비록 미국 주식이 여전히 끊임없이 최고치를 기록하는 길을 걷고 있지만, 모건스탠리는 최근 미국 주식이 곧 조정을 맞이할 수 있다는 새로운 경고를 보냈다.
미국 동부 시간으로 월요일, 모건스탠리 포춘 매니지먼트의 최고 투자 책임자인 리사 샬렛 (Lisa Shalett) 은 미국 주식 여러 헤드들에게 달러를 압박하는 구조적 힘이 미국 증시로 확산되고 있을 수 있다고 경고했다.
설리트는 일본의 수익률 곡선 제어 (YCC) 의 종료와 비트코인과 대량 상품 가격의 상승은 달러 강세가"정점에 도달했을 수 있다"고 경고했다.투자자들은"달러 환율 메커니즘 전환을 위한 준비를 고려해야 한다."
달러 강세 꺾이고 있다?
미국 주식 기준 주가지수가 최근 지속적으로 최고치를 기록하고 있지만, 설리트와 다른 몇몇 월가 인사들은 모두 최근 주식 시장의 강세장에 대해 경고를 보냈다.
설리트는 보고서에서 특히 달러 강세와 미국 주식 강세의 상관성을 강조했다.그녀는 보고서에 다음과 같이 썼다.
"비록 이 관련성은 인과관계가 아니지만, 달러의 강세장 주기가 성숙 단계로 나아가고 있을 수 있다는 점을 감안할 때 달러 강세와 미국 주식 수익률의 관련성은 주목할 만하다."
2023년 달러 누계가 3% 가까이 하락한 뒤 연준의 금리 인하에 대한 거래원들의 예상이 계속 지연되면서 달러화는 올해 초 한때 강세를 보였다.그러나 최근 미국의 인플레이션 냉각이 둔화되고 연준의 금리 인하 움직임에 대한 시장의 베팅이 더욱 지연되고 있음에도 불구하고 달러의 상승세는 이미 정체되었다.지난 3월 초부터 지금까지 블룸버그 달러 인덱스는 0.5% 하락한 반면 비트코인과 금 가격은 최근 사상 최고치를 기록했다.
설리트는 달러화 강세가 그동안 미국의'통화 완화 제도의 핵심'이었다고 말했다. 달러화가 상승하면서 수입 관련 인플레이션이 낮아지고 에너지 가격도 낮아진 것이 최근 미국 주식의 성과를 끌어올렸다.그러나 달러의 강세가 약화되면 미국 주식도 상승 동력을 잃을 수 있다.
달러 실세 또는 미국 주식 연루
달러화가 약세로 돌아선 것처럼 보이자 샐리트는 최근 투자자들에게 미국 증시에서 나타날 수 있는 리턴을 헤지하기 위해 미국 밖으로 눈을 돌리라고 독려했다.
설리트는 G10 주요 회원국의 금리 인하에 즈음하여 일본 중앙은행이 정책을 강화할 수 있으며, 이는 엔화를 진작시키고 달러를 압박하며 미국 증시에서 자금을 유출시킬 것이라고 말했다.그는 또 미 · 중 관계가 악화되고 특히 미국 대선 기간에 탈달러화가 가속화될 수도 있다고 강조했다. 이 추세는 이미 금값 상승에 반영됐을 수도 있다.
그 후 달러의 광범위한 하향 추세는 수익률을 통해 미국 주식시장으로 전달될 것이며, 양자는 장기적으로 대체로 긍정적인 상관관계를 나타낼 것이며, 이는 달러의 약세가 수익률을 낮출 것이라는 것을 의미한다.그리고 수익률이 높아진 것은 바로 미국 증시가 최근 상승하는 주요 추진력이다.
설리트는 다음과 같이 표시했다.
　　"글로벌 정책이 글로벌 금융위기 이전의 조합으로 재균형을 이루기 시작하거나 시장의 낙관론이 붕괴되고 달러가 약세를 보이면 투자자들은 자산 다변화와 지역 다변화로 혜택을 볼 수 있다. "