トランプ氏が「帯飛」米株に勝利したが、どのプレートと株が持続的に上昇できるのか。一文で読む

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投資家にとって、ドナルド・トランプ（Donald Trump）氏の勝利宣言後、米国株式市場は最初はリスク選好の急速な反発を見せたが、投資家は今、「トランプ2.0」時代の米国株の次の勝者は誰になるのか考え始めている。
背景として、トランプ氏は選挙の過程で、高関税、減税、ビジネスフレンドリーな規制緩和、移民の全面追放など多くの約束をした。先週、トランプ氏の政策が経済を活性化させるとの憶測で株式市場に流入した投資家にとって、どの業界が持続的に活性化されるかを明らかにすることが挑戦だ。
例えば、関税は再びインフレを引き起こし、大手多国籍企業を損害する可能性があり、同時に国内の小皿株に有利になる可能性がある。移民への打撃は労働力コストを高める可能性があり、小企業を圧迫する可能性がある。
一方、従来のエネルギー生産量の向上に対する友好的な立場は原油価格を下げる可能性があり、クリーンエネルギーや電気自動車業界を支援するためのバイデン大統領の政策を転換しようとするだろう。
「活発な投資家は、どの企業や業界が今恩恵を受ける可能性があるかを業界レベルでメスでスクリーニングを開始すると予想しています」と、投資コンサルティング会社Accuvest Global Advisorsのポートフォリオマネージャー、エリック・クラーク氏は述べています。「時間が経つにつれて、実際に実施された内容やどのように機能するかに関するデータポイントがさらに多くなるでしょう」
クラークは彼がいくつかのチャンスをつかんだと言った。銀行、工業、エネルギー、大型科学技術株が水曜日に株式市場を押し上げたことで、科学技術と金融株を売却した。また、贅沢品小売や基本消費財株を購入し、株価が大幅に上昇したときは赤字状態だった。
利益を得るのは誰ですか。
小皿株は先週反発し、トレーダーが将来可能な政策背景を評価する際に有利な位置にあるようだ。これらの企業の収入の大部分は国内から来ており、保護主義の台頭から恩恵を受けるだろう。潜在的な企業税削減にも役立つだろう。
トランプ氏は輸入品に10%から20%の全面関税を課すことを提案し、中国製の商品にはさらに60%の関税を課すことを提案した。少なくとも一部の関税が実施される見通しで、ラッセル2000インデックス（Russell 2000 Index）は先週8.6%上昇した。デジタル決済会社のSezzle Inc.は、この指数の上昇幅が最も大きい会社の1つで、この間に株価は2倍になった。
金融株も、トランプ氏がバイデン氏の指導下でより厳格な銀行規則を実施する規制機関の改革を約束したことから、強い地位にあるとみられている。ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo&amp ; Co.）銀行アナリストのマイク・メイヨー氏が言うように、規制緩和の新時代はウォール街の収益力を高める可能性がある。
シティグループ（Citigroup Inc.）、ゴールドマン・サックスグループ（Goldman Sachs Group Inc.）、JPモルガン・チェース（JPMorgan Chase&amp ; Co.）の株価はトランプ氏の勝利後に急騰した。
バークレイズ（Barclays）米国株式ストラテジストのVenu Krishna氏は、「米国株式市場はトランプ氏の国内成長政策を小皿株で消化することを急いでおり、金融や大型科学技術株に賭けて規制緩和による配当を享受したい」と述べた。
開拓重工（Caterpillar Inc.）などの工業・機械会社は、エネルギーや鉱業の大口商品の国内生産から利益を得ることが期待されていると分析している。
米投資銀行ジェフリー（Jefferies）アナリスト（Stephen Volkmann）は、中国での同社の業務が限られているため、重工業の開拓が業界の第一選択であることを改めて表明した。
また、米国の工業・ファスナー販売店Fastenal Co.や米国の工業供給会社WW Grainger Inc.などは関税引き上げなどのコスト上昇を転嫁する上で良好な記録を持っていると述べた。
最後に、移民への打撃の見通しは、投資家が注目している潜在的な悪材料の1つである。しかし、CoreCivic Inc.やGEO Group Inc.などの個人刑務所事業者など、恩恵を受ける会社もあります。
先行きはあいまいだ
一方、ウォール街の一部では、総選挙後のいくつかの市場動向に疑問を示している。
トランプ氏の石油寄りの立場を考慮すると、石油や天然ガス会社を含む伝統的なエネルギー株はトランプ氏当選後に大幅に上昇した。しかし、業界の観察者は、規制を緩和し、公共の土地でより多くの化石燃料を採掘できるようにする努力が供給過剰になり、価格を抑える可能性があると警告している。
トランプ氏の関税計画について、Clark氏は、関税引き上げがすべての会社に平等ではない可能性があるため、一部の消費財会社は魅力的に見えると述べた。
「ルイ・ヴィトングループ、エルメスインターナショナル、ロレアル、フェラーリなど欧州の高級ブランドに高額関税が課せられることはあまり心配していない」と付け加えた。
先週大きな被害を受けた別の業界（クリーンエネルギーと再生可能エネルギー）にとっても、状況は複雑だ。iShares世界クリーンエネルギーETFは3月以来最悪の1週間を経験した。
しかし、先行きはそれほど怖くないかもしれない。トランプ氏は、インフレ削減法案、特に「電気自動車に7500ドルの税控除を提供する」という規定を「呼び止める」つもりだと述べた。しかし、分析者は全面的に停止する可能性は低いと考えている。
米最大手の太陽エネルギー会社サンロンのメアリー・パウエル最高経営責任者（Mary Powell）は先週、「インフレ削減法案」を全廃し、太陽光発電などの業界への税控除を取り消すことは「極めて不可能だ」と述べた。
「米国人は信頼できるエネルギーを欲しがって負担しなければならないが、『インフレ削減法案』は実際には共和党寄りの州を含む全国の多くの州の経済を促進している」と彼女は言った。
カナダのロイヤルバンク・キャピタル・マーケッツ（RBC Capital Markets）アナリストのChristopher Dendrino氏は、投資家が明確性を待っている間に、このような転換の幽霊は業界に脅威になると述べた。
「一方で、人々は政策の変化が通過するのに長い時間がかかり、実施するのにさらに長い時間がかかると予想しており、この予想は全体的な影響を弱め、別の政府が発足してから再び変化する可能性がある」と付け加えた。
Dendrinos氏によると、トランプ政策の他の要因は株式を助ける可能性もあるという。このアナリストは、保護主義アジェンダと強力な国内需要を考慮して、第一太陽光（First Solar Inc.）とエネルギー会社Fluence Energy Inc.のパフォーマンスが同業者より優れていると予想している。