本紙記者孫文青
北京時間3月12日、ナスダックに上場したレーザーレーダメーカーの禾賽科技は2023年第4四半期と年間監査なしの財務報告書を発表した。データによると、2023年、禾賽科技レーザーレーダーの総納入量は22.21万台で、前年同期比176.1%増加した。このうち、昨年第4四半期には、同社の単四半期レーザーレーダーの納入量が2022年の年間総納入量を一躍上回った。これにより、2023年通年、禾賽科技の売上高は18億8000万元に達し、前年同期比56.1%増加した。
レーザーレーダーは現在、主に新エネルギー自動車に応用されているが、過去1年間、新エネルギー車企業は一般的に値下げして販売量を牽引し、さらにコスト圧力をレーザーレーダーなどのメーカーに伝導し、後者は一般的に「売れば売るほど損をする」というジレンマにあった。世界のレーザーレーダー市場で高いシェアを持つメーカーとして、禾賽科技は2023年に順方向キャッシュフローを実現したが、純損失は前年同期比6割近くから4億7600万元に拡大した。
新エネルギー車企業の価格競争がさらに激化するにつれて、禾賽科技はどのようにして順方向キャッシュフローを実現し続けるのか。禾賽科技の責任者は「証券日報」の記者の取材に対し、会社はコストと規模の良性循環を構築する有効な戦略に基づいて、積極的なキャッシュフローを持続的に実現すると述べた。また、経営陣は最新の業績説明会で、2024年第4四半期と2025年通年の損益分岐点を達成する見込みだと述べた。
製品は売れているのに赤字が続いている
具体的には、過去1年間、禾賽科技ADAS事業（高級補助運転）は高速成長を維持し、特に2023年第4四半期、同社のレーザーレーダー納入量は87736台に達し、前年同期比8割超増加し、累計納入量は30万台の大台を突破し、業界初のマイルストーンを打ち立てた車載レーザーレーダー会社となった。このおかげで、同社は2023年第4四半期に売上高5億6000万元を創出し、前年同期比37.1%増加した。
通年で見ると、禾賽科技連合の創始者及びCEOの李一帆氏は、「2023年は禾賽にとって記録を更新する年だ。会社は強力な収益成長、大幅な出荷量の増加、安定した総合粗利益率など、優れた通年財務と運営実績を実現し、これらの明るい成績はすべて以前の予想を上回った」と評価した。
2023年末現在、禾賽科技は16のホスト工場とTier-1顧客から60車種を超えるレーザーレーダーの量産定点を獲得している。業界研究機関の蓋世自動車研究院のデータによると、2023年、禾賽科技は37.3%の市場シェアで業界1位だった。
その背後には、2023年から現在まで、新たに発表されたレーザーレーダー搭載の新エネルギー人気車種の価格が次々と下落していることに伴い、華泰証券の試算によると、レーザーレーダーの単一コストはすでに数万元から4000元前後のレベルに下がっている。今後3 ~ 5年間、チップ化、規模化、自動化の推進の下で、レーザーレーダーの価格は2000元以内に下がる見込みだ。
同時に、自動車企業の顧客と反復的な技術を奪い合うために、レーザーレーダーメーカーもそれに伴ってより多くのマーケティング、研究開発費用を払わなければならない。2023年、禾賽科技の販売とマーケティングに用いる費用は1億488万元で、前年同期比42.0%増加し、研究開発費用は前年同期比42.4%から7.905億元増加し、会社の一般及び行政費用も引き続き増加した。
しかし、レーザーレーダーの他の応用市場における現在の規模的な需要は明確ではないため、禾賽科技の2023年の年間純損失は4.76億元に達し、前年同期比58.2%拡大し、調整後の純損失は2.41億元に達した。
損益分岐点の目標を突破したい
特筆すべきは、レーザレーダの高速ダウンも同時に浸透率の向上を後押ししている。華泰証券は、都市NOA（航法補助運転）方案がレーザーレーダーの高速降下を重畳することを推進していることを背景に、レーザーレーダー（特に前視遠距離レーダー）の需要が急速に高まっているとみている。
禾賽科技の「2024年第4四半期と2025年通年の損益バランス予想の実現」によると、次に、会社はどのように既存の市場シェアの優位性を利用して、業績の急速な成長を実現し、さらに利益能力を高め、市場拡大と技術進歩のために資金の備蓄を行い、発展の鍵となるだろう。
現在、市場の需要をめぐって、国内のレーザーレーダーサプライヤーが相次いで台頭しており、速騰聚創、図達通などのレーザーレーダーメーカーを含むとともに、大疆などの伝統的な大工場も立地していることは見逃せない。このうち、速騰聚創はすでに頭上に「港交所レーザーレーダーの第1株」を発売し、公開された2023年の販売データによると、同社がADAS分野に応用した車載レーザーレーダーの販売台数は24万台を超え、前年同期比550.41%増加し、成長率は明らかに加速した。多くの新エネルギー車企業もレーザーレーダー、4 Dミリ波レーダー、カメラを含む多融合感知案の採用を検討し始めた。
短期的には、禾賽科技は引き続き自動車企業との協力強化に注目している。禾賽科技によると、同社は中国に本社を置く世界最大規模の電気自動車本体工場の1つとレーザーレーダーの量産協力を構築し、複数の新車種をカバーし、2024年から順次発売する。また、国際ADAS事業では、北米、欧州、アジア（中国以外）のホスト工場9社に提携交渉を拡大している。
「今年NOAが全面的にスタートしたノードでは、現在市場シェア上位の禾賽、速騰聚創はホスト工場の市場占有率を全力で争っているが、これは持続的な成長需要を満たすための最大の目標であり、他のメーカーは定点突破に頼るしかない」と北京のある技術メーカーの副社長は証券日報記者に語った。「禾賽科技は現在最も利益に近い車載レーザーレーダーメーカーである。コストや技術面で競争力がない他の企業は、新しい技術路線に基づいて市場の機会を探すしかありません」