バフェットが大きな音を立てたばかりだ!

断翅小蝶腥 · 发表于 2024-2-25 09:04:51

1957年の最初の株主レターから、「株神」バフェットと投資家の交流は60年以上続いてきた伝統となっている。2023年、バフェットのパートナーだったチャーリー・マングが死去し、バークシャー・ハサウェイはスタンダード500指数に勝っていないが、年間時価総額収益の15.8%を達成した。
ちょうど、バフェット氏が東信に株式を売却しました！この年、バフェットは手紙の中で何を言いますか。
マングはバークシャー「デザイナー」
2023年の株主への手紙の冒頭で、バフェット氏はパートナーのチャーリー・マング氏の死を悼んだ。
バフェット氏はマング氏をバークシャーの「デザイナー」、自身は「ゼネコン」と呼んでいる。彼は言った。「チャーリーは創造者としての名誉を勝ち取ろうとしたことはなく、私にすべての拍手と賛美を与えた。ある程度言えば、彼と私の関係も兄であり父でもある。彼は自分が正しいことを知っていても、私に制御権を握らせた。私が過ちを犯しても、彼は私の過ちを逆に非難したことはない」。
「現実世界では、人々は偉大な建物を建築家と結びつけることが多いが、コンクリートを入れたり窓を取り付けたりしている人はすぐに忘れられてしまう。バークシャーは偉大な会社になり、私は建築を担当してきたが、チャーリーは永遠にバークシャーのデザイナーだ」
西側石油会社の買収に興味がない
2023年の株式投資を振り返ってみると、バフェット氏はコカ・コーラとアメリカン・エキスプレスの2つの「心がいい」ことを例に挙げている。彼は手紙の中で、「2023年には、アメリカン・エキスプレスやコカ・コーラの株式を売買したことはありませんが、両社は再び彼らの利益と配当を通じて私たちの『無為』を奨励しています」と述べた。
バフェット氏は、この2つの株式がもたらした経験をまとめた上で、「本当に優れた企業を見つけたときは、粘り強く続けることで、忍耐が報われる。優れた企業は多くの平凡な意思決定を相殺することができる」と述べた。
また、バフェット氏は「無期限保有予定の投資」として、西側石油と日本の5大商社についても言及した。2023年末現在、バークシャーは西側石油普通株の27.8%を保有している。「私たちは特に、欧米の石油会社が米国に持っている膨大な石油と天然ガス資源と、炭素捕獲イニシアティブにおけるトップの地位が好きです」。
しかし、現在の持倉が大好きだが、バークシャーは西側の石油会社を買収したり管理したりすることに興味がないと強調した。
大手日本商社5社を継続保有
日本株式市場の投資状況は手紙の中で多くの紙面を占めている。バークシャーの日本株式市場への投資は2019年7月4日から始まり、現在は伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友の大手日本商社5社の頭金を保有し続けている。
「彼らの経営陣と交流した後、私たちは昨年、すべての5社に対する持ち株を増やした。バークシャーは現在、この5社のすべてに対して約9%の持ち株を持っている。バークシャーはまた、持ち株比率が将来的に9.9%を超えることはないと約束した」とバフェット氏は、この5社はバークシャー自身の経営方式と非常に似ており、高度な多元化を備えていると考えている。同時に、これらの会社の政策は株主に非常に友好的である。
彼は、「私たちが日本株を買い始めて以来、この5社のすべてが魅力的な価格で流通株を減らしてきた。同時に、米国の典型的な状況に比べて、この5社の経営陣は自分の報酬にそれほど急進的ではない」と話した。
手紙の中で、バフェット氏はまた、バークシャーの現在の規模を考慮して、市場公開購入を通じて頭金を築くにはかなりの忍耐力が必要だと明らかにした。「この過程は戦艦を回すようなものだ。バークシャーの初期に直面していなかった重要な劣勢だ」。
同氏によると、現在バークシャーの5社への総投資コストは1兆6000億円だが、この5社の年末時価総額は2兆9000億円。円は近年下落しており、2023年末の未実現利益はドルで80億ドルと計算されている。しかし、大量の日本債券を保有しているため、円安も進んでバークシャー氏は年末に19億ドルの収益を上げた。
鉄道、エネルギー事業の利益が失われた
「エクソダス」は、2023年5月に開催されたバークシャー年次総会で、バークシャー傘下の保険、鉄道、エネルギー事業が好調な業績を上げると予測していたことを告白した。しかし、実際には、保険事業が好調だったほか、鉄道とエネルギー事業の2023年の年間収入は前年同期比で減少した。
バフェット氏は、「昨年、BNSF鉄道の利益が私の予想を上回ったのは、収入が下がったためだ。燃料コストは下がったが、米国の賃金上昇幅はインフレ目標をはるかに上回った。BNSF鉄道が輸送する貨物が多くても、資本支出は北米の他の5つの主要鉄道会社のいずれかを上回ったが、利益率は下がっている」と説明した。

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