教育新事業は新東方の売上高を3割増加させたが、株価は8%以上下落した

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インタフェース新聞記者｜チャチン君
10月23日夜、新東方（NYSE：EDU）が2025年度第1四半期の業績を発表した後、市場の予想を達成できず、その後8%以上下落した。
2024年6月1日から8月31日までの新東方期の売上高は14億354万ドルで、前年同期比30.5%増加し、これまでの予想は前年同期比31%から34%上昇した。東方オーディション自営品や生中継電子商取引を除く事業の売上高は前年同期比33.5%増の12億782万ドルだった。新東方株主は純利益2億454万ドルを占め、前年同期比48.4%上昇しなければならない。
業績の伸びは主に教育の新しい業務によって牽引されている。
新東方取締役会の兪敏洪（ユ・ミンホン）執行主席は、「教育新事業は今期、強力な成長傾向を維持し、売上高は前年同期比49.8%増を記録した」と述べた。
教育の新しい業務には、物語の演技、弁舌、字などの素養科目、プログラミング、美術、ロボット、科学などの素質科目などの非学科指導科目が含まれている。現在、この業務は60近くの都市で展開されており、今期の応募者数は48.4万人で、前月比44.7%減少した。
その他の教育の新しい業務には、学習機を含む知能学習システム及び設備、知能教育及び知能学習ソリューションなどが含まれる。インテリジェント学習システムと設備は約60都市で採用され、今季は有料ユーザーが32万3000人活発で、前月比71.8%増加した。
新東方の伝統的な教育業務は引き続き成長を維持している。兪敏洪氏は財報の中で、今季の出国試験準備と出国相談業務はそれぞれ前年同期比約18.8%と20.7%増加したと明らかにした。また、成人や大学生向けの国内試験準備業務は前年同期比約30.4%増を記録した。
注目すべきは、今回の財報は生中継電子商取引業務を分離し、単独で教育業務のために帳簿を計算した結果、その収益、経営利益により良い体現があることを示した。
新東方の周成剛CEOは財報の中で、東方オーディションは「高性価格比」と「多ルート」を戦略とし、現在自営品SKUは488個に達し、兪敏洪氏は2024年末に自営品SKUが400個程度に達することを望んでいると提案していたが、現在では内部で早期に任務を達成している。
中継ルートでは、東方オーディションは天猫、京東、綴多、小紅書にまで拡大され、オンラインとオフラインの結合モデルを模索しており、新東方の800以上の教学点を頼りに、会員店などの地上店を開設する。
今年9月初め、東方が選んだスマートコンテナが新東方本部の南棟と北棟の1階ロビーと東方が選んだオフィスに正式に進駐し、東方が自社製品を選ぶことを主とした。
市販されているオフラインの販売棚とは購入と受け取りのパターンが異なり、このスマートな販売棚は製品の展示を中心にしており、消費者は商品棚に展示されている東方オーディションのウィジェットを通じて相応の物品を購入し、物流を通じて送ることができる。現在のところ、オフラインの実物棚を敷設するという遊び方はまだ検証されていない。
昨年から模索してきた文旅業務も、財報に反映されている。新東方は、本会計年度から「文旅新業務は有意義な収入貢献をもたらすだろう」と考えている。
「新たに統合された文旅業務は、この財政四半期に大幅な成長を記録した」と、新東方の周成剛CEOは財報で初めて文旅に重点を置いた。財報期間中、同社は海外遊学団とK 12と大学生向けの国内研修キャンプを展開した。また、国内の30の特色ある省と国際で各年齢層（中高年を含む）向けの文旅プロジェクトを複数用意している。
新東方CFOの楊志輝氏は同日夜の財報会で、2025年度第1四半期は夏休みの観光ピークにあり、文旅業務の収入は約9000万ドル、約6億4000万元だったと明らかにした。
前の会計年度の電話会では、2024会計年度の文旅業務の収入は3億8000万元だったと述べていた。2025年度の通期は12億元前後、1億元前後の赤字が予想されている。結局、文旅業務はまだ投入期間にあるが、2026年度は黒字になるかもしれない。
新東方のオフライン拡張は続いている。
2024年8月31日現在、新東方学校と学習センターの総数は1089室で、5月31日現在の1025室に比べて64室増加した。2023年8月31日現在の793室に比べ、296室増加した。2024年8月31日現在、学校の総数は80室。
楊志輝氏は、収入と利益の健康バランスを維持するために、生産能力の拡張を慎重に管理し、2025年度にオフラインキャンパスの容量を約20%から25%増加させる計画だと述べた。
教育スペースの拡大を加速させ、新たに統合された文旅業務によるコスト支出の増加により、新東方の今期の経営コストと支出は前年同期比27.6%増の11.423億ドル、Non-GAAP（非米国共通会計準則下）の経営コストと支出（株式ベースの報酬支出を含まない）は11.354億ドル、前年同期比32.8%増となった。
このうち、売上高コストは5億835万ドルで、前年同期比32.3%増加した。売上高とマーケティング費用は前年同期比42.3%増の1億937万ドルだった。一般および行政支出は3億651万ドルで、前年同期比15%増加した。
8月31日現在、新東方の現金と現金等価物は11億4700万ドルだった。定期預金は15億1380万ドル、短期投資は22億486万ドル。繰延収入残高（つまり顧客から受け取った現金であり、関連サービスや商品を納品する際に収入として認識される）は、2025年度第1四半期末に17億331万ドルとなり、前年同期比23.7%増加した。
10月22日現在、新東方は株式買い戻し計画に基づき、公開市場で累計約980万株の米国預託株を買い戻し、総額は約4億579万ドルに達した。
新東方は2025会計年度第2四半期（2024年9月1日から2024年11月30日）に、東方オーディション自営製品と生中継電子商取引事業を含まない場合、売上高は8億514万ドルから8億718万ドルの間で、前年同期比25%から28%増加すると予想している。
楊志輝氏は財報会で、新財季の各業務収入の増加ガイドラインについて説明した：留学業務は20%以上増加し、成人業務は30%から35%増加する見込み、高校の業務は約20%、教育の新業務は50%だった。
「教育の季節性のため、第2四半期ごとに遅くなることが多い」と強調したが、年間約30%の収益成長に自信があると強調した。