최신 보고서는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 아직 인플레이션 저항전에서 승리하지 못했다는 것을 보여준다

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미국의 최근 인플레이션 하락세가 9월까지 정체에 빠진 것은 인플레이션 저항전에서 완전히 이기려면 여전히 우여곡절을 겪어야 한다는 것을 보여준다.
좋은 소식은 작년에 기록한 40년 높은 수준에 비해 물가 상승폭이 눈에 띄게 둔화되었다는 것이다. 특히 파동이 큰 식품과 에너지 가격은 포함되지 않는 기본 인플레이션 상황을 측정하는 핵심 인플레이션 지표이다.
그러나 나쁜 소식은 올여름 초 크게 둔화된 뒤 지난달 핵심 인플레율이 소폭 빨라졌다는 점이다.
이 최신 인플레이션 데이터는 경제가 더 이상 둔화되지 않는 상황에서 인플레이션이 3% 대로 안정될 수 있다는 위험을 부각시키고 있다. 지난해 연준이 일련의 빠른 금리 인상 행동을 하도록 한 놀라운 높은 인플레이션보다 훨씬 낮지만 여전히 연준이 설정한 2% 의 인플레이션 목표보다 높다.
미국 노동부는 목요일에 9월 소비자가격지수 (CPI) 가 전년 동기 대비 3.7% 상승해 상승폭이 8월과 같았지만 2022년 6월 9.1% 상승폭보다 훨씬 낮았다고 발표했다.핵심 CPI는 전년 동기 대비 4.1% 상승해 8월 4.3% 상승폭보다 낮았다.그러나 9월 핵심 CPI는 2개월 연속 전월 대비 0.3% 상승해 상승폭이 6월과 7월에 비해 다시 빨라졌다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 최근 장기 금리의 지난 한 달 상승이 미국 경제의 성장을 둔화시킬 수 있기 때문에 10월 31일부터 11월 1일까지의 다음 회의에서 단기 금리를 그대로 유지할 가능성이 높다고 시사했다.실제로 대출 원가의 상승이 지속되면 금리 인상 효과를 대체하는 역할을 할 것으로 보인다.
10년 만기 미국 국채 수익률은 목요일 0.115% 포인트 오른 4.71% 였다.이 국채의 수익률은 여전히 지난주에 기록한 16년 고점보다 낮다.다우지수는 목요일에 174포인트, 0.51% 하락했다.
"승리를 공언해서는 안 된다."
가격 압력과 경제 활동이 냉각되고 있다는 더 강력한 증거가 있다면 연준 관리들은 금리를 그대로 유지하기로 한 결정에 더 안심할 수 있을 것이다.결과적으로 그들은 무제한 금리 인상을 중단할 계획이라는 신호를 보낼 가능성이 거의 없으며 12월에 금리를 인상할 가능성도 배제할 수 없다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 최근 금리 인상은 7월로, 이번 금리 인상은 금리를 22년 만에 최고 수준으로 끌어올렸다.
제롬 파월 연준 의장은 9월 금리를 그대로 유지하기로 한 뒤 관리들이 새로운 경제 데이터를 통화정책의 기초로 삼을 것이라고 강조했다.연준은 또 다른 인플레이션 지표를 사용하지만 CPI 보고서가 가장 먼저 발표된 인플레이션 수치이기 때문에 더욱 광범위한 관심을 받고 있다.다음 회의에 앞서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 기업 직원들의 임금에 대한 데이터와 이들 관리들이 선호하는 미국 상무부가 발표한 인플레이션 지표를 더 많이 받을 것이다.
"연준은 당연히 인플레이션에 대해 일정한 진전을 이룩했다고 주장할 수 있다."라고 FSInvestments의 수석 미국 경제학자 LaraRhame이 말했다.그러나 그들은 결코 승리를 선언해서는 안 된다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 핵심 가격이 계속 내려가는 것을 보고 싶어 한다. 특히 서비스업의 가격;상품 가격과의 관계에 비해 서비스업 가격과 노동력 원가의 관계는 왕왕 더욱 밀접하다.
임금 상승은 계속 인플레이션에 압력을 가한다
많은 미국인들은 2021년 이후 자동차, 식당 식사, 주택 등 모든 면에서 가격 상승폭이 비정상적으로 크기 때문에 인플레이션 둔화에서 별로 위안을 받지 못하고 있다.
지난달 노동집약적 서비스의 가격 상승은 뜨거운 노동시장이 더 높은 인플레율을 유지할 것이라는 우려를 키울 수 있다.9월에는 음식점 가격 상승폭이 두 달째 확대됐다.호텔 숙박과 스포츠 경기 가격도 크게 올랐다.
테네시주의 제조업체 인 ColumbiaMachineWorks는 지난 2 년 동안 산업 기계를 제조하고 수리하기 위해 숙련 된 직원을 유지하고 유치하기 위해 임금을 대폭 인상했습니다.
이 회사의 부사장인 올해 28세의 JakeLangsdon은 수도료와 전기료를 포함한 기타 비용도 상승하고있지만 근 100년의 력사를 가진 이 회사의 가격책정에 가장 큰 영향을 주는것은 역시 로동력원가라고 표시했다.Langsdon은 이 회사의 창시자의 증손이다.
랭스던은 이 회사가 직면한 딜레마에 대해 "내가 가격을 올려야 할 때 내 가격이 적당한가, 너무 높은가?"라고 말했다. 그는"인플레이션의 원가를 100% 고객에게 전가해서는 안 된다. 고객이 당신에게 불만을 가질 것이다...당신은 그 중 일부를 소화해야 한다"고 말했다.
Langsdon은 Columbia의 인건비가 지난 몇 년 동안 20~25% 증가했으며 임금 인상과 복지 증대에서 비롯된 것으로 추정합니다.최근 몇 년 동안 이 회사의 직원 수는 기본적으로 70명 정도로 안정되었다.
랭스돈은"많은 기업들이 작은 노동력 풀을 놓고 경쟁하고 있으며 동시에 신규 근로자가 많이 가입하지 않고 있다"고 말했다.
실업률이 4% 를 밑돌고 감원 인원도 눈에 띄게 늘지 않아 근로자들은 코로나 이후 경제 회복 기간에 얻은 모든 카드를 잃지 않고 있다.전미자동차로동자연합회 (UnitedAutoWorkers) 성원과 Kaiser-Permanente 의료체계 종업원들의 파업과 최근 기타 공회계약에서의 로임의 대폭적인 증가는 로동자들의 로임을 전면적으로 상승시킬수 있다.
북미신탁은행 (NorthernTrustCo., NTRS) 의 수석 이코노미스트인 CarlTannenbaum은"이것은 마지막 몇 가지 성과가 여전히 기대에 못 미치는 분야 중 하나인 기본 서비스 가격에 대한 압력을 유지할 수 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 관망적인 태도를 취할 수 있다
미국 에너지정보청 (Energy InformationAdministration) 에 따르면 미국의 9월 휘발유 가격 상승폭은 좁아져 최근 몇 주 동안 하락했다.휘발유 가격은 중동의 이 전쟁으로 다시 오를 수 있습니다.이 전쟁은 이번 주 초에 석유 가격을 끌어올렸다.
연준은 금리 변화에 대한 민감도가 낮은 대량 상품 가격에 특별히 주목하지 않지만, 휘발유 가격의 상승은 소비자의 신뢰와 지출에 타격을 주고 항공권과 해운 등 다른 제품의 원가에 침투할 수 있다.
식료품 및 잡화 가격은 지난 몇 달 동안 부진을 이어갔으며 지난 1 년 동안 전체 인플레이션과 함께 유지되었습니다.
주택원가는 앞으로 몇달내에 전반 통화팽창을 완화시킬것으로 예측되는데 그 원인은 미국련방공화국의 금리인상의 영향이 이 수치에서 비교적 긴 지연시간이 나타났기때문이다.9월분 주택원가는 계속 가격압력을 격화시켜 전월보다 0.6% 상승했다.
중고차 가격은 이미 크게 떨어졌다. 그동안 가격은 전염병 발생 시기에 다시 개방된 뒤 치솟았다. 당시 공급망이 방해를 받았다.지난 1년 동안 중고차 가격이 8퍼센트 하락했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 이미 여러 차례 단기 금리를 인상하여 경제 성장을 둔화시켜 인플레이션을 억제했다.이 과정은 장기 채권 수익률을 높여 주택, 자동차 및 기타 대형 상품 구매의 대출 비용을 높이기 위한 것입니다.
"금융시장이 긴축되고 있다. 이런 국면은 우리의 사업에 유리하다."라고 미국 연방준비제도이사회 (ChristopherWaller) 이사가 수요일 유타주의 한 회의에서 말했다.이런 상황에서 우리는 그 변화를 조용히 지켜볼 수 있다.