3월 14일 아침, 경동그룹 (09618.HK) 은 한때 110향항딸라를 돌파한후 정오에 106.9향항딸라를 보고하여 오전에 0.56% 상승했다.지금까지 경동의 최신 주가는 이미 3월 5일의 저점에 비해 30% 이상 대폭 반등했다.
앞서 시장 예상을 뛰어넘는 연간 실적이 발표된 뒤 경동 주가는 일주일 연속 올랐다.2023년'저가 전략'을 통해 실적을 끌어올린 징둥은 최근 중국계 주식 인기 상승 선두로 떠올랐다.그러나 업계에서는 앞으로 경동이 더 치열한 가격전 경쟁을 겪지 않을까 우려하고 있다.
2023년 경동그룹의 영업수입은 동기대비 성장속도가 3.7% 에 불과하며 30억딸라의 환매계획과 비교적 높은 리익배당방안을 발표했다.업계인사는 경동이 점차 투자자들이 생각하는 성장주에서 가치주로 전환되였다고 인정했다.2021년 이전의 고속 성장 이후 다른 인터넷 회사들도 비슷한 상황을 겪고 있다.
"저가 전략" 으로 수익 증대
경동은 3월 6일 2023년 연간 수입이 1조 984억 위안으로 전년 동기 대비 3.7% 증가했다고 밝혔다.연간 순이익은 242억 위안으로 전년 동기 대비 133% 증가했다.비미국통용회계준칙에 따르면 회사의 2023년 순리윤은 352억원으로 동기대비 24.8% 증가되였다.
지난 한 해 동안 경동은 마케팅 지출을 늘리고 행정 지출을 줄였다.실적 발표에 따르면 2023년에 이 회사의 마케팅 지출은 401억 위안으로 2022년의 378억 위안에 비해 6.3% 증가하였고, 일반 및 행정 지출은 12.2% 감소하여 2022년의 111억 위안에서 297억 위안으로 감소하였는데, 주로 지분 인센티브 비용이 감소하였기 때문이다.
이윤 증가의 원인을 자세히 따져보면, 한편으로는 경동이 일부 손실된 업무를 축소하였는데, 예를 들면 해외 업무이고, 다른 한편으로는 경동이 정밀화 운영을 강화하여"저가 전략"이 이윤 증가의 관건이 되었다.2023년, 경동은 잇달아"100억보조금","9원 9포우"채널 및 우편면제문턱 하향조정 등 일련의 저가조치를 내놓았다.
그러나'저가 전략'이 계속'비장의 카드'역할을 할 수 있을지에 대해 업계 관계자들은 우려를 표시했다.
포은국제분석가 조단은 다음과 같이 인정했다. 당면 거시경제가 온건하게 회복되는 환경하에서 소비자의 상품가격에 대한 높은 민감도는 여전히 지속될것이며 경동은"저가책략"에 지속적으로 투입을 늘릴것으로 예측되는데 이는 리윤단의 성장압력을 초래하게 된다.사용자 경험 개선 방면에서 회사는 가격 보호, 무료 방문 교환, 운송 면제 문턱 낮추기, 환불만 등 조치를 내놓았는데, 이러한 조치도 단기적으로 이윤율 확장에 영향을 줄 것이다.
어떤 홍콩 시장 분석가는 제일재경에 각 대형 전자상거래 플랫폼은 모두 많은 보조금이 있지만, 타오바오와 핀둬둬 등 적수에 비해 징둥 플랫폼은 원래 비싼 편이며, 가격 전쟁을 통해 일부 시장을 빼앗은 후 미래 이윤의 지속적인 성장을 보장할 수 있을지는 여전히 지켜봐야 한다고 분석했다.한편, 이상자동차[02015.HK]가 기대 이상의 실적을 발표한 이후 급등한 점, 신제품이 기대에 못 미친 점, 경쟁사들이 더 치열한 가격 전쟁을 일으킨 점 등을 고려해 현재 주가는 2월 27일 상승 부족분을 일부 만회한 상태다.인터넷 업계에도 비슷한 상황이 존재할 가능성도 배제할 수 없기 때문에 투자자들은 신중하게 대응해야 한다.
성장주에서 가치주로?
소득 증가율은 3.7% 에 불과한데 경동의 성장성은 도대체 어떤가?
한 홍콩 사모펀드 매니저는 제일재경 기자에게 과거에 인터넷 회사에 투자했을 때 성장성을 샀기 때문에 40~50배의 수익률을 냈거나 여전히 적자 중이어서 여전히 적극적으로 추앙하는 자금이 있다고 말했다.3년간의 대폭적인 하락을 거친후 시장수익률은 10여배로 회귀하고 수입증속이 하락하며 리윤이 점차 안정되고 환매와 리익배당금액의 증가를 거쳐 이 회사들은 성장주에서 가치주로 점차 전환되고있다.
실적 발표 당일, 징둥그룹은 동시에 이사회가 이미 연간 현금 배당금을 비준했으며, 총액은 약 12억 달러로 2023년의 10억 달러를 초과했다고 공시했다.징둥그룹 이사회는 2027년 3월까지 향후 36개월 동안 30억 달러 미만의 주식을 환매하는 새로운 주식 환매 계획을 동시에 승인했다.
이에 대해 현갑기금 총경리 림가의는 제일재경에 다음과 같이 분석했다. 경동에게 있어서 핵심업무전자상거래는 상대적으로 안정단계에 들어섰고 단기업종주기는 밑바닥에 닿았다.기업이 자신감을 표현하여 주가를 진작시키기 위해 환매 배당금을 강화하는 것은 일반적인 조작으로 기업의 미래 부단한 발전에 영향을 주지 않으며, 미국 주식 과학기술주도 비슷한 상황이 있다.국내 인터넷 회사에 대해 말하자면, 기업은 현재"재투입, 재성장"단계에 진입하고 있다. 상가, 사용자가 향상됨에 따라 전자상거래 사용자가 5, 6억에서 7, 8억으로 향상된 후, 전자상거래, 인터넷 비즈니스 모델에서 각종 장면의 현금화는 다시 기업을 고성장 통로에 진입시킬 것이다. 예를 들면 클라우드 서비스, 금융 서비스, 기업 서비스, 글로벌화 출항 업무 등이다.