原标题：通胀率仍在目标之上 拼经济内外制约颇多（引题）
强调耐心，美联储走稳降息脚步（主题）
国际商报记者 路虹
近几个月，美国退休员工再度激增，甚至比美联储的预测模型还要多出270万人。有分析指出，这或将给本已紧绷的美国劳动力市场带来进一步风险。数据显示，65岁及以上工人的劳动力参与率在疫情后的平均水平为19.1%。相比之下，在疫情前一年，这一比率为20.2%。
新一波退休大潮的来临，或许会令已然紧张难抑的劳动力市场持续面临用工短缺。目前，美国失业率处于历史低位，工资通胀仍然居高不下。1月份美国的平均时薪同比增长4.5%、环比增长0.6%；2月份平均时薪同比增长4.6%、环比增长0.24%，是3个月来最大同比增幅，且主要由服务业所带动。
员工时薪的快速上涨，带动了美国消费市场持续火爆。今年1月份美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，为去年9月以来最大涨幅；同比则上涨3.1%，高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，也高于市场所普遍预期的2.9%。核心CPI同比增长3.9%，略高于3.7%的市场预期；核心CPI环比增长0.4%，亦略高于0.3%的市场预期。
美国银行全球研究部分析认为，1月份的CPI数据进一步强化了劳动力市场紧张带来通胀压力的担忧。而且，美国2月份平均时薪仍在继续上涨，这必将推动1月份物价上涨的基本因素蔓延到2月份，基于此判断，预期3月12日发布的CPI同比增长或将仍处高位。
Fundstrat联合创始人兼研究主管汤姆·李表示，“从历史上看，在1月份CPI火过后，2月份的CPI往往也会火。也就是说，导致1月份CPI上涨的季节性残余往往会蔓延到2月。”而且，由于红海危机持续发酵，迫使国际货运公司纷纷改变航线，导致全球海运和保险成本上升的影响虽不会立即体现在通胀指标上，但美国进口价格的上涨终将反映在CPI数据中。
另外，“欧佩克+”延长减产和最近美国炼油厂产能限制，导致国际和美国油价均出现大幅上涨。美国汽车协会的数据显示，3月4日，全美平均汽油价格为每加仑3.35美元，较一周前上涨0.09美元。
OPIS全球能源分析主管汤姆·克洛扎表示，“受到恶劣天气和一些关键工厂断电的影响，美国不少炼油厂的运转效率下滑。未来几天，美国零售汽油价格可能会高于一年前。”
此外，3月1日发布的美国2月份Markit制造业PMI终值录得52.2，超过预期和前值的51.2，为2022年7月以来新高，再次证明美国经济正在努力增长，从而在一定程度上加剧了通胀上行的压力。
从上述几项指标看，美国经济依然强劲。经济扩张加速通胀率上行，市场预期美国2月份CPI可能继续上升。
资产管理与托管银行公司阿波罗全球管理(APO)首席经济学家斯洛克在3月初发布的一份报告中称，美国经济并没有放缓，一些潜在的通胀指标正在上升。斯洛克甚至认为，“美联储今年不会降息，利率将会保持较高水平更长时间”。
2024年美联储FOMC票委、里士满联储主席巴尔金月初曾表示，美国经济仍然存在物价上涨压力，现在预测美联储何时能够开始下调基准利率还为时过早，巴尔金补充说，仍然看到“薪资和通胀压力”。同为美联储FOMC票委的亚特兰大联储行长博斯蒂克也强调，鉴于美国经济和就业市场的“繁荣”，美联储目前没有面临降息的紧迫压力，甚至美国通胀可能将较长期地停留在美联储锚定的2%这一目标之上。
美联储主席鲍威尔将于3月6日和3月7日分别在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证。市场预期鲍威尔将会强化讯息，即美联储会对降息保持耐心。
经济学家和美联储人士对美国经济、通胀的预期及相关偏于鹰派的发言，市场反应强烈：3月5日美国股市应声下跌，最终道琼斯指数下滑1.04%。关于加息与降息的博弈之外，市场所能给予的耐心其实并不算很多，这种耐心的比拼，恐难有真正的胜利者。
来源：国际商报