トランプ氏が提案した経済政策はすべて実施されないのか。ウォートン商学部教授：彼は牛市場を破壊したくない！

人民宫射好宰

トランプ米大統領は選挙期間中、企業税率の削減、個人所得税の減税政策の延長、輸入品への関税の追加など、一連の経済主張を打ち出した。アナリストは、全体的にトランプ氏の「対内減税、対外増税」政策が米国のインフレを再燃させると予想している。
米トップ経済学者でウォートン・ビジネス・スクールのジェレミー・シゲル金融学教授は月曜日、株式や債券投資家の支持を失うことを避けるため、トランプ氏が提案した経済政策を全面的に実施することはない可能性があると述べた。
シガー氏はメディアの取材に対し、トランプ氏が提示した経済政策のいくつかを犠牲にしても、次の任期中に強固な親市場的立場を取ると信じていると述べた。トランプ氏は、過去に大統領の成否を測る基準として株式市場に熱中していただけに、現在の強気市場を破壊したくないのかもしれないと指摘した。
「トランプ大統領は私たちの歴史上最も株式市場を支持する大統領だ」とシゲル氏は付け加えた。「私から見れば、彼は株式市場に不利な政策を実施することはできない」。
経済学者は、トランプ氏が打ち出したいくつかの政策が連邦赤字を増やし、より高いインフレを引き起こすとみている。先週の債券市場はすでにこれらの政策に反応した。総選挙後、米国の10年債利回りは一時4.4%以上に急騰し、7月以来の高水準となった。
米国債利回りはその後下落して落ち着いているが、シガー氏は、債券投資家が政府債務の増加やインフレの激化を招く政策に抗議する準備ができていることを示す兆候だと述べた。
これは、投資家がインフレ上昇の可能性を懸念し、FRBが金利を引き上げると予想していることを示す可能性もある。
「先週、トランプ氏が勝利した後に債券利回りが上昇したことは、『ねえ、あなたは知っていて、あなたのしたことに気をつけて。私たちはそこにいて、あなたが約束したすべての減税措置に、私たちは懐疑的だ』と警告したと思います」とシゲル氏は述べた。「債務市場も株式市場もトランプ氏の多くの計画の大きな制約要因になるだろう」。
シガー氏は、共和党主導の国会で、トランプ氏の2017年減税延長案の提案は容易に見えると指摘したが、トランプ氏の他の減税提案は挑戦に直面すると予想している。シガー氏は、トランプ氏が提案したすべての減税計画を実施すれば、債券利回りは最終的に5%を超える可能性があると予測している。
「だから、長期金利の上昇傾向は私たちに伴うと思います」と付け加えた。
シガー氏はまた、トランプ氏がFRBから制御権を奪う可能性はあまりないと述べた。トランプ氏はFRBの政策決定により大きな影響を与える計画を立てていると報じられているが、市場からは歓迎されていない可能性がある。
「彼はもう少し協議を望んでいるかもしれないが、市場はFRBの独立性が好きだ。もし彼がFRBの独立性に実質的な破壊があれば、それは債務市場にも株式市場にも不利だ」と付け加えた。