10月美国CPI超预期降温,主要是能源和核心商品价格环比降温。未来半年，预计美国CPI以及核心通胀或下降至3%以内，预计4季度美债按照“M”型回落。美债是全球资产之锚，锚动心也动。在美联储加息尾声，预计美股将阶段性反弹，港股等新兴市场也将随之反弹，成长风格更好，流动性宽松或推升金价重回2,000美元/盎司。未来需观察美国经济是否出现衰退。