「トランプのお祭り騒ぎ」はいつ終わるのか。橋水CIO：米株にはまだ上昇余地があるが、もう買わないで！

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①ブリッジウォーターのKaren Karniol-Tambour共同投資責任者は、米国株式市場にはまだ「上昇余地」があるが、最適な投資場所ではなく、投資家の株式市場への開放感が非常に大きいためだと述べた。②彼女は、経済成長やインフレショックに対応するために、債券、金、石油などに目を向けることをお客様にお勧めします。
世界最大のヘッジファンドであるブリッジ・ウォーター（Bridgewater Associates）の合同最高投資責任者カレン・カニオール・タンブール（Karen Karniol-Tambour）氏は火曜日、爆発的な米国株式市場にはまだ「上昇余地」があるが、これは現在の投資の最良の場所であることを意味するものではないと述べた。
彼女は「もっと株を買う必要がある人は少ないと思う」と言った。
先週の米大統領選後、米国株式市場は記録的な高位に急騰し、ウォール街の戦略家は年末までの米株の動きに対する予想を上方修正した。例えば、JPモルガン・チェース取引部門のデータによると、米株のお祭り騒ぎは年末まで続き、2016年末（トランプ氏が初めて米大統領選に勝利）よりも上昇傾向が強い。
米銀のデータによると、投資家の反応はドナルド・トランプ大統領の指導下での経済成長を楽観視しているため、米国株のリスクを11年ぶりの最高水準に開放的に引き上げることだ。
しかし、Karniol-Tambour氏は「今日の株式市場に対する人々の開放感は普段とは全く異なることを無視できない。人々の株式市場に対する開放感は非常に大きい」と述べた。
彼女が心配しているのは、多くの投資家が衝撃を防ぐ有利な条件を備えていないことだ。彼女は、過去に60%の株式と40%の債券で構成されていた「クラシックポートフォリオ」が、現在は80%の株式と20%の債券になっていると指摘した。
Karniol-Tambour氏は、経済成長やインフレショックの場合に役立つ可能性があるもの、債券、金、石油などの他の大口商品にも目を向けるべきだと顧客に伝えた。
彼女は、戦争勃発や金融危機などの経済成長が衝撃を受けた場合、債券はポートフォリオをよりよく保護することができ、インフレが回復した場合、金、石油、その他の大口商品が第一選択だと述べた。
「私は私のポートフォリオにこの2つの要素を同時に持つのが好きです」と彼女は付け加えた。
しかし同時に、Karniol-Tambour氏は、現在の株式市場には「上昇余地がある」と考える理由が多いと述べた。彼女は、現在の状況は1998年に似ており、当時のスタンダード＆プアーズ500指数は28%上昇し、FRBは金融緩和政策の過程にあると指摘した。
「私たちには拡張の方法があると思います」と彼女は言った。しかし、1998年以降はインターネットバブルの崩壊だと強調した。
「明らかに、1999年に破裂したバブルは長い間、人々のポートフォリオに非常に不利だった」と彼女は付け加えた。
Karniol-Tambour氏はまた、トランプ氏が提案した全面関税、移民政策、減税が米国の赤字に与える可能性のある全面的な影響もインフレが再び上昇し始める可能性に対する懸念を引き起こしていると付け加えた。
「市場は基本的に、ドナルド・トランプ氏はある程度成長に有利で、ある程度インフレを意味することを示している」と彼女は言った。「株式市場の見通しが楽観的でも、投資を分散しなければならない」。