馬雲家族信託は減持を開始し、阿里雲は分割を一時停止した！アリ波調整放出信号

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アリ氏は既存業務の戦略的優先度を整理し、コア業務と非コア業務を定義する。蔡崇信氏によると、アリ氏は成長のために投資する最適な財務状況にあるという。
アリババ（NYSE：BABA、09988.HK）は16日、2024年度第2四半期（9月30日現在）の財務報告書を発表した。同四半期、アリの売上高は前年同期比9%増の2247億9000万元、市場予想は2240億9600万元だった。Non-GAAPの純利益は前年同期比19%増の401億8800万元だった。非公認会計準則による米国預託株1株当たりの利益の希薄化は前年同期比21%増の15.63元だった。
売上高は前年同期比9%増、経営利益と調整済みEBITAはそれぞれ前年同期比34%増と18%増だった。アリにとっては、これは穏健な四半期のはずだったが、多重のマイナスニュースが重なり、株価は前に飛び込んだ。
情報面では、アリ氏は財報で、多方面の不確実性要因を考慮して、クラウドスマートグループの完全な分割を推進しないと発表した。箱馬鮮生の初公開募金計画は延期された。米証券取引所（SEC）の公式サイトが発表したF 144文書によると、馬雲家族信託はアリ株1000万株を減資する予定で、時価総額は8億7000万ドルを超えている。
同日夜の電話会では、アリグループ取締役会長の蔡崇信氏、アリCEOの呉泳銘氏、淘天グループCEOの戴珊氏ら多くの役員が出席したが、アリクラウド分割上場計画が一時停止か永遠にキャンセルされるかに正面から対応しておらず、馬雲家族信託の削減計画にも対応していない。
米株の終値まで、アリ氏は9%超下落し、79.110ドル/株を報告した。
さらなる投資を通じてクラウドビジネスの価値を示す
「アリグループはアリクラウドの戦略的方向に長期的かつ断固とした投資を維持すると同時に、クラウドインテリジェントグループは引き続き独立会社の運営を維持し、取締役会が授権したCEO責任制を採用する」と呉泳銘氏は述べた。
アリ氏は財務報告書で、米国は最近、先進的なコンピューティングチップの輸出規制を拡大し、クラウドスマートグループの将来性に不確実性をもたらしていると述べた。クラウドスマートグループの完全分割は、当初の想定通りに株主価値を高めることができない可能性があるため、クラウドスマートグループの完全分割を推進するのではなく、不確定な環境に直面し、クラウドスマートグループの持続可能な成長モデルの構築に専念することにした。
その夜の財報電話会では、阿里雲の上場計画が一時停止か永遠にキャンセルされるか、市場情勢が変化したら、阿里雲の分割を再考するのではないかという投資家の質問があった。これに対し、蔡崇信氏は明確な回答をしなかった。
蔡崇信氏は今年9月にアリグループの取締役会長に正式に就任し、当時アリクラウドの完全な分割をしたいと考えていたのは、いわゆる金融工学の方式を通じて、この業務の真価を現したいと考えていたからだと述べた。その時、アリクラウドが置かれていた大きな環境は、運営全体が予測でき、投資家にこの業務の成長態勢を透明に示すことができ、「今では環境が大きく変化しています。今では金融工学ではなく、さらなる投資を通じてクラウドビジネスの価値を示し、将来的には収入や利益を含む成長の向上を求めています」
呉泳銘氏は、クラウドコンピューティングのビジネスモデルは2つの段階に分けることができると考えている。1つはCPU（中央プロセッサ）を核心とする伝統的な市場であり、アリクラウドは強力な製品ポートフォリオを持ち、共有クラウドを主とし、アリクラウドはネットワーク効果と規模効果を備え、性価格比サービスを提供することを強調し、これは成長戦略である。2つ目は未来に向けて、GPU（グラフィックスプロセッサ）をコアとするAIコンピューティングである。しかし、国際政策の変化は中国市場に影響を与え、予測可能な未来において、国内のAIコンピューティングチップ市場は非常に分散すると予想されている。
呉泳銘氏は、アリクラウドのすべての製品と業務モデルを取捨選択し、プロジェクト制の販売注文を減らし、パブリッククラウドのコア製品の投入を増やすと述べた。「パブリッククラウド優先を堅持することで、将来的に規模効果と技術的配当を得ることができる」
財報によると、第2期の阿里雲知能グループの収入は276億4800万元で、前年同期比2%増となり、成長率は阿里傘下の業務グループの中で最下位だった。
阿里雲のほか、阿里も財報で明らかにしたところによると、箱馬の初の公募計画は延期され、「われわれはプロジェクトの実施を成功させ、株主価値を高めるために必要な市場状況とその他の要素を評価している」という。
前期の財報では、箱馬はほとんど言及しなかった。当時、あるアナリストは「箱馬は独立して上場し、業績や表に出ている」と指摘した。また、アリ氏が今年5月に発表した情報によると、箱馬は上場プロセスを開始することを承認し、今後6 ~ 12カ月以内に完成する見込みで、つまり最速で今年11月に上場を完了する見込みだ。
このスケジュールによると、箱馬は今年アリが改革を開始してから初めて独立して上場した子会社とされているが、実際にはこの肩書きは菜鳥で、菜鳥は9月に港交所に株式募集書を提出した。
箱馬氏は香港でのIPO計画を一時的に棚上げする可能性があると9月に伝えた。潜在投資家との交渉後の推定値が予想に達していないか、市場の消費株に対する自信が依然として弱いためだ。箱馬側は当時、澎湃たる新聞記者に「評価しない」と応じた。
財報では、箱馬の業績は「その他の部門収入」に分類されている。2023年9月30日までの3カ月間、その他のすべての部門の収入は480.52億元で、前年同期比で安定を維持し、主に箱馬、飛豚、アリの健康と知能情報の収入増加に貢献し、一部は前年同期比で消費者の買いだめ減少による客単価の減少による高シン小売収入の低下に相殺された。
タオバオの収入は4%増、1688、閑魚などが独立子会社として運営
財報によると、アリの中国小売業からの収入は9月30日までの3カ月間で925億6000万元で、前年同期比3%増だった。顧客管理収入は前年同期比3%増加し、主に業者の広告投資意欲が強まったため、一部はタオバオと天猫のオンラインGMV（未払い注文を除く）のわずかな低下に相殺され、市場予想と一致した。淘天グループの合計収入は976億5400万元で、前年同期比4%増加した。
デシャン氏は財報会で、同四半期に天を研ぐDAU（日アクティブユーザー）は高速成長を実現し、新規事業者の前月比は百万を超えたと指摘した。財報によると、今四半期の淘宝価格力戦略の効果が現れ、淘宝アプリのユーザー数、取引購入者数、注文量は持続的に増加し、88 VIP会員は前年同期より2桁増加し、規模は3000万を超えた。また、10月のデータによると、この30日の淘宝全網の低価格商品の平均流量の上昇幅は62.5%に達した。
淘天グループの戴珊CEOは、双11と微信の協力効果について、「現在、微信との協力は非常に初期で、影響は限られている。双方の協力は双方がアップグレードした3大エンジンに焦点を当てている。例えば、トラフィックの拡大の面でビデオ番号のトラフィックを把握し、転化を高める。
聞くところによると、天猫双11の前で、アリのお母さんは相次いで微信、B駅、知乎、微博などと協力して、ブランドの商店は微信のモーメンツ、ウィジェット、ビデオ番号などのフィールドに広告を投入して直接タオバオアプリにジャンプすることができる。
注目すべきは、国際デジタルビジネスはアリの同四半期で最も急速に成長したビジネスグループであり、収入は前年同期比53%増の245億元、調整済みEBITAの損失は3億8000万元で、前年同期の損失は半分近く縮小した。
財報によると、同四半期、速売通、Lazada、Trendyolなどの小売プラットフォームの注文は急速に増加し、アリ国際小売事業全体の注文は前年同期比28%増加した。
財報会で、呉泳銘氏はアリババの新発展段階の戦略的大図を初めて全面的に説明し、「優先度」は呉泳銘氏がその夜最も頻繁に言及したキーワードである。グループの変革措置を明確にした上で、呉泳銘氏は各業務グループの発展戦略と優先度を紹介し、淘宝天猫は消費等級と価格力戦略を堅持し、ユーザーの購入頻度はGMVより優先されることが最も重要な目標となり、阿里雲氏はAI+クラウドコンピューティングによる2ラウンド駆動発展を堅持する。
呉泳銘氏はアリの第1陣の戦略級革新業務を発表し、それぞれ1688、閑魚、釘釘、クォークだった。これらの業務組織は独立子会社として運営され、従来のグループ内での位置づけの制限を打破し、アリは3-5年周期で継続的に投入される。
呉泳銘氏によると、アリ氏は既存業務の戦略的優先度を整理し、コア業務と非コア業務を定義する。ユーザーのニーズとAIが変革を駆動する傾向に合致する業務に対して、第一優先度の重点として投入する、将来に向けた革新的な製品には、長期主義を堅持して投資を断行し、3年を検査周期とする。
四半期末現在、アリグループの純現金は630億ドルで、フリーキャッシュフローは過去12カ月で270億ドルに達した。蔡崇信氏は、「アリは成長のために投資する最適な財務状況にある」と述べた。
財報によると、アリ取締役会は2023年度の年間現金配当金の配布を承認し、配当総額は約25億ドルで、アリは株式買い戻し計画を継続して実行している。同四半期末現在、アリ氏は株式買い戻し計画に基づき、米国の預託株約1860万株（普通株約1億484万株に相当）を約17億ドルで買い戻した。現在、取締役会が承認している株式買い戻し計画の下で、アリ氏は2025年3月まで約146億ドルの買い戻し枠を持っている。
財報は馬雲の持ち株状況を公表していないが、これは近年のアリ財報の慣例となっている。2020年7月2日現在のデータを見ると、当時の馬雲氏の持ち株は5%を下回る4.8%に下がった。アリが2019年11月に香港交通所に復帰して発表した株式募集書で、馬雲氏は約6.1%の株式を保有している。株式についても、アリグループはアリグループとの隔離を強化し、今年1月に株主構造の調整を発表した。馬雲は株式の10%程度を所有しているが投票権を放棄し、アリグループの実質的な支配者ではなくなった。