東方証券：テンセント音楽の利益率は持続的に最適化される見込み

四鬼丫头在

東方証券研報によると、1）2024年第3四半期のテンセント音楽の営業収入は70.2億元、粗利益率は42.6%だった。主に音楽購読と広告サービス収入の力強い伸び、オリジナルコンテンツの増加のおかげである。第3四半期の販売費は2億2000万元で、前年同期とほぼ同じで、同社は引き続き投資収益率を重点とした方法で普及支出を管理している。2）2024年第3四半期のオンライン音楽サービス収入は54.8億元で、主に高品質の内容、魅力的な会員権益、最適化されたユーザー運営と有効な普及措置のおかげである。2024年第3四半期のソーシャルエンターテインメントサービスの収入は15億4000万元で、主な原因はライブインタラクティブ機能の調整とコンプライアンスプログラムの強化、その他のプラットフォームからの競争である。3）オンライン音楽有料ユーザー、ARPPUの増加に伴い、会社のオンライン音楽収入の全体構造における比重は持続的に向上し、利益率は持続的に最適化される見込みである。購入評価を維持します。