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"산타클로스 시세"에 대한 예상은 지난주 전기 미국 주식 상승의 중요한 동력이 되었다.그러나 월가의 축제 환호는 주말을 앞두고 갑자기 끝났다.
광범위한 매도가 기술주와 성장주를 휩쓸면서 시카고옵션거래소 패닉지수(VIX)는 장중 20% 넘게 상승했다.미국 채무 수익률의 상승은 투자자들의 관심을 불러일으켰는데, 현재 연내에 높은 수준에 12포인트 밖에 남지 않았는데, 이는 위험 선호에 악재로 작용하여 시장에 수익이 종결되었다는 신호가 나타났다.새해가 다가옴에 따라 금리 인하 전망, 트럼프 정책 전망에 대한 게임, 거래량 휴일 기간 위축은 시장에 더 많은 변동성 압력을 줄 수 있다.
12월 31일은 2024 마지막 거래일이 된다.올해 들어 지금까지 나스닥지수는 31%, S&P500지수는 25% 상승했다.다우지수는 14% 올랐다.
시장 연구 기관 D.A. 데이비드슨은 고객에게 보낸 보고서에서 "2025년 들어 투자자들의 정서가 높다. 11월 (미국 대통령) 선거 결과가 2024년의 일부 긍정적인 추세를 진작시켰기 때문에 성장 촉진 정책 예상을 불러일으켰다"며 "미국 경제가 2% 이상 성장하고 기업 이익이 10% 이상 성장하면 주가 상승 여건이 조성될 것"이라고 말했다.
시장은 금리 인하 전망을 신중하게 보고 있다
크리스마스 연휴가 다가옴에 따라 데이터가 상대적으로 담백하고 휴일 소비 데이터가 경제의 핵심 바로미터로서 더 많은 눈길을 끌고 있다.
마스터카드가 26일 발표한'소비 맥동'(Spending Pulse) 보고서에 따르면 11월 1일부터 12월 24일까지 미국 소매판매액은 전년 동기 대비 3.8% 증가해 2023년 휴일 시즌 3.1% 증가를 넘어섰고 시장 예상치 3.2% 보다 크게 좋았다.이 카드사는 올해 마지막 5일간의 홀리데이 쇼핑이 연간 매출액의 10%에 달할 것으로 기대하고 있다.
이와 동시에 로동력시장은 전반적으로 안정되였다.미국 노동부에 따르면 지난주 초 실업수당 청구자 수는 전월 대비 1000명 하락한 21만9000명으로 시장 예상보다 양호했고, 실업수당 청구자 수는 4만6000명 증가한 191만명으로 2021년 11월 13일 이후 가장 높은 수준을 기록했다.공급과 수요가 더욱 균형을 이루면서 실업자는 더 긴 시간이 걸려야 다른 일자리를 찾을 수 있다.최근 여러 조사에 따르면 트럼프가 곧 집권함에 따라 일부 회사들은 더 많은 일자리를 늘릴지 여부를 고려하고 있다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서 소비가 경제의 버팀목이 되는 반면 고용시장은 핵심 요인이라며"작년보다 노동시장이 계속 냉각되고 있지만 여전히 대규모 감원이 아닌 고용 성장 둔화를 특징으로 하고 있다.실업자들은 일자리를 찾기가 더 어렵다는 것을 발견하지만 노동 성장 둔화는 실업률의 상승 압력을 상쇄 할 수 있어야 한다"고 말했다.
중장기 미국 채무 수익률이 상승세를 이어가다.금리 전망과 밀접한 관련이 있는 2년 만기 미국 채권은 주간 1.4포인트 오른 4.325%, 기준 10년 만기 미국 채권은 주간 9.7포인트 오른 4.619% 로 올해 5월 이후 최고치를 기록했다.연방기금 금리 선물에 따르면 세 차례 연속 금리를 인하한 뒤 연준은 한동안 움직이지 않을 것으로 보인다. 내년 4월 금리 인하 확률은 50% 를 넘어섰다.
UBS 재부관리투자총감실 (CIO) 은 연준의 금리 인하 속도가 느려질 것에 대비할 것을 권고했다.이 기관은 미국의 인플레이션 수치가 예상보다 강하고 연준 회의가 내놓은 기조도 예상보다 매파적이기 때문에 2025년에는 미국이 50포인트 더 금리를 인하할 것으로 전망했다.
슈워츠는 제일재경에 대해 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 매파의 금리 인하를 25포인트 발표했으며, 일부 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 예측에서 무역과 인플레이션 문제를 고려했다고 밝혔다."이것은 경제에 불확실성을 가져올 수 있다. 예를 들어 더 높은 금리는 부동산 시장에 압력을 가하고 제조업의 반등을 완화하며 잠재적 관세에 앞서 재고를 쌓을 동기를 줄일 것이다.그러나 연준의 침체 모델을 보면 확률은 2022년 이후 낮은 수준으로 떨어졌다.슈워츠는 더 나아가 소비자의 지출은 그만큼 둔화되지 않았고 건강한 대차대조표와 강한 임금 증가는 여전히 뒷받침되고 있다고 말했다.
미국 채무 수익률이 시장에 충격을 주다
지난주 시장이 먼저 억제되고 나중에 상승하면서 막판 조정은 3대 주가지수가 모두 주양선을 기록하는 것을 막지 못했다.
다우존스 시장 통계에 따르면 지난 한 주 동안 각 업종은 많이 오르고 적게 내렸으며 에너지와 의료보건은 1% 이상 상승하여 선두를 달렸고 소비필수품과 원자재 분야만 하락했다.가중치 과학기술 분야의 0.9% 의 주간 상승폭은 몇 개의 주요 칩주 덕분인데, 그 중 브로드컴은 9.5%, 엔비디아는 2.1% 올랐다.금융 분야는 평범하지 않다. 일부 미국 금융 기관과 상업 단체들은 이른바'결함 있는'스트레스 테스트 프레임워크에 대해 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 를 상대로 소송을 제기했다.비필수소비재 분야는 0.5%, 커피 체인점 스타벅스는 5% 가까이 급등해 직원들이 5일간의 파업 끝에 업무에 복귀했다.
미국 주식펀드가 지난주 매도에서 회복돼 많은 자금이 유입된 것은 인플레이션 보고서가 예상보다 좋았고 정부가 문을 닫지 않고 이른바'산타클로스 시세'를 피한 덕분이다.렌교소(LSEG)가 제일재경 기자에게 제공한 자료에 따르면 미국 주식펀드는 8주 만인 7주 만에 205억6천만달러의 자금 유입을 기록한 반면 전주 순매출은 497억달러를 기록했다.투자자들은 미국 대형주 펀드에 투자를 초점을 맞춰 지난 10월 2일 이후 최고 수준인 316억7천만달러를 순매수했으며 직전 주간 순매출은 209억4천만달러였다.이와 함께 소형주, 중형주 펀드에서 각각 29억5000만달러, 11억7000만달러의 자금이 유출됐다.
미국 채권의 수익률 추세가 시장 막판 변동의 주요 요인이 되었다. 신탁기관 글렌메드 투자 전략 부사장 마이클 레이놀즈 (Michael Reynolds) 는"금리가 이렇게 오를 때마다 자본 비용이 더 높아진다. 투자자들은 7대 주가지수의 일부 평가에 주목하고 있을 것이다. 그들이 다른 곳에서 더 좋은 가치를 찾을 수 있는지 알고 싶다"고 말했다. 레이놀즈는 이것이 매우 정상적인 수익 회복이라고 생각하며"우리가 이 조합에 진입하기 전에 매우 강한 이익을 가져갔다"고 말했다.
가신재테크는 시장 전망에서 잠재적으로 더 높은 수익률에 대한 우려가 나타났지만 10년 만기 국채의 수익률이 관건적인 5.0% 수준 이하를 유지하는 한 강세장 이론은 여전히 완전무결하다고 썼다.수익률이 상승하고 주식 위험 프리미엄이 악화됨에 따라 소비자, 기업 및 정부에게 대출 비용이 상승하고 고정 수익이 주식에 더 매력적인 대안이되기 때문입니다. |
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发表于 2024-12-30 11:39:46