지난주 파월 미국 연방준비제도이사회 (FRB) 의장의 연설은 전 세계 증시를 광란의 도가니로 만들었다.와이오밍 주 잭슨홀에서 열린 글로벌 중앙은행 연례 경제 세미나에서 파월은 고용 시장 위험이 상승하고 최신 발언으로 9월 금리 인하가 현실에 더 가까워졌기 때문에 금리 인하 시기가 도래했다고 밝혔다.
현재 3대 주가지수는 이미 월초 쇠퇴 공포로 인한 실지를 수복했다. 느슨한 예상은 시장이 다시 사상 최고치를 향해 돌격하는 데 도움을 줄 수 있을까.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하가 곧 나올 것이다
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 의사록이 9월에 금리 인하를 고려하고 있음을 시사한 후, 파월이 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연차총회에서 한 최신 연설은 정책의 변곡점 시기를 이미 부르짖게 했다.
"전반적으로 경제는 계속 견실한 속도로 성장하고 있지만 인플레이션과 노동 시장 데이터는 상황이 변화하고 있음을 보여줍니다.우리가 지난 연방공개시장위원회 (FOMC) 성명에서 강조했듯이 인플레이션의 상방 위험은 낮아지고 고용의 하방 위험은 증가했습니다."라고 파월 의장은 연설에서 말했다."우리는 우리의 이중 임무 양측의 위험에 주목한다.앞으로 나아갈 방향을 조정하는 정책 시기와 속도는 곧 발표될 위험과 균형에 달려 있다.
미국 노동부의 지난주 초 자료에 따르면 올해 3월까지 12개월 동안 미국 전역의 신규 일자리는 81만8000개로 2009년 이후 최고치를 기록할 것으로 보인다.최근 여러 수치도 미국 고용시장이 점차 정상 수준으로 회복돼 제조업 일자리 수요가 심각한 시련을 겪고 있음을 반영하고 있다.
고용시장에 대해 파월은 지난 1년간 실업률이 1% 포인트 가까이 상승한 것은 주로 인력 공급 증가와 채용 둔화 때문이지 감원 증가가 아니라고 주장했지만, 연준은 어떤 추가 침식도 막기를 원한다고 강조했다.이번 긴축주기가 시작되자 파월은 이전에 로동력시장의"고통"이 통화팽창을 통제하는 필수조건이라고 언급했는데 지금은 이런 생각이 이미 개변되였다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서"고용 증가는 이전에 생각했던 것처럼 강하지 않지만, 비농업 예비 기준 개정에 대해서는 연준의 생각에 큰 영향을 미치지 않을 것"이라며"뒤돌아보기 때문"이라고 말했다.그러나 그는 최근의 고용 증가는 노동 시장이 더 취약해질 수 있고 노동 연령 인구의 증가를 따라갈 수 있는 일자리가 부족하기 때문에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 걱정할 것이라고 주장했다.
중장기 미국채 수익률은 완화 전망으로 하락해 금리 전망과 밀접한 관련이 있는 2년 만기 미국채 주간은 15.1포인트 하락한 3.91%, 기준 10년 만기 미국채 주간은 8.6포인트 하락한 3.81% 였다.거래원들은 9월에 더 큰 폭의 금리 인하에 대한 베팅을 늘렸다. 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 펀드 선물은 현재 다음 달에 50포인트 금리 인하 가능성을 37% 로 예상하고 있다. 지난주 목요일 말의 약 25% 보다 높지만 25포인트는 여전히 가장 큰 인기다.
도명증권의 제임스 올랜도 (James Orlando) 선임 이코노미스트는 보고서에서 파월이 예상한 금리 인하 속도에 대해 많은 양보를 하지 않았지만 현재 50포인트 금리를 크게 내릴 이유가 없는 것 같다고 썼다.
슈워츠는 제일재경에 7월 FOMC 의사록과 파월 의장의 잭슨홀 글로벌 중앙은행 연차총회 연설이 연준이 9월에 금리를 인하할 것임을 다시 한 번 분명히 했다고 밝혔다."지금부터 그때까지 노동시장 데이터는 25포인트 이상 금리 인하가 합리적이라는 것을 증명하기 위해 엄청난 부정적인 사고가 발생해야 한다."연준은 데이터의 안개 속에서 통화정책을 조정하려 하고 있다. 신중한 리스크 관리는 금리 인하를 시작하는 것이다. 그렇지 않으면 노동시장의 부진은 더 나빠질 것이다.소비자의 탄력성과 인플레이션 추세가 점차 2% 의 목표에 복귀함에 따라 빠른 대폭적인 금리 인하에 대한 예상은 사라질 수 있다.
미국 주식 은 상승세 를 이어갈 전망 이다
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 기대에 미국 주식은 반등세를 이어갔다.다우존스 시장 통계에 따르면 에너지 분야를 제외한 나머지 분야는 지난주에 모두 상승을 기록했는데, 그 중 부동산, 재료, 비필수 소비재 분야의 상승폭이 2% 를 넘었다.공업, 의료보건, 소비재, 금융, 공공사업 등도 1% 이상 올랐다.
인공지능과 과학기술 분야의 스타주가 권토중래할 기세다.칩 제조업체인 엔비디아는 하위 30% 가까이 반등해 필라델피아 SE 반도체 지수를 다시 기술적 강세장으로 이끌었고, 시장은 다음 주 최신 재무제보로 눈을 돌리고 있다.
이와 함께 위험 선호가 점차 회귀하면서 시카고옵션거래소의 변동률지수 (VIX) 는 평온을 되찾았고, 월가'패닉지수'는 월초 4년 고점을 찍은 뒤 빠르게 하락했다.지난주 금요일까지 장 마감 누적 하락폭이 70% 를 넘어 장기 평균치 이하로 복귀해 투자자들의 위험 선호도가 다소 복귀한 것으로 나타났다.
자금흐름이 보여준데 따르면 통화정책의 전환이 임박한데다가 강한 미국소매판매수치, 락관적인 소비자신심수치와 온화한 통화팽창수치가 경제기초가 온건함을 보여주어 투자자들의 신심을 진작시켰다.런던증권거래소(LSEG)가 취합한 자료에 따르면 지난주 투자자들은 미국 주식펀드를 59억7천만달러 순매수해 5주 만에 최고치를 기록했다.
UBS 재부관리는 제일재경 기자에게 보낸 보고서에서 노동시장의 냉각 속도가 예상보다 빠르고 인플레이션이 계속 둔화됨에 따라 연준이 9월에 금리 인하를 시작해 11월과 12월 회의에서 한 차례씩 금리를 인하할 것으로 보인다고 밝혔다.고용시장이 다소 악화되거나 소비지출이 현저하게 약세를 보이면 9월에 50포인트 금리를 인하할 가능성이 있다."역사적으로 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 비침체기 금리 인하가 증시에 호재가 되는 경우가 많았기 때문에 우리는 양질의 성장주를 계속 긍정적으로 보고 있다"고 UBS 재부관리는 썼다.
가신재테크는 시장 전망에서 지난주 미국 주식이 한때 반등을 겪었지만 파월의 비둘기파 연설 덕분에 미국 주식이 상승세를 되찾았다고 썼다.정책 전환은 주로 러셀 2000 지수와 같은 현재 시장의 금리 민감 분야에 유리하다.그러나 투자자들은 여전히 8월과 9월과 관련된 약세 계절적 환경을 보내야 한다.이밖에 S&P500지수의 선물시장수익률은 21.5로서 리윤성장예상을 높이지 않으면 추가적인 상행을 실현하기 더욱 어려울수 있다.
이 기관은 향후 일주일의 관전 포인트는 우선 로테이션 거래가 재점화될지, 그 다음은 엔비디아의 실적 보고이며, 이는 기술 업계에 약간의 동력을 더할 수도 있고, 찬물을 끼얹을 수도 있으며, 예를 들어 문제가 발생하도록 인도할 수도 있다 (잠재적인 Blackwell 출하 지연의 영향).총체적으로 말하면 전반기에 상승세를 보면 계속 금리인하예기에 의해 추동될수 있으며 후반기에 엔비디아의 실적과 시장반응에 따라 일정한 파동이 나타날수도 있다.