最近、バークシャー・ハサウェイ社が発表した最新の財報データによると、9月30日までの現金準備高は3252億ドルにのぼり、会社設立以来最高を記録した。一方、「株神」バフェット氏も同社が保有する複数の株式を減らし続けている。この動きは、世界の投資業界の注目を集めているだけでなく、経済の将来性、市場のバブルと投資戦略に対する深い思考を引き起こしている。言い換えれば、バフェット氏の投資の道を象徴しているだけでなく、現在の世界経済環境の不確実性を背景に、経済の先行きと市場のバブルに直面して、バフェット氏は慎重を選んだという強いシグナルを示しているからだ。バフェット氏の操作は、そのポートフォリオの将来性だけでなく、世界市場の風向計の一つとなっている。
バフェット氏は「価値投資」の理念で知られ、良質な株式を長期保有する潜在力を信じている。しかし、経済成長の減速、地政学的緊張、株式市場の動揺の中で、彼はかえって「ドルを持って見る」という態度を取った。この操作方法は普通ではなく、深く考える価値がある。
景気先行き不透明感、バフェット氏の慎重姿勢
バークシャー氏の現金準備は大幅に増加し、世界経済情勢に対するバフェット氏の保守的なシグナルと見ることができる。世界的には、多くの経済体が地政学的、インフレ、金利不確実性で大きな挑戦に直面している。特に、世界のサプライチェーンが完全に修復されていない状況では、各国の中央銀行の政策調整はインフレと成長の効果的なバランスを実現していない。将来、FRBは依然として直面しているインフレ抑制と経済成長の無力化のジレンマに直面している。
バフェット氏はこれまで「購入して保有する」投資戦略で知られており、長期的に良質な会社に投資することを好む。今では株式市場から大量の資金を撤退させ、将来的には株式市場がより高い変動、さらには下押しのサイクルに入ると予測しているようだ。バフェット氏は、市場の変動が激しくなり、株価が低迷している時に機会を狙うために、この時にドルを持って様子を見ることを選んだようだ。このような「実力を保つ」方法は、将来のために配置し、より良い機会を待つ彼のサインかもしれない。
もう1つは、バークシャーの巨額の現金準備が市場に対するバフェット氏の不信を示している可能性がある。従来、バフェット氏は2008年の金融危機後に複数の金融会社を底打ちしたように、過小評価の際に株式を購入していた。現在、バークシャー氏は大量の資金を現金で備蓄し、コア株式の一部を大規模に減少させているが、これはバフェット氏が現在の資産価格が過大評価され、潜在的なバブルリスクが存在する可能性があると考えていることを示している。彼の「退場」操作は、世界の金融市場が潜在的な修正期の前夜にあるかもしれないことを警告するものだ。
市場バブルと高評価の警告
バフェット氏が一部の株式を徐々に減らしていることは、市場の高評価に対する慎重な姿勢を反映している可能性もある。近年、科学技術、消費などのプレートは市場需要の旺盛さと利益政策の駆動により、株価が高騰し、大量の資本流入を誘致している。しかし、一部のプレートの推定値は、基本面支持から外れており、発泡化傾向も見られた。バフェット氏の会社株の減持も、いくつかの業界に対する見方を反映している。バフェット氏は一部の株式を減らすことを選択し、財務上の「下落袋は安」だけでなく、将来の経済周期の変動に対する予審でもある。このようなやり方は、どの業界の繁栄も続かないことを市場に伝え、投資家は冷静さを保ち、意思決定を慎重にしなければならない。つまり、バフェット氏は、株式市場には過熱成分が少なくないことを察知しているようで、彼の減少操作はこれらの過大評価された市場バブルに警告している可能性がある。
また、バフェット氏は投資に力を入れておらず、逆に現金を増やしているのも、合理的な価格で得ることができる質の高い基準が不足しているからかもしれない。世界的な株式市場の評価が高いことを背景に、良質で安全な限界を備えた投資機会を探すことはますます困難になっている。バフェット氏のこの操作は、投資家に対して、過大評価された市場に直面して、常に理性と冷静を維持するよう注意している。
投資家はどのように対応すべきですか。
バフェット氏の戦略的調整は、世界の投資家に重要な示唆を与えた。現在の複雑なマクロ環境の下で、投資家も市場の変動に慎重に対応し、盲目的に高いものを追いかけたり、過度に楽観的になったりすることを避けるべきかもしれない。特にバブル崩壊のリスクを防ぐ必要がある。同時に、十分な流動性を維持することで、投資家が市場低迷時により有利な投資機会を得ることができるかもしれない。
一般投資家にとって、バークシャーの現金準備高の上昇と株式の保有減のシグナルは特に重要だ。これは投資家が投資の過程で盲目的に上昇を追うべきではなく、市場の実際の状況に基づいて合理的な判断をし、価値投資の原則に回帰することを思い出させる。バフェット氏の現金保有戦略と減少行為は、将来の市場を全面的に悲観するのではなく、より良い投資機会を待つ戦略だ。「決して勢いに逆らうな」とよく言われるように、バークシャーの今の「現金を王にする」戦略は、不確実な環境の中で資金を大切にする知恵を体現している。
投資界の有名人の名言に悟る
バフェット氏は「他人が貪欲な時は恐れ、他人が恐れている時は貪欲になる」と述べた。ピーター・リンチ氏は、「周期的な業界の株は市場収益率が高い時に買い、市場収益率が低い時に売る」と述べた。ジム・ロジャーズ氏は、「すべての人が狂っている時、冷静さを保たなければならない」と述べた。フィリップ・フィッシャー氏は、「本当に優れた成長株に入る時は、価格を考慮するだけでなく、タイミングの要素も忘れてはならない。その中でピーター・リンチ氏は、投資界のスーパースターであり、「グローバル・ベスト・ファンド・マネージャー」と呼ばれる投資家である、ジム・ロジャーズは現代ウォール街の風雲児で、最も将来性の高い国際投資家と呼ばれ、米国証券界で最も成功した実践家の一人である。フィリップ・フィッシャーは米国の投資家であり、現代投資理論の先駆者の一人であり、成長投資戦略の父である。実は、最も単純で簡単な投資信条はやはり中国人がまとめたもので、それは「富貴険中求」であるが、その原文は「富貴険中求、危険中失、時十の一、時十の九」である。身を切る痛みを持つ投資家は原文から悟ることができるかもしれないが、事実が雄弁に勝るのは、バフェットなどごく少数の人だけが原文の真の意味を理解し実践したことだ。
要するに、バフェット氏が現金を買い増し、株式を減らす行為は、現在の市場環境における彼の戦略的選択を体現しており、私たちの経済の先行きが依然として不確実性に満ちていることを示唆している。一般投資家にとっては、その中から教訓をくみ取り、理性的な投資心理状態を育成し、短期市場のホットスポットを盲目的に追うのではなく、自身の財務目標とリスク受容能力に焦点を当て、資産を合理的に配置し、未来のために十分な準備をしておいてはならない。
（著者は中国人民大学重陽金融研究院高級研究員）