"100만 회 시뮬레이션"경보 울려: 미국 채무 위기 일촉즉발!

勇敢的树袋熊1

미국 의회 예산실 (Congressional Budget Office, CBO) 은 최근 예측에서 2034년까지 미국 연방정부 부채가 GDP에서 차지하는 비율이 지난해 97% 에서 116% 로 제2차 세계 대전 당시 수준보다 높아질 것이라고 경고했다.그리고 실제 전망은 더 나빠질 수도 있다.
세수에서 국방비, 금리에 이르기까지 CBO가 올해 초 발표한 예측은 모두 낙관적인 가정에 근거한 것이다.그러나 현재 금리에 대한 시장의 견해 (높은 수준을 더 오래 유지) 를 바탕으로 분석가들은 2034년까지 GDP 대비 부채 비율이 123% 로 높아질 것으로 예상한다.
그리고 트럼프 전 대통령의 감세 정책이 기본적으로 변하지 않는다고 가정한다면 부담은 더 커질 것이다.한편, 바이든 행정부는 기업과 미국 부자들에 대한 대량 증세를 포함한 예산으로 재정의 지속가능성과 통제 가능한 채무상환 비용을 확보할 것이라고 말했다.
이처럼 많은 불확실성 변수가 존재하기 때문에 블룸버그 경제 (Bloomberg Economics) 는 부채 전망의 취약성을 평가하기 위해 100 만 건의 시뮬레이션을 수행했습니다.그 결과 88% 의 시뮬레이션에서 GDP 대비 부채 비율은 향후 10 년 이내에 상승 할 것이라는 지속 불가능한 길에 있습니다.
옐런 미국 재무장관은 2월 국회의원들에게 "적자를 감축하고 재정이 지속 가능한 길을 유지해야 한다고 확실히 생각한다"고 말했다. 바이든 행정부의 제안은 "적자를 대폭 감축하고 이자 지출을 만족스러운 수준으로 계속 유지할 것"이라고 제시했다.
문제는 이런 계획을 실행하려면 국회가 행동해야 하는데 국회는 당파계선에서 엄중한 의견상이가 존재한다는것이다.하원을 장악한 공화당은 팽창하는 적자를 줄이기 위해 지출을 대폭 삭감하기를 원하지만 무엇을 삭감할 것인지는 구체적으로 밝히지 않았다.상원을 장악한 민주당원들은 지출이 부채 지속 가능성 악화에 미치는 영향이 적고 금리와 세금이 핵심 요인이라고 보고 있다.
결국 위기로 번질 수 있다. 미국 국가신용등급 강등으로 인한 미국 국채시장의 무질서한 붕괴나 연방의료보험이나 사회보장신탁기금 소진으로 인한 공포가 정책 입안자들을 움직이게 할 수도 있다.
작년 여름에는 위기가 어떻게 시작되었는지 체험할 수 있는 위기의 축소판을 제공했다.8월 피치는 미국의 신용등급을 하향 조정하고 장기 국채 발행량을 늘려 투자자들의 관심을 위험에 집중시켰다.기준인 10년 만기 국채 수익률은 1% 포인트 상승해 10월에는 5% 로 15년 만에 가장 높았다.
이와 함께 2022년 가을에 영국의 경험을 참고할 수 있다.트러스 당시 총리의 감세 계획은 영국 국채 시장을 붕괴시켰다.수익률이 이렇게 빨리 치솟아서 중앙은행은 철저한 금융 위기의 위험을 억제하기 위해 개입하지 않을 수 없었다.채권 의용군의 행위는 정부로 하여금 이 계획을 취소하게 했고, 트라스도 물러났다.
미국에 있어서 국제금융에서의 딸라의 핵심지위 및 주요비축통화로서의 지위는 류사한 붕괴가 발생할 가능성을 낮추었다.미국 국채가 궁극적인 안전자산이라는 투자자들의 신뢰를 흔들려면 많은 노력이 필요하다.그러나 이러한 신뢰가 실제로 사라진다면 달러 지위의 약화는 미국이 자금 조달 채널뿐만 아니라 글로벌 실력과 명성도 잃을 분수령의 순간이 될 것입니다.