미국 주식이 이렇게'폭주'하는 것은 무엇을 의미하는가?덕은: 역사를 거울로 삼으면 거품이 될 확률이 높아요!

清风吹袭断

작년 10월 이후 미국 증시의 역사적인 상승세는 멈출 기미를 거의 보이지 않고 있다. S&P 500 지수가 지난 18주 중 16주 동안 상승한 것은 1971년 이후 처음이다.
도이체방크 (Deutsche Bank) 의 거시 전략가 헨리 알렌 (Henry Allen) 에 따르면 제2차 세계대전 이후 미국 증시가 4개월 동안 이렇게 빠른 속도로 오른 경우는 두 번뿐이다.
그는 첫 번째 상황은 코로나 사태나 2007-2008년 글로벌 금융위기 이후 등 경제가 침체에서 회복되고 있을 때 발생했다고 설명했다.두 번째 상황은 1990년대 말 인터넷 거품 시기에 미국 주식이 폭주했지만 이런 상승은 지속가능하지 않다는 사실이 입증됐다.
앨런은 월요일 최근 발표한 보고서에서"우리가 S&P 500 지수가 4개월 만에 이렇게 빠르게 상승하는 것을 마지막으로 본 것은 2020년 7월이었다. 당시 증시는 코로나 폭락 이후 큰 폭의 회복세를 보였다"고 썼다.
팩트셋에 따르면 2020년 중반의 반등은 통화정책과 재정 부양책이 대거 뒷받침되면서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 4월부터 7월까지 26.6% 상승해 코로나 사태 이전 최고치로 거의 돌아갔다.
더 나아가보면 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 2008년 글로벌 금융위기로 최저치로 떨어진 뒤 미국 증시도 큰 폭으로 반등했다.독일 은행이 집계한 자료에 따르면 위기의'가장 심각한 단계'가 지난 2009년 6월까지 4개월 동안 이 지수는 25% 이상 올랐다.
"예상대로 침체는 일반적으로 주식 시장의 큰 폭의 매도를 초래 한 다음 경제가 다시 호전되기 시작하면 주식 시장은 일반적으로 빠르게 회복 될 것입니다."라고 Allen은 말했다.
이 보고서에 따르면 주식 시장을 이렇게'폭주'시킬 수 있는 것은 20여 년 전의 인터넷 거품과 같은 또 다른 상황이 있다.당시 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 1997년 7월까지 넉 달 동안 26% 올랐다.그 후 거품이 터지면서 주식시장은 2000년부터 2002년까지 3년 연속 하락했다.
최근 증시를 다시 보면 2023년 10월 바닥을 친 이후 미국 경제의 연착륙 희망이 커지고 연준이 곧 금리 인하를 시작할 것이라는 전망과 인공지능 (AI) 에 대한 투자자들의 열기에 힘입어 S&P 500 지수는 21.5% 상승했다.
앨런은"이렇게 빠른 반등을 거의 보지 못하는 것은 보통 경제가 쇠퇴에서 회복되고 있기 때문이며, 증시가 막 침체를 겪었기 때문이다.제2차 세계 대전 이후'쇠퇴 회복'이 아닌 유일한 상황이 인터넷 거품 시기에 나타났다"고 말했다.
따라서 최근 증시 반등도 거품이라는 우려를 낳을 수 있는 이례적인 상황이라고 지적했다.
사실, 시장 참가자들은 지난 한 해 동안 이른바'거대 기술 7'에 대한 인기가 인터넷 거품 시대와 유사한지 논쟁해 왔다.그 시대에 주식시장도 일찍이 과학기술주 투기를 겪었지만, 결국 폭락하여 온화한 쇠퇴를 일으켰다.
"결론적으로 이번 상승은 이전의 두 번의 상승과 매우 비슷하다."라고 그가 말했다.