유럽, 저인플레이션 시대와 작별?유럽중앙은행 관리위원회: 구조적요소는 통화팽창을 비교적 높은 수준으로 유지시킬것이다

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현지시간으로 화요일 (5월 7일), 유럽중앙은행 관리위원회, 독일중앙은행 총재 요아힘 나겔은 유로존은 코로나전염병발생전의 초저통화팽창시대로 돌아가지 않을것이며 지연정치와 탈탄소 등 요소는 앞으로 몇년간 유로존의 통화팽창을 비교적 높은 수준으로 유지할수 있다고 표시했다.
나겔은 화요일 한 회의에서 "일련의 잠재적 요인들이 향후 인플레이션 압력을 높일 수 있다"고 말했다. 그는 또 유럽 인구의 지속적인 감소 추세가 임금의 지속적인 상승을 초래할 수 있다고 언급했다.
코로나 사태 발발 전 유로존은 장기간 초저인플레이션 수준이었다. 2013년부터 2019년까지 유로존의 평균 인플레율은 1% 로 유럽중앙은행의 2% 목표 인플레이션 수준의 절반에 불과했다. 이로 인해 중앙은행은 장기간 마이너스 금리 정책을 유지했다.
그러나 코로나 사태 이후 유로존의 인플레이션은 2021년에 치솟기 시작했고, 이듬해 러시아-우크라이나 충돌이 전면적으로 고조된 영향으로 인플레율이 한때 기록적인 10.6% 에 달했다.
높은 인플레이션을 억제하기 위해 유럽 중앙은행은 2022년 7월 8년간의 마이너스 금리 시대를 마감하고 사상 가장 빠른 금리 인상 주기를 열었다. 한때 10차례 연속 금리를 인상해 누적 450포인트 금리를 올렸다.
유럽 중앙은행이 금리를 인상한 것은 지난해 9월로 그 이후 움직이지 않고 있다.3대 관건리률은 주로 재융자리률, 한계대차리률과 예금메커니즘리률이 각각 4.50%, 4.75%, 4.00% 이다.
비록 유로존의 통화팽창률이 이미 뚜렷이 하락하여 현재 2.4% 수준에 이르렀지만 앞으로 통화팽창이 너무 높고 너무 낮은 위험 중 어느 것이 더 큰지에 대해서는 사람들의 견해가 엇갈리고 있다.
나겔은 유로존이 전염병 발생 이전의 그런 낮은 인플레율로 돌아가지 않을 것으로 예상하면서도 이에 대해 더 많은 연구가 필요하다고 말했다.
그는"미래를 내다보면 우리는 지난 10년 동안 익숙했던 저인플레이션 세계로 돌아갈 준비가 필요한가"라며 "그렇게 생각하지 않는다"고 말했다.
나겔은 다음과 같이 말했다. 구조적구동요소의 공동작용하에 통화정책은 통화팽창률이 약 2% 이고 리률수준이 그리 높지 않지만 유효하한선과 안전거리를 유지하는 어느 한 균형점을 달성할수 있다.
그러나 나겔은 중기적으로 물가 상승 압력이 다시 나타나면 정책 결정자들이 행동해야 한다고 경고했다.
그는 "일시적으로 더 높은 인플레율에 적응하더라도 인플레이션 기대가 앵커를 잃을 위험이 있다"며 "우리는 이런 위험을 현실화해서는 안 된다"고 말했다.