이번 주 글로벌 자금면의 주목할 만한 변화는 1) 우리가 추적한 EPFR 자금 데이터에 따르면 이번 주 수요일 (10월 16일) 까지 능동 외자가 2주 만에 다시 유출로 전환되었다;2) 상호련결과 소통면에서 이번 주 북향자금의 일평균 거래규모가 좁아지고 남향자금의 류입이 가속화되였다.3) 글로벌 주식시장 유입은 축소되었지만 채권 유입은 확대되었고, 반면 통화시장은 유출로 전환되었다.4) 미국 주식과 유럽 시장의 유입이 가속화되었지만, 일본 주식의 유출이 확대되었다.
국내 시장에서는 액티브 자금이 2주 만에 다시 빠져나갔고, 패시브 자금 유입도 크게 둔화됐다.9월 말부터 국경절 기간까지 홍콩 주식과 중국 주식이 크게 오른 후, 시장은 지난 2주 동안 눈에 띄게 냉각되었고, 외자도 마찬가지였다.우리는"급등 후 아직 얼마나 많은 공간이 있습니까?","어떤 외자가 유입 주력입니까?"등 여러 편의 보고서에서 반등 과정에서 외자 흐름에 대해 분석한 바 있는데, 반등 과정에서 유입되는 것은 대부분 수동적이고 거래형 자금이지만, 외자 주력인 능동 자금의 유입은 현저하지 않으며, 더 많은 손실을 피하기 위해 어쩔 수 없이 낮은 배정을 줄였기 때문이다.
최근 시장이 조정세로 돌아서면서 이번 주 패시브 자금 유입이 눈에 띄게 둔화돼 전주의 1/4 정도에 불과해 비기관 투자자들의 초기 흥분이 식었음을 보여준다.이와 동시에 더욱 주목해야 할 주동자금 (장선기구 LO, 보유량규모가 80% 를 차지함.) 이 2주간 소폭 류입된후 재차 류출되였는데 이는 우리가 전단계 LO의 류입에 대해 더욱 많은것은 저배급을 줄이고 대폭적인 주패를 방지하는것을 위주로 하는 판단이며 체계적인 추가배합 심지어 초과배합은 더욱 많은 조건과 더욱 강한 예상이 필요하다는것을 실증해주고있다.국내 자금면에서 볼 때, 남향 자금의 유입이 가속화되고 주로 은행과 전신 서비스를 선호하지만, 메이퇀, 홍콩 증권거래소와 콰이서우 등 전기 반등 과정에서 상승폭이 앞섰던 표적을 매각하는 것은 일정한 이익을 얻을 수 있다는 것을 보여준다.
글로벌 자금면에서 미국 주식 유입이 가속화되고 일본 시장의 유출이 확대되면서 인도 시장의 유출이 좁아졌다.이번 주 수요일 (10월 10일-10월 16일) 까지 인도 시장의 자발적인 외국인 유출은 0.3억 달러 (vs. 지난주 1억 5천만 달러 유출) 로 좁아졌다. 미국 주식은 지난주 9억 1천만 달러 유입 이후 이번 주 계속 유입돼 규모가 12억 4천만 달러로 커졌고 일본 주식 유출은 3억 3천만 달러 (vs. 지난주 2억 3천만 달러 유출) 로 확대됐다.
중국시장: 주동적인 외자가 재차 류출되고 피동적인 외자의 류입이 좁아졌다.남향 유입 가속
해외자금: EPFR 능동외자 2주만에 다시 유출.이번 주 수요일 (10월 10일-10월 16일) 까지 A주 액티브 외국인은 1억 달러 (vs. 지난주 2억 2천만 달러 유입), 패시브 자금은 11억 5천만 달러 (vs. 지난주 41억 0만 달러 유입) 로 전환했습니다.이와 함께 홍콩주와 ADR 해외자금은 전체적으로 10억6천만달러(vs.지난주 44억4천만달러 유입)가 유입된 가운데 액티브 자금은 1억9천만달러(vs.지난주 2억2천만달러 유입)로 돌아섰고, 패시브 자금 유입은 12억5천만달러(vs.지난주 42억4천만달러 유입)로 크게 줄었다.
상호련결과 소통자금: 북향자금은 8월 16일부터 순매수금액의 공개를 중지하고 이번 주 일평균 거래액이 좁아졌다.이번 주 (10월 14일-10월 18일) 북향자금의 일평균 거래금액은 2408억원에 달해 지난주의 4016억원에 비해 축소되였다.
남향 유입이 가속화되어 내륙 은행, 전신 서비스 등 분야의 유입이 가장 많다.이번 주 (10월 14일-10월 18일) 남향 자금은 총 244억 2천만 홍콩달러, 하루 평균 48억 9천만 홍콩달러가 유입돼 지난주 (10월 8일-10월 10일 평균 40억 홍콩달러 유입) 에 비해 확장됐다.업계 차원에서 내륙 은행과 전신 서비스 등 분야는 지난주에 남향 자금이 가장 많이 유입되었고, 다원화 금융 및 소프트웨어와 서비스 등 분야는 전반적으로 유출되었다.
글로벌시장: 글로벌주식시장의 류입이 좁아지고 채권시장의 류입이 확대되여 화페시장이 류출로 전환되였다.미국 주식 유입 가속화, 신흥 시장 유출 전환
크로스 시장과 자산: 미국 주식의 유입이 가속화되고 신흥 시장이 유출로 전환되었다.액티브 외국인을 보면 미국 주식의 이번 주 유입이 12억4천만 달러(vs. 지난주 9억1천만 달러 유입)로 가속화했고, 선진 유럽의 유출이 12억9천만 달러(vs. 지난주 8억7천만 달러 유출)로 증가했으며, 일본 증시의 유출 규모가 3억3천만 달러(vs. 지난주 2억3천만 달러 유출)로 커지면서 신흥시장은 7억7천만 달러(vs. 지난주 0.6억 달러 유입)로 전환했다.전체적으로 글로벌 주식시장 유입이 좁아지고 채권시장 유입이 확대되면서 통화시장이 유출로 전환됐다.
배치비례: 8월 31일까지 주동기금의 중국에 대한 배치비례는 기준보다 약 0.1% 낮다.2022년부터 지금까지 전 세계에 투입된 액티브 펀드는 중국, 인도에 대해 초배급에서 저배급으로 전환되었고, 한국은 여전히 초배급을 유지하고 있으며, 일본의 저배급은 다소 하락하고 있다.2022년 1월부터 2024년 8월 31일까지 중국의 배치비율이 비교적 많이 하락(-0.2%)한 반면 영국(+1.8%), 프랑스(+0.5%), 일본(+0.3%)이 증가폭을 가장 크게 얻었다.지역 유형별로 보면 관리인이 유럽에서 온 펀드가 전체 유출 주력이다.분야 측면에서 볼 때, 해외 자금은 중국 의료 보건, 소비, 반도체 및 하드웨어, 자본품에 대한 초과 배정, 인터넷, 금융 및 부동산에 대한 하위 배정이다.
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