深さ｜量子の歌：「ニラ刈り」の道を「高らかに」

smile929

2024年11月27日、量子の歌（NASDAQ：QSG）は2025年度第1四半期決算を発表し、登録ユーザー総数は2023年9月30日の1億033万人から2024年9月30日の1億346万人に増加し、30.2%増加した。有料学習者は前年同期比16.8%増の約40万人に達した。
相応して、当四半期の総売上高は8億1000万元で、調整後の純収入は8800万元だった。
IPO前に比べて、「ダブルマイナス」政策が打ち出された後、国内初の米株登録企業として、量子の歌が2023年1月25日にナスダックに上陸した後、業績は急速に逆襲を実現した。2023年7月までは、会社はいずれも赤字状態で、2021年度、2022年度の純利益はそれぞれ-2.33億元、-1.09億元だった。
11月21日、量子の歌の創始者で理事長の李鵬《人民日報》は取材を受けた時、「銀髪経済」分野の唯一の科学技術企業の代表として、ここ数年来我が国のデジタル技術の適老化レベルが着実に向上するにつれて、企業はデジタル技術によって「銀髪」グループが現代生活の便利さを享受し、将来性が広く、大いにやりがいがある」と述べた。
しかし、業績が好調な背景には、知識不安による資産運用市場の誕生や、多くのユーザーが「ニラ刈り」された後の規制不足がある。量子の歌は財テクトレーニングが良いビジネスであることを証明できますか？
金融トレーニングをインターネットに融合
李鵬氏は早年、教育情報上場会社に就職した後、複数のインターネット大手に勤め、2013年にブルーカラー採用プラットフォームを運営するインターネット会社を設立し、ボス直任（02076）に買収された。何度かコースを転換した後、李鵬は最終的に財商教育分野を選定し、2019年7月に開牛学堂を発売した。
李鵬氏はインタビューで記憶に残る体験を語ったことがある。ある時飛行機の中で、隣のお母さんが8、9歳くらいの子供に財報を読むように教えていました。「こんな小さな子供が財報を読むことを学ぶのは違和感があり、私はショックを受けた」、「私たちは小さい頃から財商教育という知識を失っていたのではないか、大人になってから補習が必要になった」というのも財商教育の初心だ。
彼のキャリアは基本的に投資財テクを貫いており、2005年頃から株式、信託、不動産などに投資し、インターネット業界でも関連経験を積み、最終的にはインターネット+金融トレーニングを融合させて財商教育コースに組み込んだ。
フロスト・サリバン報告書によると、中国の成人学習市場規模は2021年の5664億元から2026年の9947億元に増加し、複合年の成長率は11.9%になる見通しだ。成人個人の興味学習市場は最も急速に成長し、その中で金融、財テクオンライン金融学習市場の市場規模は2017年の50億元から2021年の65億元に増加し、年間複合成長率は6.8%で、2026年には171億元に達する見通しだ。
市場の情熱は数万人の入局者を生み出し、天眼調査データによると、2020年ごろには国内の「財テク教育」、「財テク訓練」関連企業が新たに2000社以上増加し、10年前より8倍長くなった。李鵬氏は取材に対し、「名前を呼べるのは少なくとも1、200社」と述べ、募集書によると、2021年、啓牛学堂は36.9%の市場シェアを占めている。
啓牛学堂のほか、量子の歌には他の2つの学習プラットフォーム、成人素養向上プラットフォーム、「講真」と中高年趣味課程プラットフォーム、「千尺学堂」がある。その中で、啓牛学堂は最も大きく、量子の歌の主な収入源でもある。2021年6月30日、2022年会計年度（つまり2022年6月30日）および2022年9月30日までの3カ月間、オンライン会計教育はそれぞれ総収入の88.8%、80.2%、71.0%を占めている。
量子の歌は2020年2月に金融機関向けの企業サービスを開始し、2022年6月には企業人材管理サービスを開始し、企業に内部従業員管理のオンライン人材評価、トレーニング、学習サービスを提供する。募集書によると、B端企業の売上高は2021年度が1億4400万元、2022年が1億8600万元に増加し、2022年9月30日までの3カ月間、企業のサービス収入は前年同期の4260万元から7360万元に増加し、72.9%増加した。
ユーザーが虚偽の宣伝を訴え+消費を誘導
しかし、前期のドレナージなどに限られた高額なコストを受けて、量子の歌の収益報告書は見栄えが悪い。近年、投資財テクがトレンドとなり、財商教育市場が徐々に形成されている--オンライン授業を通じて、各種類の人々に財テク、投資分野の知識を輸出する。ショートビデオにあふれる「0基礎学的財テク、高収益」の広告からトレンドが垣間見える。
しかし、財テクトレーニングの敷居は高くなく、トレーニングの成果はより直感的に検証しやすいため、美しく見える財テク教育課も、ここ数年消費者から苦情が殺到している業界でもある。量子の歌はその中にランクされ、敷居がなく、資質がなく、監督管理がないと問われている。ネットユーザーは、授業中なのかニラが切られた時なのかとツッコミを入れた。
黒猫苦情プラットフォームでは、啓牛学堂に関する苦情が4000件以上に達し、「授業料が高く、教師の資質が不明、消費誘導、虚偽宣伝、授業の質が悪い、授業料の払い戻しが難しい」というのが主な集中的な問題である。あるユーザーは、「啓牛は彼らと勉強すれば、大金を稼ぐことができると言っています。勉強が終わると、彼らが言っているほど簡単ではなく、基本的に損をしなければならないことがわかります」と書いています。
実際、財商教育業界の口コミは全体的にマイナスで、啓牛学堂は中央テレビに暴露されたこともあり、株式推薦などの活動に従事するのは違法行為であるなど、財商教育機関の関係者の大半は証券就職の資質がなく、株式推薦などの活動に従事している。
虚偽の宣伝は業界内ではもっと多い。宣伝では「業界専門従業員」と主張しているが、実際には啓牛講師の劉凡氏はK 12社の経験があり、清華五踏切金融学院で研修したことがあり、偽名を使った講師もいて、正体を知ることはできなかった。
もう1つの財商学習プラットフォーム「微ビョウ」は、応募者に2年以上の金融、証券就職経験を備え、CPA証明書または関連資格を備えていることを公式サイトで明らかにし、中央テレビにその授業には就職資格が必要ないことを暴露され、学生は微ビョウ商学院を「卒業」すれば常勤講師に応募する機会がある。学習者は7日間の事前訓練に合格すれば、財報の先生になることができる。
チャーリー・マングはかつて言った。「今の市場では、人に株式の買い方を教えるのが好きな人がたくさんいる。若者たちに麻薬を吸うように教えていると思っている。本当に愚かだ。あなたはすでに金持ちになっているのに、株の買い方を教えて金を稼ぐ必要があるのか。テレビで宣伝している人もいる。私の本はあなたに1年で3倍になる方法を教えて、運賃を払えばすぐに出荷することができると言っている。もしこの人が本当に1年で3倍になる方法を見つけたら、彼はどうしてここで本を売ってくれるのだろうか」。
資質が不明、監督管理が不十分
天眼調査資料によると、啓牛学堂ブランド会社フィレ（北京）科技有限公司の経営範囲は教育コンサルティング（許可審査に関する教育訓練活動を含まない）だけで、実際に教育訓練業務に従事している。
業界関係者によると、財商教育の初心者が設立を開始する過程は比較的簡単で、オフラインで広々としたオフィスを借りて、マーケティングとオンラインコミュニティの運営に長けた100人以上の従業員を募集し、工商部門に業務範囲の教育コンサルティングを含む企業を申請すれば、品質が保障されていない高価な授業をオンラインで販売することができるという。
2021年に包頭の張さんはネット上で陸毅さんが代弁した啓牛学堂財商課のポスターを見た後、その影響を受けて授業を受け、しばらく勉強した後、先生の遊説の下で2回投資して計48000元で啓牛課程の証券口座を開設した。初めて220元を引き出した後、二度と現金を引き出すことはできません。そこで警察に通報し、工商監督管理部門に助けを求めたが、1年が過ぎても追討の結果がなく、今まで監督管理部門は何も監督管理していない。
財商教育は金融と教育の複合的な属性を兼ね備えており、その監督管理は複数の部門に関連している。教育監督管理部門は主に小中学校の学科類に関連する訓練に対して、その他は職業技能訓練あるいは素質教育訓練に関連して、オンライン監督管理はまだ空白地帯に属して、これも財商教育と呼ばれて、実際に財テク訓練業界が入り乱れている主な原因である。
現在、財テクトレーニング市場は数百億元規模に達し、一部のヘッド企業は年平均50%以上増加している。しかし、市場の急速な発展と同時に、業界はまだ草創段階にあり、無秩序で規範化されていない競争現象が際立っており、関連基準を制定し、オンライン財テクトレーニング市場を規範化する必要がある。
知識による費用支払いの需要は常に存在し、金融素養を高めることにもプラスの役割があるが、どのように金融監督管理が空白になり、業界が野蛮に拡張し、同業が互いに争って生存空間を奪う下で、利益を得ることができ、長期的な発展を得ることができ、財商訓練分野で経験しなければならない陣痛である。