11번의 경험은 예외가 없다!미국 주식 강세장은 3년째에 반드시'광풍과 소나기'를 맞을 것인가?

度素告

정책 훈풍이 빈번히 불어, 앞당겨 계좌를 개설하여 기회를 포착하다.
이번 주 월요일, S & P500 지수는 다시 사상 최고치를 기록하여 낙관적인 자세로 이 기준지수 강세장의 3년째 서막을 열었다.지수는 전날 사상 처음으로 43000포인트 관문 위에 올랐다.
그러나 역사적 경험에 따르면 미국 투자자들은 앞으로 12개월 동안 언제든지 나타날 수 있는'좌절'에 대비해야 할 것으로 보인다.
CFRA Research의 수석 투자 전략가 Sam Stovall은 1947 년 이후 S & P 500 지수의 모든 11 개 강세장이 두 번째"생일"을 맞이한 후 이후 12 개월 동안 적어도 한 번 이상 5% 이상의 리턴을 경험했으며 일부는 새로운 베어 마켓으로 직접 진화 할 수도 있다고 말했다.
Stovall은 월요일 고객 설명에서 1947 년 이후 미국 주식 11 개 강세장이 두 번째"생일"을 맞이한 후 3 년째 평균 수익률이 2% 에 불과하다고 지적했다."더 중요한 것은 이 모든 강세장 (다음 12개월 동안) 이 최소 5% 의 하락폭을 경험한 적이 있고, 5개 강세장이 10~20% 의 하락폭을 겪었으며, 3개 강세장이 약세장으로 전환되었다는 것이다."
S&P500 지수는 2022년 10월 12일 약세장 마감 저점인 3577.03을 기록한 이후 누적 60% 이상 올랐다.팩트셋에 따르면 지수는 월요일 0.77% 오른 5859.85로 마감했다.
아래 그림에서 볼 수 있듯이, CFRA Research에 따르면, 이번 강세장의 첫해에 S & P500 지수는 22% 상승하여 1947년 이후 강세장의 첫해에 세 번째로 낮은 상승률을 보였다.그러나 이 지수는 이번 강세장 이듬해 상승폭이 사상 최대인 34% 에 달했고 중앙값은 11.5% 였다.
Stovall은 강세장이 3년째에 접어들면서 미국 주식, 특히 대형주의 현재 고평가가"우려스럽다"고 진단했다.
CFRA Research에 따르면 S & P500 지수의 현재 사상 수익률은 25배로 제2차 세계 대전 이후 강세장 2년차 최고 평가이며, 이 수준도 1947년 이후 모든 강세장 2년차 수익률 중위수보다 48% 높다.
Stovall은"시장수익률은 강세장의 3년차에 일반적으로 축소된다. 왜냐하면 주당 수익의 증가가 흔히 빨라지고 강세장의 초기 가격이 크게 상승하는 데 내포된 낙관론을 검증하기 때문이다."
기업 이익에 초점을 맞춘 팩트셋 리서치의 존 버터스 선임 애널리스트는 월가 애널리스트들이 2024년 4분기, 2025년 1분기, 2분기의 전년 동기 대비 이익 증가를 각각 14.2%, 13.9%, 13.1%로 예상한다고 밝혔다.2025 회계연도의 이익은 15% 정도 증가할 것으로 예상되며, 2024 회계연도의 예상 성장률은 10% 정도이다.
물론, 우리가 어제 소개한 바와 같이, 현재 언론 조사 취재를 받고 있는 월가 전략가들은 보편적으로 의외의 충격이 나타나지 않는 한, 미국 주식 강세장은 여전히"폭주"를 계속할 수 있을 것이라고 생각한다-미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인하 주기를 가동함에 따라 이익 성장은 계속 가속화될 것으로 보이며, 미국 경제 기초도 이미 더욱 견고해진 것 같으며, 주식 시장 상승의 경로는 여전히 매우 뚜렷하다!
Piper Sandler의 수석 투자 전략가 Michael Kantrowitz는 높은 평가 자체가 강세장 종결의 원인이 아니며 촉매제가 필요하다고 지적했다.그는 시장 하락에는 종종 금리 급등이나 실업률 상승이라는 두 가지 일반적인 원인이 있다고 설명했다.현재 미국의 통화팽창률은 2022년의 최고치보다 훨씬 낮고 실업률도 최근 더 이상 상승하지 않고 있기 때문에 이 두 가지 하방 촉매제는 모두 뚜렷하지 않다.