中信建投：中東情勢のエスカレート原油目標100ドル

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中信建投研は、米財務省の大規模な債務超過で純流動性が減少し続け、今回の利上げで米信用サイクルが下落したことが米株を牽引し、ダウ平均の評価は引き続き下向きになるとみている。短期的に見ると、中東巴は衝突でエスカレートし、金の危険回避需要が上昇し、中期的には米国の失業率が上昇通路に入り、FRBの利上げが終盤に入り、金は上昇傾向に反転し、年末の目標価格は2000-2200ドルになる見通しだ。パキスタンは衝突がエスカレートし、1973年の石油危機を類比し、今後半年間の原油市場のファンダメンタルズは依然として供給不足になり、WTI原油価格は揺れ動く上昇傾向を示し、年末の目標価格は100ドルになる見通しだ。
全文は次の通り
中信建投｜中東情勢がエスカレート、原油目標は100ドル
米財務省の大規模な債務超過で純流動性は減少を続け、今回の利上げで米信用サイクルが下落したことが米株を牽引し、ダウ平均の評価は引き続き下方修正される見通しだ。短期的に見ると、中東巴は衝突でエスカレートし、金の危険回避需要が上昇し、中期的には米国の失業率が上昇通路に入り、FRBの利上げが終盤に入り、金は上昇傾向に反転し、年末の目標価格は2000-2200ドルになる見通しだ。パキスタンは衝突がエスカレートし、1973年の石油危機を類比し、今後半年間の原油市場のファンダメンタルズは依然として供給不足になり、WTI原油価格は揺れ動く上昇傾向を示し、年末の目標価格は100ドルになる見通しだ。
米株：米株の評価は続落
9月の米国製造業の景気は小幅に回復したが、収縮区間にあり、サービス業の景気は下落し、失業率は2022年3月以来の最高を維持し、賃金の伸び率は小幅に減速し、労働力市場の緊張が緩和されたことを示している。
2023年10月16日現在、ダウ工業株価の市場収益率は20.27倍だった。米財務省の大規模な債務超過で純流動性は減少し続け、今回の利上げで米信用サイクルが下落したことが米株を牽引し、ダウ平均の評価は引き続き下方修正される見通しだ。
金：中東情勢がエスカレート、金は反転上昇の見通し
過去1カ月間に金が破位下落したのは、世界の流動性が引き締まり、ドル指数と米債金利が大幅に上昇したことが主な原因だ。2023年10月16日現在、金現物価格は1920.85ドル/オンス。短期的に見ると、中東巴は衝突でエスカレートし、金の危険回避需要が上昇し、70年代の石油危機に似ているが、このような事件の背後には米国経済サイクルの下落と不確実性の顕著な向上が反映されている。中期的には、米国の失業率が上昇通路に入り、FRBの利上げが終盤に入り、金は上昇傾向を反転させ、年末の目標価格は2000-2200ドルになる見通しだ。
原油：巴以衝突エスカレートでWTI年末目標価格100ドル引き上げ
需要面では、OPECの月例原油市場報告書によると、2023年の世界原油需要の伸び率は244万バレル/日に維持される見通しで、2024年の世界石油需要の伸び率は225万バレル/日と予想され、いずれも変わらない。
供給面では、OPEC月報によると、OPECの9月の原油生産量は約2797万バレル/日で、8月より5万バレル/日増加した。米国の原油生産量は1290万バレル/日に増加した。9月の米原油在庫は8月より888万バレル減少した。
9月末のWTI原油価格は私たちの95ドルの目標価格に達し、需要側は明らかな上昇エネルギーに欠けているが、供給側の巴は衝突でエスカレートし、1973年の石油危機に類して、今後半年間の原油市場のファンダメンタルズは依然として供給が需要に追いつかず、WTI原油価格は揺れ動く上昇傾向を示し、年末の目標価格は100ドルであると予想されている。
本報告書の結果はいずれも対応する大類資産定価モデルに基づいて計算され、モデル失効のリスクを警戒する必要がある、歴史は未来を代表するものではなく、歴史の法則が二度と繰り返されないリスクを警戒しなければならない。モデルの結果は研究の参考にすぎず、投資提案を構成していない、現在、海外地域の衝突はまだ終わっておらず、局地的な衝突の大規模なエスカレートのリスクに警戒する必要がある。米国の利上げはドル資産の米国への還流を促進し、現在も米国は利上げプロセスにあり、FRBの利上げが予想を上回り、米債金利が長期的に高位になるリスクを警戒する必要がある。現在、中国経済は国内の国際的な要因の影響を受けていることが多く、国内経済の成長が予想に及ばないことによるリスクを警戒する必要がある。