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  11月20日,蔚来 (NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO) 发布了2024年第三季度财报:三季度销量创新高达到6.2万台,整车毛利率持续提升至13.1%,研发投入33.2亿元。值得注意的是,得益于自由现金流转正,蔚来的现金储备提升至422亿元。
  蔚来创始人、董事长、CEO李斌在当晚的财报电话会上表示,2025年起,蔚来将进入新一轮产品周期,乐道和萤火虫品牌将会有新的产品交付,整个集团将进入新的高速增长周期。“随着明年销量翻倍,整体经营会继续实现正向增长,亏损明年预计将收窄,目标是2026年实现盈利”。
  在行业竞争最残酷的2024年前三季度,蔚来不仅财务表现稳健,还在技术研发方面成果颇丰,包括全球首颗5纳米智驾芯片神玑NX9031成功流片、整车全域操作系统SkyOS·天枢全量发布,让中国汽车产业“有芯有魂”。此外,蔚来在今年发布两个新品牌,第二品牌乐道首款车上市后就爆单。
  透过当下的财务表现、多品牌布局和技术成果,一个研发厚度更深、安全边际更高、体系能力更强的蔚来出现在我们眼前。
  “技术派”的“最强指引”
  作为造车新势力中的技术派,蔚来能实现“有芯有魂”靠的是十年如一日在研发持续投入与耕耘。数据显示,蔚来研发投入累计已超530亿元。技术底座的构建,为蔚来公司多品牌战略打好了坚实的技术根基。
  另外,因电池原材料成本下滑,电池成本同步降低,同时交付量大幅提升,规模效应得到释放,蔚来整车毛利率环比提升0.9个百分点至13.1%。受此影响,蔚来整体毛利率重回两位数,环比提升1个百分点至10.7%。
  更多的利好还在释放。
  三季度蔚来的自由现金流转正,意味着其开始进入商业正循环,截至9月底,蔚来现金储备升至422亿元,环比增长6亿元。
  基于当前发展稳健态势,蔚来给出了“史上最强”单季度指引。
  李斌表示,四季度交付指引为7.2万辆至7.5万辆,同比增长43.9%至49.9%;营收指引为196.8亿元至203.8亿元,同比增长15%至19.2%,两项指引均创历史新高。
  多品牌发力
  明年销量力争翻番
  面对即将结束的2024年,蔚来选择用创新高的指引结尾。展望明后两年,李斌更是提出许多小目标,让外界看到了一张“盈利路线图”。
  今年10月,蔚来公司第二品牌乐道迎来首个完整交付月,当月实现4319辆交付,在李斌看来,这仅仅是开始。三季度业绩电话会议上,他表示,目前乐道产能尚处爬坡阶段,预计今年12月能交付1万辆,明年3月交付2万辆。
  同时,明年乐道将推出两款家用SUV上市,一款为6至7座的中大型SUV,另一款为大五座SUV。李斌透露,乐道的两款全新SUV产品在价格上会有很强的竞争力。
  乐道品牌的表现,让市场再度期待起第三品牌的进展。李斌在电话会确定了蔚来第三品牌正式命名为“Firefly萤火虫”,且首款产品与品牌同名,“萤火虫品牌和首款产品均将在12月21日举行的NIO Day 2024上发布和亮相,它在公司定位相当于宝马集团的MINI品牌”。
  “萤火虫”的首款车型预计于2025年上半年开启交付,据李斌介绍:“萤火虫将在设计、安全、空间、智能及补能效率等维度,超越用户期待,开启全球高端小车的智能电动时代。”
  此外,蔚来品牌旗下首款旗舰轿车蔚来ET9将在今年NIO Day正式发布,该车型是蔚来NT3平台下首款车型。李斌透露,2025年蔚来旗下所有产品都将陆续切换到NT3平台。
  至此,蔚来将产品矩阵再度扩容,覆盖了10万至80万元的市场,其中“萤火虫”主打10万元级别高端小车,乐道主攻20万至30万元的纯电SUV市场,蔚来品牌则通过旗下9款产品囊括30万至80万元的高端、豪华车市场。通过彼此专攻不同细分赛道,蔚来公司三个品牌方向明确、定位合理、协同作战。
  李斌表示,用二至三个品牌面对不同用户是一个较成功的策略,明年整个集团将进入新的高速增长周期,首先是毛利率,蔚来品牌毛利率要达到20%。李斌直言:“我们对实现100%销量增长很有信心。”
  基于对未来交付表现的信心,李斌提出明年公司的亏损情况将不断收窄,2026年,蔚来目标实现盈利。
  渠道加速布局
  海外多点开花
  对于蔚来品牌,李斌表示其会坚持高端定位,持续提升盈利能力。“我们有信心蔚来品牌今年第四季度的整车毛利率可以提升到15%。2025年,蔚来品牌的整车毛利率将以15%为基础,逐步提升到20%。”李斌称。
  目前,蔚来品牌在高端市场表现出色。数据显示,今年1-9月,蔚来在成交均价30万元以上的高端纯电市场,份额达到41.87%,由此吸引了不少豪车经销商的翻牌。
  今年广州车展上,蔚来高级副总裁魏健透露,去年至今年来,有40家传统豪华品牌经销商翻牌蔚来,其中,包括华南首家奥迪5S店——广州京溪奥迪。这家门店,曾是奥迪在亚太地区最大的门店。
  据了解,翻牌蔚来的门店中,还包括保时捷、玛莎拉蒂、宝马、奔驰等多个传统豪华品牌经销商。
  随着新能源汽车的强势增长,传统豪车经销商的奔赴还在继续,叠加蔚来自身的门店建设,其渠道端布局将继续深化增长。
  不仅如此,蔚来海外布局也在加速。
  2021年以来,围绕产品、服务和社区,蔚来已全体系进入5个欧洲国家市场。今年10月4日,蔚来宣布将正式在中东和北非地区开展业务,并计划于今年第四季度全体系进入阿联酋市场。
  11月15日,蔚来宣布将正式在阿塞拜疆开展业务,并将于2025年第二季度开启产品交付,全球化布局进一步提速。
  李斌在电话会上透露,11月28日,蔚来在中东和北非市场的首家门店——阿布扎比蔚来中心将正式开业,目前已开展销售和交付工作。明年开始,随着乐道和萤火虫品牌产品的交付,蔚来将加快进入全球更多市场。
  面对各地区关税政策的变动,李斌坦言,“欧洲的关税肯定会影响到我们的价格策略,加上关税后,蔚来在欧洲甚至和保时捷的价格差不多了,市场规模会受到一些限制。但蔚来还是会保持长期的投入,并提高乐道和萤火虫的优先级,上述两个品牌会进入更多的国家和市场。”
  至此,蔚来“盈利路线图”已清晰可见:在2025年之前,通过技术产品、服务和社区的长期投入及布局,实现自由现金流转正,形成自我造血的正循环,成为多品牌发展和全球化布局的支撑。在2025年里,通过三个品牌共同运营,实现销量快速上量,带动实现营收增长、毛利持续提升和亏损收窄,为2026年实现盈利打下基础。
  11月25日,蔚来十周年之际,李斌向团队发布内部信,并在信中表示,智能电动汽车产业资格赛最激烈最残酷的阶段已经来临,两三年后只有少数优秀企业能生存下来。“接下来我们要面对的是更高维度的竞争,不能有短板,也不可能速胜。”
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