AMDの売上高予想が資本市場の「食欲」を満たせなかった株価は7.6%急落

寒郁轩良

AMDは10月29日の日米株式市場後、2024年第3四半期決算を発表した。同社の第3四半期の業績は市場予想に合致し、売上高は前年同期比18%増の68.2億ドルに達し、LSEG（ロンドン証券取引所グループ）の予想67.1億ドルを上回り、純利益は7.71億ドルに達し、前年同期比158%増、粗利益率は50%に達した。
しかし、同社の第4四半期の売上高予測は市場予想に達していない。同社の予測は約75億ドル（上下3億ドル）で、前年同期比22%近く増加し、市場平均予想の75億5000万ドルをやや下回った。
「AIバブル」を懸念する投資家にとって、アイオワやAMDのようにAI業績が急騰したスター企業が予想通りに成長を続けることができるかどうかは、市場の信頼に影響を与える重要な要素だ。
これを受けて、AMDの株価は7.6%急落した。
実際、第3四半期のAMDのPC消費製品関連クライアント事業は明らかに増加し、売上高は18.81億ドルに達し、前年同期比29.5%、前月比26%増加した。同社によると、成長は主に最新のZen 5アーキテクチャの鋭龍プロセッサーによる強力な需要によるものだという。
現在のPC市場は依然として低迷しており、IDCの最新報告によると、今年第3四半期の世界PC出荷台数は前年同期比2.4%減少し、市場は回復に時間がかかり、来年は一桁の成長に戻る見通しだ。
AMDにとっては、AIに関連するデータセンター業務が注目されている。
第3四半期の財務報告書からも分かるように、現段階ではAIはAMDの成長を牽引する主要な原動力である。データセンター部門の収入は第3四半期に35億ドルに達し、前年同期比122%の大幅な増加となった。それによると、これは主に同社傘下のAIチップ製品Instinct GPU、EPYC CPUの販売台数が増加したおかげだという。
AMDは、外部から注目されている「インビダー・チャレンジャー」として、前者を追うためにInstinct MI 300 X、Instinct MI 325 Xの主力AIチップ2機種を正式に発表した。このうちMI 325 Xは今月発表された最強の性能製品で、昨年11月に発表されたH 200に直接対応し、2024年第4四半期に発売する予定だ。
しかし、ライバルの歩みも鈍化しておらず、英偉達が今年3月に発表した新アーキテクチャAI GPU B 200も第4四半期に出荷を開始した。公式によると、B 200の性能は前世代のH 200 GPUの2.5倍で、AIチップ大手間の競争は空前の激しさを示している。
市場でAIチップを買い占めるのは主にグーグル、メッタ、マイクロソフト、アマゾン、テスラなどのシリコンバレーの科学技術大手だ。これまで、現在のAIブームは主に大手投資データセンターなどのAIインフラプロジェクトによって推進されており、英偉達、AMDのデータセンター事業の大部分の成長は一部の大手顧客から来ており、大手が配置しているAIインフラの数が現在の実際の需要を上回った場合、将来的にバブルが破裂する可能性があるとの見方があった。
これに対し、AMDの蘇姿豊（Lisa Su）CEOは電話会議で、「市場に対して非常に楽観的だ」と答え、現在観察されている状況から、「顧客は積極的に投資し、すべてのAIワークロードに必要なインフラを構築している」と述べた。
アナリストが「インテルは最新製品の性能で依然としてAMDに先行しており、AMDはどのように差を縮めようとしているのか」と言及すると、蘇姿豊氏は「AMDがインテルに遅れているとは思えない」と答えた。彼女から見れば、同社が計画した製品ロードマップによると、AMDの製品はすでに英偉達と大きな差を縮めている。
インテルとAMDは今年、AIチップの発表を「2年1更」から「1年1更」にスピードアップした。AMDの構想によると、MI 325 Xは現在H 200と正面から競争するのに十分であり、来年発売されるMI 350シリーズはターゲットB 200に対して新たな競争を開始する。
また、AMD傘下のゲーム、組み込み型の2つの事業は、市場需要の不振で下落を続けており、ゲーム事業部の今期の売上高は前年同期比69%減の4億6000万ドルで、同社によると、主にセミカスタマイズ事業の売上高が減少したため、組み込み事業部の今期の売上高は前年同期比25%減の9億3000万ドルで、主に顧客の在庫水準の調整によるものだ。