역전의 배경에서 차익거래라는 큰 시세를 맞았고, 지난 몇 달 동안 이를 통해 이득을 봐온 양적 분석가들도 징계를 받았다.
간단히 말해서, 미국의 경기 침체 위험에 대한 우려에도 불구하고 처음에는 투매의 가장 강한 물결을 일으키는 도화선에 불을 붙였지만, 레버리지 체인은 이후 일련의 시장 역전을 가속화시켰다.그러나 이는 폭락한 시장이 보낸 잠재적 경기 침체 신호를 모호하게 만들었다. 개인 단선객부터 연준 파월까지 연준의 9월 금리 인하에 대비한 것으로 보인다.그리고 일련의 자산 유형과 업종을 감안할 때, 아직 경제에 대한 우려의 목소리가 나오지 않은 것 같으며, 상승 전망의 구호도 점차 지난주 막바지부터 소란스러운 시장에서 떠오르기 시작했다: 낮은 가격에 매입하는 것이다.
그렇다면 새로운 한주가 개막됨에 따라 시장참여자들은 앞으로 또 어떤 시련에 직면하게 될가?
새로운 한 주의 시련
현재로서는 더 많은 핵심 거시경제 데이터의 밀집이 나오는 것은 여전히 투자자들이 직면해야 할 핵심 큰 시험이 될 것이다.일정에 따라 미국 노동부는 이번 주 수요일에 7월 CPI 수치를 발표할 예정이며, 목요일에는'테러 수치'로 불리는 미국 소매판매도 투자자들과'만날 예정이다.'
씨티그룹에 따르면 가격내 하락옵션과 상승옵션의 원가에 따르면 거래원들은 현재 수요일 미국 CPI 보고서가 발표될 때 S&P500지수가 상하 어느 방향으로 1.2% 이동할 것으로 보고 있다.지난 목요일, 씨티의 상술한 모델은 미국 주식이 처음 데이터를 청한 후의 큰 시세를 성공적으로 예측한 적이 있다.
이 가격이 화요일까지 마감되면 8월 23일과 8월 29일의 암묵적인 변동률 전망과 맞먹을 것으로 알려졌다. 전자는 파월이 잭슨 중앙은행 연차총회에서 연설한 날이고 후자는 엔비디아가 재무제보를 발표한 다음 날이다.
파생상품 분석업체 Asym 500의 창업자 록키 피쉬먼은"옵션 시장은 아직 주식에 만사대길의 신호를 보내지 않았다.변동률이 높을 때는 예로부터 주식을 사들이기 좋은 시기였지만 어느 정도 발생했기 때문에 CPI는 중요한 촉매제가 될 것"이라고 말했다.
더 중요한 것은 S & P500 지수가 월요일 3% 의 폭락에서 반등했지만 당시 엔화 차익거래 대평창이 글로벌 매도를 불러일으켰지만 옵션시장의 전문가들은 완전히 매수하지 않은 것으로 보인다.
블룸버그가 집계한 자료에 따르면 헤지 SPDR S&P 500 ETF Trust(이 기준지수를 추적하는 최대 ETF)는 앞으로 30일 동안 10% 하락할 때의 커버리지 계약 가격이 지난해 10월 이후 가장 높아 헤지가 10% 상승할 때의 커버리지 계약 가격의 두 배를 기록했다.
Sage Advisory의 공동 최고 투자 책임자 겸 이사 인 Thomas Urano는"우리는 경제 측면의 나쁜 소식이 좋은 소식으로 여겨질 것이라는 변곡점에 처해 있습니다. 그러나 앞으로 데이터가 계속 약세를 보이면 이러한 배경은 주식 투자자들을 실망시키고 주식 시장에 더 큰 변동성을 초래 할 것입니다."
JP모건 체이스의 자산 간 전략 책임자인 토마스 살로페크도 현재 주식시장에서 경제 성장 위험에 대한 우려가 여전히 가시지 않아 동량 거래와 방어성 분야를 쫓는 대회전을 초래했다고 진단했다.업계 집계에 따르면 지난 10거래일 동안 S&P500 지수의 일간 상하진폭은 평균 2% 로 2022년 11월 이후 가장 높았다.
이는 거래원들이 현재 수요일의 인플레이션 보고서에 큰 폭의 파동을 예상하는 이유를 설명한다.
특히, 우리가 이전에 소개한 바와 같이, 만약 엔화와 미국 주식의 격렬한 파동의 근원을 거슬러 올라간다면, 가장 중요한 날은"7월 11일"일 것이다. 그리고 그날은 미국이 마지막으로 CPI를 발표한 날이다.
현재 업계에서 조사한 경제학자들의 중앙값 예측에 따르면 미국의 7월 CPI 재료는 전월 대비 0.2% 상승해 전월 대비 0.1% 하락보다 높고, 7월 CPI의 전년 동기 대비 상승폭은 3.0% 를 유지할 것으로 예상된다.에너지와 식품 가격을 제외한 핵심 CPI는 전년 동기 대비 3.2%, 전월 대비 0.2% 로 예상된다.
수요일의 이 CPI 수치가 기대에 부합하거나 시장의 변동을 완화하는 데 도움이 될 수 있지만, 이 수치가 현저히 높거나 낮다면 거래상들은 미국 경제와 인플레이션 전망에 대한 견해를 재조정하고 새로운 시장 혼란을 일으킬 수 있다.
Evans May Wealth의 Brooke May 집행 파트너는"연준이 결국 경기 둔화로 금리를 크게 인하한다면 역사적으로 주식 수익에 좋은 것은 아니다.그리고 현재 경제 성과는 사람들이 생각하는 것처럼 그렇게 나쁘지 않다.그러나 나는 앞으로 몇 주 동안 주식 시장이 더 큰 변동성을 보일 것으로 예상하고 있으며, 더 많은 하락이 나타난다면 이상할 것이 없다"고 말했다.