世界最大のソブリンウェルスファンドは3カ月で5400億元を荒稼ぎし、投資官は科学技術株に「注意」した？

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世界最大規模のソブリンウェルスファンドの業績が出そろった！
10月22日、ノルウェー政府の世界年金基金が発表した財務報告書によると、第3四半期、金利低下で株式市場が上昇し、同基金の利益は8350億ノルウェークローナに達し、人民元換算で約5400億元に達した。
ノルウェーのソブリンウェルスファンドは世界最大のソブリンウェルスファンドで、第3四半期の全体投資収益率は4.4%で、株式投資収益率は4.5%だった。2024年第3四半期末現在、同基金の総純価値は18兆8700億ノルウェークローネで、人民元換算で12兆2900億元。

第3四半期は5400億元の荒稼ぎ

ノルウェー政府の世界年金基金は22日、世界の主要中央銀行が金融緩和サイクルに入り、投資家のリスク選好を引き上げたことに伴い、2024年第3四半期に8350億ノルウェークローナ（約5400億元換算）の利益を得たと明らかにした。第3四半期、同基金の全体的な投資収益率は4.4%で、基準指数の0.1ポイントに遅れていた。

（ノルウェー政府の世界年金基金の四半期別収益率）

データによると、同ファンドの第3四半期の株式投資収益率は4.5%、固定収益投資収益率は4.2%で、非上場不動産投資収益率は0.8%だった。世界最大のソブリンウェルスファンドの管理機関であるノルウェー銀行投資管理会社のTrond Grande副最高経営責任者は、「私たちはすべての投資分野でプラスのリターンを得ており、金利低下によって世界の株式市場が一般的に上昇している」と述べた。
2024年9月30日現在、ノルウェー政府の世界年金基金の総純価値は18兆8700億ノルウェークローナ。同基金の資産は株式に71.4%、固定収益に26.8%、非上場不動産に1.7%、非上場再生可能エネルギーインフラに0.1%投資している。つまり、第3四半期末現在、同基金の株式投資時価総額は13兆469億ノルウェークローナ、固定収益投資は5兆6000億ノルウェークローナ、未上場不動産投資は3190億ノルウェークローナ、再生可能エネルギーインフラ投資は220億ノルウェークローナだった。
ノルウェー政府のグローバル年金基金は、1990年代に設立された世界最大の主権財産基金である。ノルウェーの海上石油資源の発見と開発に伴い、同基金はノルウェーの将来の財政需要、特に年金制度に安定した資金源を提供することを目的としている。これまで、同基金は世界71の国と地域の8760社以上に資金を投入してきた。

テクノロジー株に注意？

ノルウェー銀行投資管理会社のTrond Grande副最高経営責任者は22日、最近の通貨政策の変化が同ファンドの第3四半期の業績に「かなり重大な影響を与えている」と述べた。Trond Grande氏はまた、前期の科学技術株の上昇幅が大きく、将来的には注意が必要かもしれないと述べた。
Trond Grande氏は、「よく考えてみると、これは多事の秋だ。7月から8月にかけての夏全体から市場は大きく変動し、FRBが軟着陸するかどうか、金利が下がるかどうかを推測し始めた。私たちのデータから見たのは、潮が高くなるにつれてすべての船が上昇することだと思うので、株式市場が低金利の上で大幅に上昇しているのを見ている」と話した。
8月中旬に発表されたデータによると、今年上半期、ノルウェー政府の世界年金基金は1兆4800億ノルウェークローネの投資収益率を8.6%獲得し、当時は人民元換算で約9857億元だった。そのうち、株式投資収益率は12.5%、固定収益投資の収益率は-0.6%、非上場不動産投資の収益率は-0.5%、上場不動産投資の収益率は3.5%、未上場再生可能エネルギーインフラの収益率は-17.7%だった。6月末現在、ノルウェー政府の世界年金基金の上位5大重倉株はマイクロソフト、アップル、英偉達、Alphabet（グーグル親会社）、アマゾンだった。上半期には、同ファンドはMeta、ノボノド、アスマの株式を保有していた。当時、Trond Grande氏は、株式市場は数年前のように上昇しないと予想していると述べた。彼は、大量の不確実性と「全く異なる地政学的情勢」は、世界の株式市場が今より多くのリスクに直面していることを意味すると述べた。
世界的な緩和サイクルは現在進行中で、多くの高所得国のインフレ率の低下に伴い、主要中央銀行は金融政策における急進的な立場を軟化させるための措置を取っている。FRBは先月、0.5ポイントの大幅な利下げを発表し、イングランド銀行は8月の新型コロナウイルス発生以来初めて利下げした。欧州中央銀行は先週、今年3回目の利下げに踏み切った。しかし、日銀は先月、金利の安定を維持し、引き続き金融政策の正常化に慎重に取り組んでいる。世界的な緩和政策への転換の過程で、日銀は異種視されている。
今後数カ月の科学技術株の将来性を問われると、Trond Grande氏は「これは難題だよね？科学技術株は人工知能に関するすべての炒め物（炒め物と呼ばせる）の背後に驚くべき成功を収めているからだ」と述べた。「だから、このような状況では気をつける必要があると思う」と付け加えた。
現在の米株式市場について、シティ・ストラテジストは、スタンダード500指数の開放性はすでに高いレベルに達しているが、過去にはこのレベルに達した後、指数が10%下落したことが続いていると述べた。
このベンチマーク指数は先物の多頭頭頭寸を連結して2023年半ば以来の最高水準にあり、「特に高い」ように見えると、クリス・モンタージュ率いるチームが報告書に書いている。これらのチームは、「投資家が開放を減らすべきだと提案しているわけではないが、市場がこのように高いポジションを持っている場合、倉庫調整リスクは確実に上昇するだろう」と述べた。
UBSは引き続き多美株を見ている。UBSは、米株が来年再び2ケタの上昇幅を実現する見込みだとみている。同銀行のストラテジストは先週金曜日の報告書で米株高を見込んでおり、スタンダード500種指数は来年末に6600ポイントに達すると予測している。この予測は、このベンチマーク指数が現在のレベルより約13%上昇する余地があることを意味し、経済が「着陸しない」ことがこの上昇の後押しになるだろう。
UBSは、物価成長の減速はFRBが金利を下げ続けるための基礎を築き、株式市場に有利だと述べた。CMEのFedwatchツールによると、市場価格設定FRBが年末までにさらに50ベーシスポイント下落する可能性は72%だった。UBSのストラテジストは、投資家は11月の総選挙の前にいくつかの変動を見る可能性があるが、これはより積極的な市場触媒を相殺することはできないと付け加えた。