미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 이번 주 화요일, 3일 (12~13일) 에 올해 마지막 금리 회의를 열고 베이징 시간으로 목요일 새벽에 결의를 발표할 예정이다.이 은행이 이번 회의에서 금리 인하 노드 문제를 논의할 가능성이 매우 높기 때문에 시장은 매우 주목하고 숨을 죽이고 기다리고 있다.
올해 마지막 정책회의에서 연준이 계속 움직이지 않을 것이라는 전망이 지배적이다.월가는 또 연준이 이르면 3월에 금리를 인하할 것이라는 일각의 예상과 달리 단기간에 금리를 인하하지 말라고 경고할 것으로 전망했다.
한마디로 시장 관측통들은 1980년대 이후 가장 급진적인 금리 인상이 끝났다는 어떤 징후도 간절히 바라고 있다.
윌밍턴 트러스트 (Wilmington Trust) 채권 포트폴리오 매니저인 윌머 스티치 (Wilmer Stith) 는"연방기금 금리 인상은 논의되지 않는다"고 말했다."문제는 5% 의 금리가 얼마나 더 유지될 수 있느냐는 것이다."
Wilmington Trust의 수석 이코노미스트인 Luke Tilley는 연준이 금리 인상의 정점에 도달했을 수 있음을 시사할 것이라고 전망했다.
그는 "우리가 규제의 정도에 도달했고 얼마나 규제의 수위가 높은지, 얼마나 지속될지에 대한 완곡한 표현들이 나올 것으로 예상한다"고 말했다.
연준이 마지막으로 금리를 인상한 것은 7월이었다. 지난 두 차례 정책회의에서 연준은 금리를 5.25~5.50% 의 22년 높은 수준으로 유지하기로 했다.
현재 많은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 금리가 인플레이션을 억제하기에 적합한 수준에 있을 수 있다는 것에 대해 더욱 안심하고 있지만, 대다수 사람들은 여전히 다시 금리를 인상할 가능성을 보류하고 있으며, 금리가 한동안 높은 수준을 유지할 것임을 시사했다.금리 인상이 더 있을 것이라는 얘기까지 나온다.
파월은 여전히"매언매어"를
월가는 파월 연준 의장도 이달 초 스펠먼 칼리지 (Spelman College) 에서 한 연설에서 투자자들에게 연준이 금리 인상을 완료했다고 생각하지 말고 곧 금리 인하로 전환할 것이라고 경고한 메시지와 유사하게 강경한 태도를 취할 것으로 전망했다.
그는 12월 1일 "우리가 충분한 제한적 입장을 취했다고 자신있게 결론을 내리거나 언제 정책이 완화될 수 있을지 추측하기에는 이르다"며 중앙은행이 "적절한 시기에 정책을 더 조일 준비가 돼 있다"고 말했다.
연준 관측통들은 파월 의장이 이번 주 인플레이션과 관련해 강경한 발언을 택할 수 있는 이유 중 하나는 올가을 장기채 수익률이 빠르게 치솟은 이후 금융 환경이 최근 다소 완화됐기 때문이라고 말했다.
10년 만기 미국 국채의 수익률은 10월에 5% 에 달했지만 지금은 4.25% 대로 떨어졌다. 9월 초 수준과 완전히 일치한다.이와 함께 미국 증시도 치솟고 있다.스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 올해 20% 가까이 올랐고, 나스닥 종합지수는 38% 가까이 상승했다.
틸러리는 "파월 의장이 다소 매파적일 수 있다"며 "그들은 더 높은 금리가 더 오래 유지될 것이라는 점을 전달하기 위해 더 많은 장벽을 세우려 할 것"이라고 말했다.
금리 인하 기대를 약화시키다.
월가는 마지막 회의에서 연준 관리들이 2024년 금리 인하 전망을 낮추려 할 것으로 예상하고 있으며, 그 때 최신 버전의 금리 전망을 발표할 것으로 예상하고 있다.이른바 점진도는 내년의 금리 인하 폭이 더 작아질 것으로 보인다.
틸리는 연준이 내년 봄부터 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 연간 금리 인하 폭은 0.75% 포인트로 예상되지만 금융 환경을 더 완화하지 않기 위해 전체 1% 포인트에는 도달하지 못할 것이라고 전망했다.
골드만 삭스의 수석 이코노미스트 인 Jan Hatzius는 이제 인플레이션 하락으로 인해 연준이 이전에 예상했던 것보다 이른 내년 3 분기에 금리 인하를 시작할 것이라고 예측했다.
Hatzius는 내년에 거의 1% 포인트 금리를 인하할 것으로 예상하지만, 그는 연준 관리들이 내년에 두 번, 2025년에 125포인트 금리를 인하할 것이라고 밝혔다.
모든 관측통들이 연준의 내년 행동에 대해 의견을 같이하는 것은 아니다.헤지펀드 아조리아 파트너스의 창업자이자 최고투자책임자인 제임스 피쉬백은 2024년 금리 인하 전망에 대해 시장이"크게 앞서고 있다"고 말했다.
피쉬백은 내년에 0.5% 포인트 금리를 인하하는 조건은 연준이 수요일 회의에서 금리를 인상하는 것이라고 주장했다.그는 금리를 현 수준으로 유지하는 것은 일종의 긴축 작용을 할 수 있다고 말했다.
이어 "시장은 내년 12월까지 100포인트 이상의 금리 인하를 소화했다. 연준이 한 번 금리를 인하하고 그대로 유지한다면 시장 예상보다 사실상 세 차례 금리를 올려 경제에 더 큰 긴축 압력을 가한 것"이라고 덧붙였다.
스티치는 또 인플레이션이 여전히 지나치게 높다고 보고 연준이 당분간 현재의 금리 수준에서 인하할 수 없다고 밝혔다.
그는 "시장은 항상'경제 성장이 더디거나 전혀 성장하지 않으면 연준이 개입해 경제를 구할 것'이라는 말로 돌아간다"며 "이것이 시장 예상이 다소 어긋났다고 생각하는 부분이며, 특히 인플레이션 수준과 연준이 인플레이션을 달성하려는 수준을 고려한 것"이라고 말했다.