심층 재정 의약 융자 중독, 누적 손실 20억 달러 초과

茉莉707

련속 결손을 본 혁신약품기업 재정의약 (09688, ZLAB) 은 또 손을 내밀어 시장에 돈을 요구하기 시작했다.
11월 15일, 재정의약은 공고를 발표하여 784만주의 미국예탁주식을 판매할 계획이며 7843만주의 관련 주식을 대표하며 발행가격은 주당 25.5딸라이다.이번 발매는 2024년 11월 18일에 인도될 예정이며, 옵션이 모두 행사된다고 가정하면 회사 보통주 약 9.06% 가 증가한다.옵션을 행사하지 않으면 관련 주식은 현재 발행된 보통주의 약 8.30% 를 차지한다.
공고에 따르면 이번 발매 수익금은 2억 달러~2억 3천만 달러, 순액은 1억 8800만 달러~2억 1600만 달러로 예상된다.회사는 자금 유동성을 강화하고 비즈니스 성장을 지원하기 위해 순 비용을 일반 기업 용도로 사용할 계획이다.이밖에 판매가격은 나스닥과 향항거래소의 종가보다 각각 약 4.39% 와 10.64% 할인되였다.
그전에 재정의약은 이미 여러차례의 융자가 있었다.2014년 8월에 A라운드 3000만 달러 융자, 2016년 1월에 B라운드 1억 달러 융자, 2017년 7월에 3000만 달러 C라운드 융자, 2017년 9월에 나스닥 상장 융자 1억 7200만 달러, 2020년 홍콩연합증권거래소 상장 융자 59억 4000만 홍콩달러.
"재중사" 의 불완전한 통계에 따르면 이번 미국예탁주식 발행을 포함한 재정의약의 루계 융자금액은 13억 3000만딸라에 달해 인민페 95억 8000만원으로 환산되였다.그러나 회사는 아직 이익을 낸 적이 없다. 2015년 현재 누적 적자액은 23억 6600만 달러에 달해 171억 4000만 위안으로 환산된다.
련속적인 결손 및 혁신약 거품붕괴의 영향하에 투자자들은 참혹하게 혈세를 받았다.자료에 따르면 재정의약 H주는 2021년 1월 151.2홍콩달러로 사상 최고치를 기록한 이후 줄곧 하향세로 발행가격이 크게 떨어졌고 2024년 4월 10.56홍콩달러로 사상 최저치를 기록했다. 이 기간 최대 93% 하락해 시가총액이 1400억 홍콩달러 증발했다.미국 주식 주가도 마찬가지로 큰 폭으로 하락해 2021년 1월 사상 고점 이후 지금까지 최대 93% 하락했다.
지속적인 손실의 원인은 영업수입이 원가지출을 따라가기 어렵기때문이다.2013년에 설립된 재정의약은 최초의 license-in에서 점차 내생혁신구동으로 전환되여 2023년말까지 이미 5개 제품이 출시되여 판매되여 영업수입이 0에서 2023년의 2억 6700만딸라로 증가되였다.그러나 회사의 지출 증가는 더욱 가파르다. 연구 개발과 관리 두 가지 비용이 2015년 0.14달러에서 2023년 5억 4800만 달러로 증가하여 매년 적자를 내고 있다.2024년 1~3분기에도 이런 상황은 변하지 않았다.
재정의약은 설립된지 11년이 지났지만 아직 리윤을 실현하지 못했기에 끊임없이 외부융자수혈에 의존할수밖에 없었다.그리고 이러한 패턴은 결국 지속되기 어려울 것이며, 언제 이익을 낼 것인가가 시장의 관심의 핵심 문제가 될 것이다.
이에 대해 재정의약은 앞서 대외적으로 2025년말까지 리윤을 실현하기 위해 앞으로 몇년간 매년 약 50% 의 수입성장을 실현하고 2028년에 20억딸라의 수입목표를 실현할 자신이 있다고 말한적이 있다.과거 수치로 볼 때, 회사의 적자액은 확실히 줄어들고 있다. 2021~2023년 순이익은 각각 -7억 달러, -4억 4000만 달러, -3억 4000만 달러이다.2024년 1~3분기 회사의 매출은 전년 동기 대비 44.3% 증가한 2억 9천만 달러, 순이익은 1억 7천500만 달러 적자로 26.7% 계속 줄었다.
그러나 경영진이 내놓은 낙관적인 지침이 반드시 믿을 만한 것은 아니다.첫째, 상장회사 경영진이"위성을 띄우고 허위적인 약속을 하는"것은 드물지 않으며, 배후 동기도 재융자에 협조하기 위한 것일 가능성도 배제할 수 없다.둘째, 혁신약품기업의 결손이 좁아졌다고 해서 필연적으로 리윤주기에 진입하는것은 아니다.예를 들어 신다바이오는 2018~2020년 적자액이 58억 7000만 원에서 10억 원으로 크게 줄었지만 2021년 적자액이 31억 4000만 원으로 다시 급격히 확대돼 지금도 흑자를 내지 못하고 있다.
재정의약 창시자는 두영, 길림대학 생물의약전공 학사, 분자생물학 석사, 신시내티대학 생물화학 박사이다.1994년, 두영은 미국 화이자에 가입하여 생물의약분야의 직업생애를 시작했다.2002년, 두영은 화기황포의약 (상해) 유한회사를 창립하고 2012년에 홍삼자본중국기금에 가입하였으며 2014년에 재정의약을 창립하였다.현재 재정의약은 주로 환자에게 종양, 자가면역성질병, 감염성질병과 중추신경계질병의 혁신요법을 제공하는데 진력하고있다.