비트코인 ETF, 이더리움 ETF가 잇따라 상장 승인을 받았다는 소식 등으로 점점 더 많은 투자자들이 암호화폐 시장에 관심을 갖기 시작했다.암호화폐 거래소 크립토닷컴의 최근 보고서에 따르면 2024년 상반기 전 세계 암호화폐 보유자 수는 크게 늘어 2023년 말 5억8천만명에서 6.4% 증가한 6억2천만명을 기록했다.
이런 배경에서 산업사슬과 관련된 기업에 대한 자본시장의 관심도 제고되고있다.이 가운데 사슬그룹 (ICG.O) 은 암호화폐의 계산력 장비를 발굴하기 위해 ASIC 칩 (Application Specific Integrated Circuit, 전용 집적회로) 을 설계한 칩 설계 기업으로서 수혜자 중 하나다.
2017년 12월 설립된 총련그룹은 7년 미만으로 2023년 3월 미국주 나스닥시장에 상륙하기 편리해 국내 블록체인 분야의 대표적인 기업 중 하나가 됐다.최근 발표된 2024년 2분기 보고서에 따르면 당기 매출은 1693만 달러로 전년 동기 대비 785.1%, 순이익은 693만 달러로 345.5% 증가했다.이에 힘입어 8월 마지막 거래일 동안 총련의 주가는 28.7% 급등했고 21만8000주의 거래량도 연간 최고치를 기록했다.
그렇다면 총련그룹은 도대체 어떤 기업인가?
엔지니어 창업: 새로운 길을 개척한 칩 설계사
총련그룹은 전형적인 엔지니어 창업 기업이다.그 창시자이자 회장 겸 CEO인 딩창은 먼저 비스칼 반도체에서 엔지니어로 일했으며, 2009년부터 잉팡웨이 (000670) 에 입사하여 연구개발 총감독, 총재 보좌관 등 직무를 역임하였으며, 블록체인, 인공지능 등 기술의 응용 낙지 면적에서 풍부한 경험을 쌓았다.
2017년, 정강은 영방마이크로에서 리직하고 총련집단을 창립하고 블록체인산업에 뛰여들었다.
이 해에 비트콘티넨탈, 가난테크놀로지 (CAN.O) 는 이미 비트코인 등 주류 암호화폐의 계산력 설비 시장에서 87.5% 의 점유율을 차지했으며, 최신 세대 계산력 설비 칩의 제조 과정은 이미 7nm 공정으로 교체되기 시작하여 경쟁이 과열되고 있다.그래서 총련그룹은 신흥, 소규모의 대체 암호화폐 (약칭'토큰') 시장에 눈을 돌렸다.
2017년 이후 비트코인 가격이 지속적으로 상승하고 이더리움이 폭발함에 따라 많은 투자자들이 주류 통화에 주목하는 가운데 투자 문턱이 더 낮고 변동성이 더 큰 토큰 시장에도 눈을 돌리고 있다. SBTC, BCX, DASH, QTUM 등 신흥 토큰이 우후죽순처럼 생겨나고 있다.
토큰 시장의 활성화는 칩 설계 업체의 업무 발전에 기회를 제공했다.한편, 서로 다른 유형의 토큰을 발굴하는 데 관련된 블록체인 알고리즘이 다르기 때문에 채굴 효율을 높이기 위해 다양한 독특한 ASIC 칩을 개발해야 한다.다른 한편으로 신흥토큰은 계산력설비칩의 성능에 대한 요구가 상대적으로 낮고 칩설계령역의 초창기들에게 더욱 많은 돌파공간을 주었다.
2018년, 총련그룹의 두가지 각기 Scrypt, Cryptonight V2 블록체인계산법에 응용된 ASIC칩이 성공적으로 류편되여 라이트코인, 강아지코인 등 토큰의 계산력설비시장에 진입했다.공모서에 따르면 2019년부터 2021년까지 총련그룹은 다류블록체인계산법분야에서 선두적지위를 차지하였다. 같은 기간 회사는 Blake2s, Eaglesong 두 류형의 블록체인계산법의 시장점유률이 각각 61.5%, 92.5% 에 달해 KDA, CKB, XVG 등 토큰의 발굴에 사용할수 있다.
2021년은 암호화폐 시장이 가장 호황을 누리는 해로 비트코인 가격이 연초 28000달러에서 69000달러로 사상 최고치를 기록하면서 토큰 시장의 폭발을 이끌었다.대량의 투자자들이 채굴행렬에 가담했을 때 2021년에 총련집단의 실적도 폭발적인 성장을 맞이했다. 8694만딸라의 영업수입은 2020년에 비해 1057.2% 제고되였으며 동시에 82% 의 총이익률, 71.2% 의 순리률을 유지하였다.
나스닥에 상장된 다른 블록체인 칩 설계사들은 주류 암호화폐의 시장 경쟁이 더 치열하고 연구 개발의 질적 요구가 더 높기 때문에 이윤율이 총체인 그룹보다 낮다.통계에 따르면 2021년 총련그룹은 상장회사의 평균총이익률, 순이율보다 57%, 22.8% 에 불과하다.
토큰 칩 설계의 핵심:"포수인"이 되다
토큰 칩이 설계한 비즈니스 모델은 독특한 위험이 존재한다. 비트코인 등 주류 화폐에 비해 신흥 토큰의 안정성이 낮다. ASIC 칩은 설계에서 양산까지 일정한 주기가 필요하기 때문에 회사가 베팅한 토큰의 발전이 기대에 미치지 못하면 칩의 판매량도 영향을 받을 수 있다.그러므로 이 업종의 회사는"포수인"처럼 신흥토큰의 발전잠재력을 식별하는 능력을 구비하고 초기에 그를 위해 ASIC칩을 설계하여 그 미래발전의 리익배당금을 포획해야 한다.
공모서와 결합하여 이 분야에 있는 총련집단이 위험을 막는 방법은 우선 칩의 연구개발주기를 단축하고 경쟁상대보다 일찍 시장에 접근하여 신흥토큰의 상대적으로 짧은 폭발기를 틀어쥐는것이다.
설립초기에 총련그룹은"시화"라는 기술개발플랫폼을 구축하여 자체로 연구한 블록체인POW 계산법, 시스템데이터분석절차 등을 통합하여 ASIC칩의 고효률, 저원가, 고품질의 연구개발을 구동하였다.
2023년까지 총련그룹이"시화"플랫폼을 리용하여 개발한 22nm, 12nm의 ASIC칩은 이미 9차례의 류편을 완성했으며 전체 류편 성공률은 100% 이다.주목할 점은 자사의 과거 ASIC 칩이 설계부터 양산까지 5~8개월밖에 걸리지 않아 동종업계 평균에 필요한 10~14개월의 생산 공정보다 효율이 높았다는 것이다.
2024년, 총련그룹 3종의 최신 연구제작한 ASIC칩이 정식으로 양산된다.총련에 따르면 신형 ASIC 칩은 구형 제품의 평균 판매가보다 더 높아 회사의 2024년 2분기 실적을 전년 동기 대비 785.1% 크게 끌어올렸다.
또 2023년 IPO를 완료한 뒤 총련그룹은 융자 자금 일부를 싱가포르에 연구개발센터, 운영센터를 설립해 칩에서 계산력 설비로 사업을 확장하는 데 사용했다.
지난 1년 동안 총련그룹은 먼저 고위층 관리자를 싱가포르에 파견하여 중개판매협력을 모색한후 2023년 12월에 싱가포르의"GOLDSHELL PTE.LTD"라는 계산력설비회사와 자산인수협의를 달성하여"Goldshell"브랜드자산을 인수하였다.
Goldshell은 WEB3 업계에서 가장 인정받는 컴퓨팅 장비 브랜드 중 하나입니다.WEB3란 일반적으로 3세대 인터넷 응용의 발전 개념을 가리킨다.딩창은"이번 인수로 우리는 효과적인 다브랜드 전략으로 계산력 설비와 기타 WEB3 인프라와 관련된 하드웨어와 소프트웨어 제품의 하류 생산과 판매 분야에 진입할 수 있을 것이다.우리는 칩 개발에 대한 우리의 기술적 우위를 이용하여 제품, 해결 방안, 마케팅 방면에서 Goldshell 브랜드와 시너지를 형성하여 회사의 성장과 발전을 더욱 추진할 것"이라고 말했다.
2024년 3월, 총련그룹은 개인과 기업에 Goldshell 브랜드 계산력설비를 판매하기 시작했는데 이 설비는 Kaspa, Alephium, 라이트코인과 강아지코인 등 토큰의 발굴에 전문적으로 사용되였다.
특히 2023년과 그 이전에 총련그룹의 해외판매수입은 기본적으로 령이였는데 그 칩은 주로 하류중개상들을 통해 구매한후 집성판매되였다.싱가포르 운영센터 설립, Goldshell 인수 등을 통해 총련그룹은 신속하게 해외 판매 채널을 구축했다.공고에 따르면 2024년 2분기에 그 해외수입이 차지하는 비률은 이미 71.7% 에 달했다.
다른 길을 개척한 코스 선택, 효과적인 자체 연구 및 업무 사슬의 확장은 총련그룹의 최근 실적에서 뚜렷하게 구현되었다.2023년에는 암호화폐 시장의 하향, 재고품 감액 등으로 총이익률이 2022년 81.6% 에서 11% 로 크게 하락했으나 2024년 상반기에는 61.9% 로 빠르게 회복됐다.
억제 주기: 자산 배분, 블록체인 응용 소프트웨어
암호화폐의'부자 창출'효과는 대량의 자금을 이 시장에 유입시켰고, 그 거대한 파동은 산업 사슬 기업으로 하여금 일정한 경영 위험을 부담하게 했다.
예를 들어 2023년에는 암호화폐 시장의 전체 가격 폭락의 영향으로 계산력 장비에 대한 시장의 수요가 크게 줄어 총련그룹은 2022년보다 5387만 달러 줄어든 1132만 달러의 매출에 그쳐 82.6% 하락했다.
시장 파동으로 인한 제품 판매에 미치는 영향을 억제하기 위해 2024년부터 총련은 한편으로는 암호화폐 인수 전략을 추진하고 자산 배분 구조를 최적화하기 시작했다.공시에 따르면 2024년 2분기까지 748만1000달러를 들여 이더리움 가상화폐 자산을 사들였다.기말 현재 이 부분의 자산 가치는 832만 4천 달러로 84만 3천 달러 증가했다.다른 한편으로 블록체인응용소프트웨어를 장기적인 연구개발방향으로 삼고 플랫폼형기업으로의 발전을 도모하였다.
2024년, 미국 증권거래위원회는 1월, 7월에 각각 비트코인 ETF, 이더리움 ETF의 상장 가능한 거래를 정식으로 비준하였는데, 이는 전 세계 대형 자산 배분에서 암호화폐의 지위가 향상되었음을 상징한다.암호화폐 트랙과 긴밀히 묶인 사슬그룹이 이 급변하는 시장에서 더 많은 기회를 포착할 수 있을지 지속적으로 주목할 필요가 있다.(문수)