チップ大手の美光科技が突然「爆雷」！業績の見通しが立たない

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チップ大手の美光科技、突然「爆雷」！
現地時間の木曜日、米株式市場の前で、財報業績の導きが市場の予想を大幅に下回ったため、ストレージチップ大手の美光科技の株価は大幅に飛び込み、証券会社の中国人記者が原稿を送った時までに、同社の株価の米株式市場の前で15%以上下落した。また、米銀メリルリンチは米光科学技術の格付けを中性に引き下げ、これまでの格付けは買いだった。
少し前に、同社は11月28日までの2025年度第1四半期の業績を発表した。当四半期の売上高は予想通りで、データセンターの売上高は前年同期比400%を大幅に増加したが、美光の第2四半期の売上高の導きは市場の予想を明らかに下回った。同社は第2四半期の売上高は79億ドルで、アナリストの予想より10億ドル近く少なく、主にスマートフォンやPCの需要低迷の影響を受けていると予想している。
あるアナリストは、美光科学技術は米国最大のコンピュータメモリチップメーカーであり、世界3大メモリメーカーの1つでもある。その最新の財務報告業績の導きは、投資家が世界の他の同類会社に対する自信に影響を与える可能性があると指摘している。
業績の導きが予想に及ばない
水曜日の米株式市場後、世界のストレージチップ分野は重要な財務報告を迎えた。
米光科技は、2月までの2025年度第2四半期の売上高は約79億ドルで、アナリストがこれまで予想していた89億9000万ドルを大幅に下回ったと予想している。一部のプロジェクトを差し引いた1株当たり利益は1.53ドルを超えず、1.92ドルの市場予想をはるかに下回ることになる。
美光は人工知能計算に使用されるコンポーネントの強力な注文を見たが、同社は依然として携帯電話とPCメーカーの低迷需要に直面している--この2つの市場の需要がチップ生産量の大部分を占めている。水曜日の終値時点で、美光株価は今年累計22%上昇したが、財報が発表された後、水曜日の米株盤後に一時18%近く急落した。
美光科技財報は主に携帯電話やパソコンに使われるDRAMメモリチップの値下がりに引きずられていると分析されている。消費者の需要が低迷し、供給過剰のため、同メモリ市場は依然として低迷しており、この事業は米光科学技術の大半の収入（第1四半期の売上高の75%）に貢献した。
財報のデータによると、2025年度第1期（11月28日現在）の米光科学技術の総売上高は87.1億ドルで、前年同期比84.3%増加し、前月比12.4%増加し、市場の予想に合致した。非一般公認会計原則（Non-GAAP）の下で、純利益は20.4億ドルで、前月比52%増加した。1株当たり利益は1.79ドルで、前年同期の1株当たり損失は0.95ドルと前期の1.18ドルを上回り、アナリストの平均予想も1.76ドルを上回った。
事業別に見ると、計算とネットワーク事業部門の収入は44億ドルで、四半期の収入の最高を記録し、総収入の中の割合は50%を超え、これは主にクラウドサーバDRAM需要とHBM収入の増加のおかげである、モバイル事業部門の収入は15億ドルで、前月比19%減少した。これは、モバイル顧客が在庫削減に専念しているため、米国はデータセンターの需要を満たすための供給戦略を調整したため、組み込み事業部門の収入は11億ドルで、前月比10%減少し、自動車、工業、消費者の顧客は在庫を削減し続け、ストレージ事業部門の収入は17億ドルで、前月比3%増加し、四半期収入の最高を記録した。主にデータセンターのSSD収入の革新的な高さに後押しされた。
美光科技総裁兼CEOのサンジェ・メホロトラ（Sanjay Mehrotra）氏は財報声明の中で、同社の第1期の収入は革新的で、データセンターの収入は初めて総収入の50%を超え、データセンターの収入は前年同期比400%増、前月比40%増、革新的だと述べた。しかし、美光科技も、データセンターの収入急増は消費者向け設備メーカーの受注の低迷を相殺するには十分ではないと述べた。この分野では、顧客は蓄積された在庫を処理してきた。
サンジェ・メホロトラ氏は、「PCの更新サイクルが徐々に展開されており、PC販売台数の伸びは2024年に横ばいになると予想されているが、これまでの予想をやや下回っている……。時間が経つにつれて、人工知能パソコンの普及に楽観的な見方が続いている」と述べた。メホロトラ氏は、「消費者指向型の市場は短期的には弱いが、会社の2025年度下期には成長を回復すると予想されている。利益率が最も高く戦略的に重要な市場分野でシェアを獲得し続け、人工知能駆動の成長を利用して大きな価値を創出できる非常に有利な位置にある。会社の収入は革新的であり、利益率は明らかに改善し、2025年度にはプラスのフリーキャッシュフローを実現すると予想されて」
三足鼎立
美光科技は三星電子、SKハイニックスと並んで世界3大メモリメーカーと呼ばれている。TrendForceによると、DRAMとNANDの2つの主要メモリ市場では、三星電子、SKハイニックス、美光科技の市場占有率がそれぞれ1位、2位、3位だった。
ブルームバーグ通信によると、ストレージチップメーカーは長い間、業界の繁栄と不況に慣れてきた。彼らは現在、高帯域幅メモリ（HBM）という新しい製品の需要が持続することを期待している。この技術は人工知能コンピューティングシステムメーカーに非常に重視されており、生産と導入が複雑であるにもかかわらず、美光や他のメモリ会社はより高い価格を得ることができます。
現在、美光科技は2025年のHBMチップの世界市場規模を250億ドルから300億ドル以上に引き上げる見込みだ。米光科学技術は、2028年までにHBMチップの総目標市場規模は2024年の160億ドルから4倍、2030年には1000億ドルを超えると予測している。
投資家も高帯域幅メモリチップ市場（HBM）における美光科学技術の戦略的優位性を押注しており、このようなチップはAIチップに一般的に使用され、性能を高め、人工知能システムの消費電力を下げることができる。例えば、米光科学技術のHBM製品は、英偉達のH 200人工知能チップと新開発の最強Blackwellシステムに内蔵されており、これにより、米光は世界有数の急成長AI市場に直接参加する会社となった。
他のタイプのメモリは、需給バランスに応じて価格の大幅な変動に縛られています。しかし、3つの主要メモリ会社である美光、SKハイニックス、三星電子は新生産能力の増加においてより厳しい。これは在庫過剰の問題が過去のように苦痛にならないことを意味すると、美光氏は述べた。
DRAM市場では、DRAMの中で最もホットなカテゴリーとして、HBMはAIチップによる高性能ストレージへの需要を受けて市場に愛用されている。三星電子、SKハイニックス、美光科技はそれぞれHBM 3 E（第5世代HBM製品）の12製品を開発し、販売し、現在の分野で最も性能の強い製品となっている。3社の企業は競争が激しく、ハイニックスは先発優位を持っており、現在はリードしている。SKハイニックスは今年9月、HBM 3 E 12層製品の量産に先駆け、英偉達に量産すると発表した。市場研究機関のカウンタポイントによると、SKハイニックスは現在、HBMの市場シェアの大部分を占めている。
三星電子はこの点でライバルのSKハイニックスより遅れているが、積極的に追いかけている。これは今年9月までの第3四半期財務報告会で、HBM 3 Eが量産され販売されているが、当時はHBM 3 EがHBMの収入の10%未満を占めており、売上高は第4四半期に放量されると述べた。
美光科技は財報会議で、HBM 3 Eはすでに複数の顧客の供給に成功し、より多くの市場を開拓しており、市場占有率はさらに向上する見込みだと明らかにした。