「トランプ取引」が徹夜でお祭り騒ぎになった時：どの記録が破られているのか？

唐庆旺

①トランプ氏がホワイトハウスを奪還したことに伴い、水曜日の世界金融市場での一連の「トランプ取引」も、徹夜でお祭り騒ぎになったに違いない。②多くの投資家が2016年当時の多くの金儲け戦略を迅速に再構築し、相場の動きから見ると、今回の多くの市場分野は2016年当時よりも「狂っている」ようだ……。
トランプ氏がホワイトハウスを取り戻すにつれ、水曜日の世界金融市場での一連の「トランプ取引」も、徹夜でお祭り騒ぎに陥ったに違いない。トランプ氏の「米国を再び偉大にする」というスローガンが再び米国に鳴り響くと、多くの投資家が2016年当時の多くの金儲け戦略を迅速に立て直した。
相場の動きを見ると、今回の多くの市場分野は2016年の時よりも「狂っている」ようだ……。
最も明らかなのは、少なくとも水曜日には、米国の次期大統領が国内成長を刺激し、世界最大の経済体を海外競争から「守る」政策を打ち出すことに市場が賭けているため、「米国優先」取引（米国の資産パフォーマンスは世界よりも強い）が強力な推進力を得ていることだ。
最も顕著なところは、株式市場にあるのかもしれない。
トランプ氏の大勝の勢いを背景に、米国の3大株価指数は水曜日、いずれも史上最高位をさらに更新した。終値までにダウ平均は1508.05ポイント上昇し、上昇幅は3.57%で、43729.93ポイントだった。納指は544.29点上昇し、上昇幅は2.95%で、18983.47点を報告した。スタンダード500指数は146.28ポイント上昇し、上昇幅は2.53%で、5929.04ポイントだった。ダウ平均の前回の1日の上昇は1000ポイントを超え、2022年11月10日まで遡り、この日の指数の上昇は1200ポイントを超えた。
これもスタンダード500指数史上、総選挙翌日の最大の1日上昇幅である：
具体的なプレートについては、トランプ氏の取引をめぐる強弱の対比も明らかに鮮明で、「規制緩和」の恩恵を受けた銀行株は大幅に上昇し、再生可能エネルギーと「関税リスクに直面している」小売株は大幅に下落した……。
注：黒線は銀行プレート、灰線は再生可能エネルギー株、青色細線は小売株
バスケットボールの大型科学技術株指数は歴史的な高位付近に急騰した：
トランプ氏の背後に立っていた男、マースク氏も明らかにこの選挙後の勝者となった：テスラ株は水曜日に15%上昇し、2023年7月以来の高水準となった。
もちろん、勝者リストには、トランプメディア（DJT）の姿がいかに少なくなっているか。同株は大幅高後に多くの上昇幅を戻したが、終値では6%近く上昇した。
小皿株ベースのラッセル2000指数も一晩で5.84%上昇し、52週ぶりの高値に触れた。アナリストは、これは小さな会社が周期性に傾いており、トランプ氏が推進する減税政策から利益を得る可能性があるからだと指摘している。
株式市場でも為替市場でも、「米国優先」の取引はこの大統領選の結果が出た日に鮮明になった。
対照的に、スタンダード500指数を追跡しているETF（SPY）は水曜日に2.5%上昇したが、先進国の株式に広く投資している別のETF（IEFA）は1.4%下落した。前回このような極端な相違があったのは2016年だった。その年にトランプ氏が初めて大統領の座を勝ち取った。一方、トランプ氏の破壊的な保護主義アジェンダが焦点となり、新興市場株式市場も水曜日に全体的に下落した。
似たような現象が外国為替市場にも現れている。ドルは水曜日に主要非米通貨に対して集団で強くなり、2022年9月以来の最高の一日表現を記録した。トランプ氏が登場した後、ユーロ圏、メキシコ、中国、カナダは潜在的な新関税リスクに直面していると考えられており、これらの地域の経済成長を損なう可能性がある。これは、これらの市場と米国のスプレッドを拡大し、これらの主要な非米通貨を牽引することにもなるだろう。
ドルの水曜日の大幅な上昇は明らかに金の記録的な上昇を一時的に抑制し、同時に石油と基本金属に圧力を与え、これらの大口商品は一般的に世界経済の風向指標とされている。
注：金価格の動き
ドル高の衝撃を受けていないのはビットコインだけかもしれない。ビットコインは水曜日に強気に爆発し、76000ドルの高値に触れた……
これにより、ビットコインの次の駅は10万ドルになるのではないかと多くの通貨圏のファンたちは推測している。
水曜日には、唯一の別種の「米国優先」資産分野が、債務市場であるトランプ氏が登場した後の国債増発とインフレ暴走のリスクで、中長期的な米債が大挙して投げ売りされたかもしれない。データによると、5年債利回りは水曜日に13ベーシスポイント上昇したが、ドイツの5年債利回りは9ベーシスポイント下落した。トランプ氏の関税強化の脅威でECBがさらに利下げする可能性があるためで、1990年代初めのドイツ統一以来まれに見る両国国債の動向の分化だ。
価格動向と逆関係にある10年期の米債利回りは終盤に15.3ベーシスポイント上昇し、4.441%を報告し、4月以来最大の1日上昇幅を記録する見込みだ。
大統領選挙の結果が出た後の「クレイジーな水曜日」を経て、北京時間の金曜日未明に発表されるFRBの11月決議は、今週の市場相場を新たなブームにする可能性が高いことは予想に難くない。
FRBは今週、25ベーシスポイントの金利引き下げを決定したようだが（市場は95%の可能性を示唆）……その後の金利引き下げの経路はどうなるのか、誰が知っているだろうか。
金利市場の予想を見ると、トランプ氏の勝利がFRBのインフレ抑制により多くの挑戦をもたらす可能性があることに伴い、トレーダーは現在、FRBが2025年には57ベーシスポイントしか金利を下げる可能性があると予想している。現在から2025年末までの総利下げ幅の予想は、100ベーシスポイント未満（25ベーシスポイントの利下げを4回未満）にとどまっている……