"미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 거래"가 시작되었다
미국 동부 시간으로 7월 12일, 블룸버그통신은 월가의 채권 거래원들이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월에 기준점이 아닌 50포인트 금리를 인하하는 데 대한 베팅을 확대하고 있다고 보도했다.
이는 연방기금 선물시장에서 뚜렷하게 나타났다. 미국이 최근 발표한 6월 인플레이션 수치가 전면적으로 냉각되면서 10월 계약의 구매 열풍이 불었다. 이런 열풍은 현지 시간으로 금요일까지 계속됐다.
시카고상품거래소그룹의 선물미창고계약수치에 따르면 목요일의 구매는 새로운 위험을 초래했다.거래량은 260000건에 조금 못 미쳐 10월을 기록했다.금요일의 구매흥미는 여전히 매우 높아 뉴욕시간으로 오후 1시 30분까지 거래량이 1만 5000부를 초과했다.
이 계약들은 10 월 31 일에 만료되며 9 월 금리 회의에서 연준이 25 포인트 금리를 인하할 것이라는 예상을 충분히 반영합니다.그러나 더 높은 가격 수준으로 구매하는 모든 행위는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 초대형 조치로 금리 인하 주기를 시작할 수 있다고 믿는 사람들이 더 많아질 것으로 예상된다는 것을 의미한다.
이들 포지션도 7월, 9월에 각각 25포인트 금리 인하에 대한 기대 상승의 혜택을 받을 것이지만, 거래원들은 몇 주 전에 연준의 7월 금리 인하에 대한 희망을 포기했고, 7월에 금리를 인하할 것이라고 예측한 월가 은행은 한 곳도 없었다.
연체계약의 결산가치는 미국련방공화국의 정책에 의해 결정되는데 이 계약은 9월에 미국련방공화국이 25포인트 금리를 인하하고 년말까지 도합 60포인트 금리를 인하할것이라는 예상을 충분히 반영하였다.이는 연준이 25포인트씩 두 차례 금리를 인하할 것이며, 세 번째 금리 인하 가능성은 40% 라는 것을 의미한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 올해 네 차례 금리 회의가 남아 있는데, 이 중 9월 금리 인하가 가장 유력한 시간 창구로 꼽힌다.그때가 되면 북경시간으로 9월 19일 새벽, 글로벌금융시장은 숨을 죽이고 미국련방공화국의 결의가 발표되기를 기다리게 된다.
황금이 오를 기미가 짙다
이번 주 금 가격은 전반적으로 상승세를 이어가며 5월 이후 처음으로 온스당 2400달러 위로 올라섰다.
신호선물연구소 부소장, 고급금투자분석가 리명옥은 선물일보 기자에게 이번 주 금값은 먼저 억제되였다가 후에 상승하여 주초에 딸라의 강세압제하에 다소 약세를 보였지만 미국련방공화국 의장 파월이 두차례의 청문회에서 비둘기파신호를 방출하고 통화팽창수가 예상을 초월하여 하락함에 따라 시장은 9월의 금리인하에 대한 예상이 대폭 제고되여 금가격에 대해 또 뚜렷한 진작을 형성했다고 알려주었다.
7월 11일에 가장 최근에 나온 미국의 통화팽창수치를 보면 미국의 6월 CPI는 동기대비 성장속도가 3.3% 에서 3% 로 둔화되였고 핵심CPI는 3.4% 에서 3.3% 로 하락하였는데 량자는 모두 예상을 밑돌아 각각 39, 38개월의 최저를 기록하였다.Jerry Chen 카싱그룹 선임 애널리스트는 이전에도 기대에 못 미쳤던 비농업 및 기타 경제 데이터가 겹치면서 미국 경기 둔화에 대한 시장의 우려가 더욱 뚜렷해지고 있으며, 경제 현황도 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 문턱에 점점 더 가까워지고 있으며, 예방적 금리 인하가 눈앞에 다가오고 있다고 분석했다.
"인플레이션을 항목별로 보면 미국의 에너지, 주택, 의료간호 및 교통서비스 등이 모두 성장속도가 둔화되였다. 그중 6월 주택가격은 전월 대비 성장속도가 0.4% 에서 0.2% 로 하락하여 주택원가의 성장속도가 뚜렷이 둔화되였다.이는 후속 CPI 임대료 가격의 냉각 추세가 지속되고 핵심 서비스 인플레이션의 점성 완화 인플레이션 수준이 지속적으로 하락할 것으로 전망되기 때문"이라고 말했다. 장강선물 유색 선임연구원 리는 그동안 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 여러 차례 발언한 인플레이션이 기준금리 인하를 너무 일찍 준비하기 때문에 기준금리 인하를 준비할 것이라고 말했다.이번 주 미국의 6월 인플레이션 수치가 발표된 후, 미국의 인플레이션은 이미 기본적으로 금리 인하 조건을 만족시켰으며, 연방기금 금리 선물은 시장이 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 9월 금리 인하가 기본적으로 확정되었으며, 연내에 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상하고 있음을 보여준다.
현재 금리 인하가 시장의 주선율이 되고 있는 상황에서 Jerry Chen은 금도 자연히 상승의 좋은 기회를 맞이하고 있으며, 이는 실제 금리 하향 추세에 대한 반응일 뿐만 아니라 경제의 잠재적 위험을 헤지하려는 수요도 있다고 생각한다.
리도 금리 인하 주기가 다가오면 금 가격이 여전히 상승할 여지가 있을 것이며, 시장은 미국 경제의 추세적 약세 및 쇠퇴 전망에 대해 충분히 가격을 매길 것이라고 말했다.
리명옥의 견해에 의하면 현재 글로벌류동성의 새로운 방출이 이미 시작되였고 후속적으로 계속 금값을 지탱하게 될것이다."금은 미국뿐만 아니라 전 세계 유동성의 범람에 대항한다. 유럽 중앙은행은 6월에 이미 금리 인하를 시작했다.실제로 유럽뿐만 아니라 중국은 줄곧 완화 주기를 유지하고 있다. 남미의 일부 국가들은 이미 금리 인하를 시작했다.단기적으로 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 게임은 계속되고 있지만, 현재로서는 향후 몇 년 동안 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인하 주기에 처해 있는 확실성이 매우 높다. 시간과 공간상의 불확실성에도 불구하고 점점 더 많은 신용 화폐의 발행이 금 수요를 증가시키는 데 있어 가장 중요한 촉매제가 될 것"이라고 말했다.
상향 방향에서 Jerry Chen은 온스당 2417달러가 사상 최고치인 온스당 2450달러를 강타하기 전의 마지막 핵심 저항이라고 생각하지만, 이 추세가 지속될 수 있을지는 달러지수가 104선을 계속 하락할 수 있을지에 달려 있다.전체적으로 볼 때 단선 수정은 시장의 상승 정서를 바꾸기 어렵다.
중장기적으로 단계적 조정 압력에 계속 관심을 기울이다
금리 인하 주기가 금값에 버팀목이 될 것으로 확인된 것 외에 시장은 후장에 여전히 금 상승을 부추길 수 있는 여러 가지 요인이 있다고 분석하고 있다.
리명옥은 기자에게 다음과 같이 말했다. 우선 글로벌화페가 초과발행되고 딸라신용이 끊임없이 약세를 보이고있는 큰 배경하에서 중앙은행의 금구매는 황금중추제고의 중요한 구동으로 되였다.화폐 발전사에서 금의 특수한 지위로 인해 전 세계 중앙은행이 대방류하는 상황에서 금의 화폐 속성은 그 자체의 가치에 대해 어느 정도 지탱하고 있다.2022년 러시아-우크라이나 충돌 이후 달러는 여러 차례 무기화됐다. 국가 비축 자산의 안전 및 다원화 비축을 고려해 각국 중앙은행이 금 비축을 늘려 금값을 끌어올렸다.
일전, 세계황금협회가 발표한"2024년 중앙은행 황금비축조사"에 따르면 올해 2월 19일부터 4월 30일까지 조사를 받은 70개 글로벌중앙은행 중 81% 의 방문중앙은행이 글로벌중앙은행의 황금보유량이 향후 12개월간 다소 증가될것이라고 표시했는데 이 비례는 2019년 이 조사가 전개된 이래 가장 높은 수준에 달했다.
2023년부터 볼 때 전 세계 중앙은행은 금 1037톤을 증가시켜 사상 두번째로 높은 년도구매량을 기록했다.조사에 따르면 각국 중앙은행이 금을 보유하기를 원하는 이유는 금이 장기 가치 유지, 인플레이션 헤지 수단으로 간주되고 위기 시기에 눈에 띄며 효과적인 포트폴리오 다원화 수단에 속하기 때문이다.이 중 가장 높은 투표를 받은 핵심 이유는 금이 디폴트 위험이 없기 때문이다.
"우리나라의 경우 우리나라의 금 보유고는 외환보유액의 5% 정도에 불과하여 선진국의 평균 비율 15% 에 비해 여전히 비교적 큰 증가 공간이 있다.그리고 중국 이외의 다른 신흥시장국 중앙은행의 구매 강도도 매우 크며, 현재의 무역 결제 및 지불 안전을 고려하여 금 보유량이 낮은 국가의 금 증가는 큰 추세가 될 것"이라고 리밍위는 말했다.
또 지정학적 위험도 금값을 지탱할 것으로 보인다.리밍위는 기자에게 중동의 문제든 러시아-우크라이나 문제의 불확실성이 줄곧 존재하든, 심지어 어느 정도 계속 발효되고, 게다가 올해는 미국의 대선의 해이며, 무역의 마찰 및 미국 양당의 게임은 대부분 금값에 매핑될 것이며, 특히 트럼프의 재집권은 글로벌 경제 및 무역, 지정학에 더 큰 불확실성을 가져올 수 있다고 말했다.
그러나 금 가격 좌절 위험도 주목할 만하다.리화는 기자에게 후속금리인하가 착지한후 재고보충진척이 가속화되거나 미국경제에 비교적 강한 버팀목이 형성되였으며 미국경제의 하행정도, 후속금리인하리듬과 시장예비기간에 존재하는 예기차가 황금가격을 단계적조정압력에 직면하게 될것이라고 알려주었다.
"2019년의 금 상승 시세를 돌이켜보면, 세계 경제 성장의 불확실성이 비교적 높다. 거래 침체 예상과 금리 인하 예상 과정에서 금 가격은 상승 구간에 처해 있다. 그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 예방식 금리 인하 착지 후 미국 경제는 회복 상태를 보이고 금 가격은 조정을 맞이한다.이번 금값 상승의 거시적 환경은 2019년과 유사한 점이 있다. 금은 거래 금리 인하 전망에서 여전히 상승 동력이 있지만 금리 인하 착지 후 미국 재고 보충 과정이 가속화되거나 경제 인플레이션에 대한 인플레이션이 계속 형성될 것"이라고 말했다.리는"현재 시장은 이미 연내에 2차례 금리를 인하한 것에 대해 가격을 책정했다"며"유로존 경제의 펀더멘털이 미국보다 지속적으로 약하다"며"만약 미국 경제의 회복 정도가 예상을 초과한다면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 2차례 이상 금리를 인하할 가능성은 매우 낮다"며"후속 금리 인하 리듬이 시장 예상에 못 미치는 데 따른 황금 시세의'호재'위험에 주목할 필요가 있다"고 말했다.
리밍위는 우선 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망에 대한 시장의 조기 당좌대월과 금리 인하 폭이 예상보다 낮은 것을 경계해야 한다고 주장했다.둘째는 중앙은행의 금 매입이 단기적으로 계속 정체되는 것이 금값에 미치는 영향이다. 예를 들어 우리나라 중앙은행은 이미 두 달 연속 금 보유고 증가를 중단했다.총적으로 볼 때 중앙은행의 황금비축에 대한 증자는 큰 방향이지만 중앙은행의 금구매에는 일정한 선택지가 존재할수 있다. 즉 금가격이 너무 높을 때 금구매를 잠시 중지하면 단시일내에 금가격을 교란시킬수 있다.마지막으로 지연정세 완화 위험도 있다.
하반기로 볼 때 시장은 황금의 후속추세에 대해 대부분 좋은 태도를 취하고있다.씨티은행은 최근 보고서에서 2024년 금 소비 증가세가 좋아져 2024년 하반기 현물 거래가 기록적인 온스당 2400~2600달러에 이를 수 있다고 밝혔다.기준시 2025년 중반의 금 목표가격은 온스당 2800~3000달러다.
리화는 다음과 같이 표시했다. 지정학모순이 지속적으로 심화되고 역세계화위험이 대폭 상승하며 글로벌중앙은행이 금구매를 가속화하는 배경하에서 중장기금은 여전히 상승공간이 존재할것으로 예상된다.