去年这个时候，几乎所有的华尔街投行都预测，美国将在下届总统大选前出现经济衰退。但随着时间的推移，他们修改了自己的预测，转而认为会出现温和的衰退。到了现在，经济软着陆已经成为了市场共识。
这就提出了一个问题：美国究竟是如何避免经济衰退的？要知道，在过去的20个月里，美联储尽其所能减缓美国经济，以对抗失控的通胀率，同时充分意识到这可能会在不经意间导致数百万乃至更多美国人失去工作。
在此期间，美联储连续加息11次，这也是40多年来最快的加息速度。在上一次这么做时，美国经济陷入了自大萧条以来最严重的衰退。
美联储还抛售了多年来购买的数万亿美元国债和其他债券，削弱了市场对美债的需求，大幅推高了债券收益率。消费贷款、抵押贷款、信用卡和其他与这些美债收益率相关的贷款利率飙升，重创了美国的房地产市场，这是自1993年以来最糟糕的一年。
然而，在美联储放缓美国经济近两年的行动中，它可能已经完成了一件不可能的任务：在不让美国陷入经济衰退的情况下控制住通货膨胀，也就是实现了经济软着陆。
经济的良好运行并未能提高总统拜登的支持率，但劳动力市场正在蓬勃发展，消费者支出也未放缓。数据显示，美国第三季度实际GDP年化季率修正值录得5.2%，考虑到美联储施加的压力，这可以说是一个惊人的成就。
运气真好
美联储主席鲍威尔承认，他没有预料到经济会在历史性加息行动的背景下表现得这么好。弹性是今年的流行词，鲍威尔和他的同事们用它来描述银行体系、消费者、劳动力市场等。
劳动力市场仍然非常强劲，部分原因是疫情带来的持续变化。在新冠疫情封锁期间和之后，所谓的“大辞职”浪潮意味着企业迫切需要招聘大量员工，这使得企业必须提高工资来吸引新员工，而大规模裁员在过去几年里一直很少见。
美国繁荣的就业市场帮助美联储在不拖累经济的情况下继续提高利率。
其他一些运气因素也起了作用：自2021年以来，美国人一直在积极消费。首先是拜登政府上台时的联邦政府刺激计划，然后是随着新冠限制的放松，出现了所谓的报复性旅行。假日购物虽然与前几年相比有所减弱，但仍相当强劲。
就连一些坏消息也被证明对美联储避免经济衰退的努力是有利的：3月份的地区银行业危机对经济的伤害让美联储略微放慢了历史性的加息步伐。这为企业和消费者节省了一些资金，否则他们将支付更多的抵押贷款或信用卡账单。
美联储前副主席、现任国家经济委员会主任布雷纳德上周五表示：“大多数人都没有想到会这样发展，预测人士确实非常清楚地表达了他们一年前的预测，出现大量失业和经济衰退的可能性接近100%，从而使通胀达到现在的水平。”
尽管面临两党的批评，但美联储仍然坚持到底，承诺尽一切努力阻止失控的通货膨胀，这一壮举基本上已经完成。美联储已将通胀率降至3.1%，远低于一年前9.1%的峰值。这仍然高于2%的目标水平，但美联储预计到2026年将逐步达到这一目标。
如果美联储改变其路线，价格上涨可能会继续猖獗。但如果加息过高，美联储可能会对经济造成更大的损害。实际上，过去60年里，美联储仅实现了一次软着陆。
不过，布雷纳德指出，美联储还有很多工作要做，在某些领域，美国人仍然觉得物价太高了。
美国财政部长耶伦近日表示，随着美国通胀率下滑，美国经济增长保持平稳，美联储考虑降息是理所应当的。她还预计，美国通胀率在明年底就有望达到2%左右，而这正是美联储长期以来的通胀目标。