지난주 전 세계에서'슈퍼 중앙은행 주간'이 상연되면서 미국, 일본, 영국, 스위스 등 여러 주요 경제국의 중앙은행이 최신 금리 결의를 발표했다.이 중 일본 중앙은행은 17년 만에 처음으로 금리를 인상했습니다.'글로벌 유동성'스위치인 연준은 연방기금 금리 목표 구간이 그대로 유지된다고 발표했습니다.스위스는 2024년에 처음으로 금리 인하를 발표한 G10 국가가 되었다.
분석가들은 세계 경제 성장이 둔화됨에 따라 전 세계 주요 경제국 중앙은행 중 대부분이 올해 하반기에 금리를 인하하여 동시적인 완화 정책 주기를 시작할 것이라고 지적한다.업계인사는 각국 중앙은행이 제때에 금리인하로 전환하지 않으면 억제하기 어려운 경제둔화를 초래할수 있다고 질의했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는"움직이지 않는다"
미국 동부 시간으로 3 월 20 일 미국 연방 준비 제도 이사회 (FOMC) 는 연방 기금 금리 목표 구간을 5.25%~5.50% 로 유지한다고 발표했다.파월 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의장은 금리가 주기적인 최고치에 처할 수 있으며, 올해 어느 시점에서 금리를 인하하는 것이 적절하다고 말했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 발언은 시장에 의해'편비둘기'로 규정되었다.회의가 끝난 후, 미국 주식은 즉시 상승했고, 미국 채권의 단기 금리가 하락하고, 장기 금리가 요동쳤으며, 달러 지수는 하락했다.
FXTM 푸퉈의 수석 중국어 시장 분석가 양오정은 중국기금보 기자에게 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 이번 금리 합의는"허비둘기 실매"라고 말했다.그는 연준의 점도표가 연내 75포인트 금리 인하 예상을 확인했지만, 이번 결의는 높은 금리가 더 오래 유지될 것이라는 점과 경제 성장에 더 긍정적인 태도를 동시에 확인했다며 장기적인 금리 정책이 여전히 긴박한 입장에 치우쳐 있음을 시사했다.
경제가 여전히 비교적 강한 이상 무엇때문에 미국련방공화국은"비둘기편"이라고 서술하는가?이에 대해 톈펑증권은 2월 수치가 예상을 웃돌았지만 고금리 환경이 미국 경제에 미치는 영향은 다음 단계에서 더 뚜렷하게 드러날 수 있다고 분석했다.최근 고주파 데이터에 따르면 미국의 소비 모멘텀은 한계 약세를 보이고 있습니다.현재 물가가 예상을 초과하는 것은 전기 유가 충격의 2차 효과와 관련이 있을 수 있으며, 연내에 단계적으로 감소할 수도 있다;신용대출 고주파 데이터에 따르면 미국 부동산 공급도 냉각되고 있다.
종합적으로 볼 때, 톈펑증권은 국내 총수요가 점차 하락함에 따라 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 6월을 전후하여 금리 인하를 시작할 가능성이 여전히 비교적 크다고 판단했다.
광대증권은 파월 의장이'너무 빠르다'와'너무 느리다'금리 인하 사이에서 균형을 잡아야 한다고 여러 차례 강조했다고 진단했다.현재 미국의 인플레이션 근성은 강한 편이며, 고금리 환경의 제약 하에 인플레이션이 상향 반등할 여지는 크지 않다.앞을 내다보면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 올해 중반에'비연속성'금리 인하를 시작할 확률이 높다.
일본 중앙은행이 초완화 통화정책에서 탈퇴하다
일본 중앙은행의 이번 정책 조정은 여러 방면에 관련되어 있으며, 전체적으로 시장의 예상에 부합한다.일본 중앙은행의 최신 정책은 초완화 통화정책에서 탈퇴해 점차 정상화되고 있음을 보여준다.일본 경제의 활약도 중앙은행이 더 이상'바닥'을 칠 필요가 없다는 것을 암시하는 것 같다.
중진보고서에 따르면 2021년~2023년 일본 경제는 3년 연속 잠재 GDP보다 높은 성장을 이뤘고 2023년 명목 GDP 성장률은 5.7% 로 1991년 이후 가장 높았다.
일본 중앙은행의 결의가 발표된 뒤 닛케이225지수는 이날 4만 선에 복귀했고 달러화는 엔화에 대해 단선 상승해 지난주 최고 151.34를 기록하며 수십 년 만에 151.94의 최고점에 육박했다.
궈성증권 수석이코노미스트 슝위안팀은 2월 말 이후 일본 중앙은행의 금리 인상에 대한 시장의 예상이 빠르게 고조되면서 일본 주식의 하락과 엔화 환율, 일본 채권의 수익률이 높아졌다고 밝혔다.이번 회의는 더욱 매파적인 신호를 보내지 않았으며 금리인상이 시장에 미치는 영향은 이미 충분히 반영되였을수도 있다.
일본 중앙은행의 이번 금리 인상에 대한 시장의 예상은 다르다.바클레이스은행은 일본 중앙은행의 마이너스 금리 탈퇴가 경제에 미치는 영향은 크지 않으며, 이 은행은 7월에 일본 중앙은행이 0.25% 로 더 금리를 인상할 것이라고 가정했다고 지적했다.노무라증권은 일본 중앙은행이 10월에 0.25% 로 다시 금리를 인상할 것으로 전망했다.
일본 최대 노조 단체인 렌고가 3월 15일 발표한 올해 1차 춘두 (춘계 임금 협상) 결과에 따르면 임금 상승폭은 5.28% 로 2023년 같은 기간 3.8% 의 임금 상승폭을 훨씬 웃돌았다.
노무라 일본의 모리타 게이헤이 수석 이코노미스트는 2025년 중반까지 핵심 소비자물가지수 (신선식품 제외) 에 기반한 일본의 인플레율이 전년 동기 대비 2% 이상 증가할 것이라고 말했다.이는 일본 중앙은행이 임금과 물가 사이에 이미 선순환이 이뤄지고 있다는 자신감을 더욱 높일 것이다.
중신증권은 "일본 정책금리는 추가 인상 가능성이 남아 있다"며 "단단 목표금리가 연말에 0.5% 안팎에 이를 것으로 보여 미일 금리 차가 더 좁아질 여지가 있지만, 엔화 금리거래가 연내 크게 역전될 확률은 적어야 한다"고 진단했다.
자오야오팅 경순그룹 아태지역(일본 제외) 글로벌시장전략가는 "일본 중앙은행이 연말까지 금리를 더 올리지 않을 것으로 예상한다"며 "정책금리의 잠재적 변동은 가격 안정성 전망에 달려 있다. 현재로서는 일본 중앙은행이 다음 회계연도의 핵심 소비자물가지수(CPI) 전망치를 2%대로 유지하고 있다"고 말했다. UBS 재부관리투자총감실 (CIO) 은 일본 중앙은행이 올해 정책금리를 그대로 유지할 것으로 보고 있다. 인플레이션이 둔화되고 GDP가 둔화됐기 때문이다.
스위스 중앙은행의 결정
또는 해외 경제체의 금리 인하 주기를 열다
스위스 중앙은행은 이번'슈퍼 중앙은행 주간'의'최대 의외'가 되었다.
스위스 중앙은행은 주요 금리를 25포인트 인하한다고 발표했는데, 이는 G10 회원국 중앙은행이 전염병이 가라앉은 후 처음으로 금리 인하 조치를 취한 것이다.
이 소식이 알려지자 스위스 프랑은 달러화에 대해 큰 폭으로 하락해 유로화에 대해 8개월 만에 최저치로 떨어졌다.
중금외환은 올해 중미 연준과 유럽 중앙은행의 금리 인하 위험으로 스위스 프랑화가 직면할 수 있는 절상 압력이 스위스 중앙은행이 조기 금리 인하를 결정한 핵심 원인이라고 분석했다.이밖에 스위스중앙은행이 동시에 통화팽창에 대한 예상을 하향조정함으로써 스위스프랑은 회의가 끝난후 계속 압력을 받고 하행했다.
일부 시장 분석가들은 스위스 중앙은행의 이번 금리 인하 결정을 글로벌 완화 주기의 시작으로 보고 있다.
블룸버그 애널리스트 Nour Al Ali에 따르면 스위스 중앙은행의 예상치 못한 금리 인하는 올해 여름 전 세계가 통화정책 완화 주기를 시작할 가능성을 더욱 높였다.거래원들은 유럽중앙은행이 6월에 금리를 인하할 가능성이 커졌으며 뒤이어 미국련방공화국과 영국중앙은행이 뒤따랐다고 인정했다.이러한 베팅은 연준 회의 이후 채권 시장과 주식 시장의 반등을 더욱 촉진시켰다.경제학자들은 영국 중앙은행이 8월에 처음으로 금리를 인하할 것으로 예상하지만 조기 금리 인하 가능성도 기대된다.