모건스탠리는 최근 발표한 보고서에서 투자자들이 필수 소비재와 유틸리티 등 방어형주에 대한 투자를 확대해야 한다고 밝혔다. 최신 데이터가 경제에 호불호가 갈리고 있기 때문이다.
모건스탠리의 마이클 윌슨 최고투자책임자 (Michael Wilson) 를 비롯한 애널리스트들은 보고서에서"최근 거시경제 수치는 미국 경제가 연착륙하거나 불착륙할 것임을 시사한다"며"모든 사람들이 5월 15일 발표될 인플레이션 보고서에 주목하고 있다"고 말했다.
애널리스트들은"5월 15일 발표된 4월 CPI는 통화정책의 흐름과 이 경로에 대한 시장의 가격 결정에 정보를 제공할 다음 중요한 거시 이벤트"라고 썼다.
이어 "평소처럼 불확실한 거시적 환경에서 물가 흐름이 투자자 정서에 미치는 영향을 고려할 때 이 수치 발표 이후 시장 반응은 수치 자체보다 더 중요할 수 있다"고 덧붙였다.
윌슨은 최근 발표된 고용원가지수, ISM 제조업과 서비스업지수의 가격항목별 지수가 농업고용데이터, 세계대기업연합회 소비자신뢰지수, ISM 전체 수치가 예상보다 강했다고 강조했다.
이런 거시적수치를 토대로 그는 경제가 착륙하지 않는 상황에서 강한 주기성주식을 선택하고 경제가 연착륙하는 상황에서 량질성장형주식을 선택할것을 건의했다.
그는"상업활동 지표가 더 둔화되면 투자자들은 유틸리티와 필수품 등 방어형주 증자까지 고려할 수 있다"고 덧붙였다.
그는 더 나아가 이러한 분야가 포트폴리오에 더 많은 방어성을 제공하여 불확실/예측 불가능한 거시 데이터의 헤지로 삼았다고 덧붙였다.더 나아가 Wilson의 연구팀은 많은 회사들이 소비자 지출 감소를 준비할 때 고객에게'가치'를 제공하는 데 점점 더 중점을 두고 있다는 것을 발견했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 좌우로 난처하다
지난주 연준 회의에 대해 애널리스트들은"자가당착"의 신호를 보냈다고 논평했다.이들은 최근 인플레이션 수치 때문에 파월 연준 의장이 첫 금리 인하 시기에 대해 그다지 확실하지 않은 모습을 보였지만, 다음 단계는 금리 인상이라는 생각을 완강히 부인했다고 썼다.
파월 의장은 지난주 금리 회의 후 기자회견에서 언제 금리를 인하할 수 있느냐는 질문에 자신도 모른다고 답했다.
"올해 들어 지금까지 수치는 우리에게 금리 인하에 대한 자신감을 주지 않았다.인플레이션 수치가 예상을 뛰어넘어 금리 인하는 이전 예상보다 더 긴 시간을 기다려야 할 수도 있다"고 말했다.
그러나 시장이 추측하는 금리 인상에 대해 파월 의장은 연준이 인플레이션을 2% 로 낮추기에는 정책 입장이 부족하다는 설득력 있는 증거를 볼 필요가 있다고 답했다.