「トランプBUFF」もダメ？UBS：テスラはファンダメンタルズが追いつかず、将来の株価は30%超下落！

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米国で「トランプ2.0」時代が始まるにつれ、その選挙戦で重要な役割を果たした「ダイキン主」のマスク氏や傘下のテスラ氏は最近、多くの光を浴びている。トランプ氏が今月初めに勝利して以来、テスラの株価は約40%上昇し、2年ぶりの高値を更新した。
しかし、UBS（UBS）アナリストはテスラの最近の上昇が続くとは考えていないようだ。同行は月曜日、テスラの株価が2桁回復する可能性があると明らかにした。この自動車会社のファンダメンタルズは、大選以来の株価の高騰を支持していないからだ。
最新のレポートでは、同行はテスラ株の「売り」格付けを維持し、1株当たり226ドルの目標価格を提示した。この価格は同行がこれまで設定した197ドルの目標価格をやや上回っているが、これは現在の株価と比べてテスラが約33%下落する余地があることを意味している。
「トランプ2.0」が必ずしも有利とは限らない
トランプ氏の勝利以来、投資家はマースク氏と当選大統領との関係がテスラに有利になると楽観してきた。例えば、マースク氏は電気自動車の税控除を終了することを支持しており、これは主にテスラの競合他社に大きな衝撃を与えるとのアナリストの見方がある。
また、投資家は、人工知能分野への規制緩和やテスラの全自動運転ソフトウェアへの調査が「消滅」する可能性があることも、同社に有利な発展だと考えている。
しかし、UBSは、投資家のこれらの考えは間違っている可能性があると述べた。例えば、電気自動車の税控除を廃止することはテスラにとって完全に有利ではない可能性があります。これは、同社が一部の車種の値下げを再開することを促す可能性があるからです。
プリミティブがサポートされていません
一方、UBSは、上記の楽観的な感情はテスラのビジネスファンダメンタルズの支持を得ておらず、同社の成長軌跡は現在の株価が示唆しているよりも遅いようだと警告している。
「そのため、テスラ株の上昇は主に動物の精神/動力によって駆動されている（このような状況はテスラの歴史上何度も発生している）。現在の水準でテスラ株を増やすには何を信じる必要があるのか、投資家に考えてもらうよう促している」と報告した。
UBSアナリストはさらに、テスラの推定値は総選挙後に大幅に上昇し、1兆ドルの推定値水準に戻ったと説明した。これは、同社が急速に成長し、2030年までに毎年1550万台の自動車を納入することを意味し、UBSの試算によると、ウォール街が同年に480万台を納入する予定の3倍以上になるという。
一方、2030年までにテスラのエネルギー事業は780ギガワット時のエネルギーを貯蔵する必要があり、ウォール街が予想しているその年の134ギガワット時の5倍以上になる。また、テスラの無人運転タクシー事業も約3000億ドルの価値を増やす必要がある。
過大評価
UBSはこの報告書で、テスラの株価は最近の高値に近づいている可能性を示す警告信号を送っていると指摘した。現在、テスラの自動車事業はその総推定値の12%にすぎない。
同行の研究によると、歴史を鑑として、テスラの自動車事業が時価総額の17%を下回ると、その株価はしばしば「下流路に入る」ことになる。
「前の2回の割合はいずれも10%前後で、修正幅はそれぞれ30%と70%だった」と報告した。