突然宣言！ニュージーランド中央銀行は50ベーシスポイント下落！

寒郁轩良

ニュージーランドが大幅利下げ！
経済が低迷しているため、ニュージーランドは緩和ペースを速めた。10月9日朝、ニュージーランド準備銀行（ニュージーランド中央銀行）は基準金利を50ベーシスポイントから4.75%に大幅に引き下げ、2回連続の利下げとなった。発表後、ニュージーランドの株式市場は大幅に上昇し、ニュージーランド50指数の上昇幅は一時2%に近づいた。ニュージーランドの通貨相場は大幅に飛び込み、ニュージーランドドルは対ドルで1%近く下落した。
ニュージーランド中央銀行によると、ニュージーランドの経済活動は低迷しており、一部の原因は制限的な通貨政策だという。商業投資や消費者支出は引き続き軟調で、雇用状況は引き続き軟調であるため、金利の引き下げは「適切」である。
これに先立ち、8月14日、ニュージーランド中央銀行は25ベーシスポイントの予想外の利下げを行い、基準金利を5.5%から5.25%に引き下げたが、当時の市場予想は据え置きで、2020年3月以来、ニュージーランド中央銀行が利下げするのは初めて。
50ベーシスポイント引き下げ
ニュージーランド中央銀行は10月9日、基準金利を5.25%から4.75%に50ベーシスポイント引き下げたと発表した。ニュージーランド中央銀行の利下げは8月に25ベーシスポイント下落して以来、2回連続。
ニュージーランド中央銀行によると、一部の輸出業者は輸出価格の改善に恩恵を受けているという。しかし、世界経済の成長は依然として傾向水準を下回っており、地政学的緊張は依然として世界経済活動の重大な抵抗である。ニュージーランド経済は現在、生産能力過剰の状態にあり、価格と賃金設定が低インフレ経済に適応することを奨励している。低い輸入価格がデフレを助長している。委員会は、低安定なインフレを実現し維持するために、基準金利を50ベーシスポイント引き下げることが適切であるとともに、産出、雇用、金利、為替レートの不必要な不安定を回避することを求めることで一致した。
ニュージーランド中央銀行によると、通貨政策委員会のメンバーは、通貨政策の立場が低インフレと安定したインフレを確保することと一致しているという。8月の通貨政策声明以来、ニュージーランド経済は予想通り大きく発展している。委員会は、生産能力過剰がインフレ予想を抑制し、価格と賃金の変化は現在、低インフレ環境により合致しているとの認識で一致した。評価によると、ニュージーランドの年間消費者物価インフレ率は現在、委員会の1%から3%の目標区間で、2%の目標中点に収束する見通しだ。
ニュージーランド通貨政策委員会は、ニュージーランド国内の経済活動が弱体化しているとの認識で一致した。メンバーたちは、生産能力過剰の増加がニュージーランド経済のインフレ圧力を低下させたと一致した。経済成長が低迷しているのは、生産性の伸びが鈍化しているためだが、主に消費者支出と商業投資が低迷しているためだ。高周波指標は短期的に成長が低迷していることを示している。一部の輸出企業は、特に乳製品業界で輸出価格の上昇に支えられている。
労働市場の状況はさらに緩和され、職位欠員と広告欠員率は引き続き低下する見通しだ。より一般的には、弱い住宅価格の増加、低い純移民レベル、支出制限による持続的な財政整備は、総需要の増加を制限する見通しだ。
ニュージーランド通貨政策委員会は、卸売金利や銀行金利は低下したが、金融条件は依然として制限されており、信用需要は低迷していると指摘した。借り手の現在の短期住宅ローン金利の好みは、今後数カ月以内に基準金利が家庭のキャッシュフローに影響を与える速度を速めるだろう。
また、ニュージーランド通貨政策委員会のメンバーたちは、最近中東で発生した事件が世界経済活動とエネルギー価格にどのように重大なリスクを構成するかについて議論した。衝突がエスカレートすれば、原油価格と輸送コストが上昇する可能性があり、投資家のマイナス感情が資産価格の調整と金融状況の引き締めを引き起こす可能性がある。メンバーたちは、現在の市場はリスクの定価に対して経済の意外な下落に特に敏感であると指摘した。
米大統領選の不確実性が高まり、米国の貿易や財政政策への影響も、国際金融市場や世界経済活動に重大な影響を与える可能性がある。
ニュージーランド通貨政策委員会は、見通しが8月の通貨政策声明とほぼ一致していることを認めた。メンバーたちは、4.75%の基準金利にはまだ制限があり、金融政策がいかなる短期的な事故にもうまく対応できるようにすることで一致している。委員会は、基準金利の将来の変化が経済の継続的な発展に対する評価に依存することを確認した。
または50ベーシスポイント下げますか？
ニュージーランド中央銀行の最新の利下げについて、HSBCオーストラリアとニュージーランドのチーフエコノミストPaul Bloxham氏はCNBCとのインタビューで、ニュージーランド中央銀行は11月の次回会合でさらに50ベーシスポイント利下げする可能性があると述べた。
「私たちはより多くの金利が下がる可能性があると考えています。これはニュージーランドの中央銀行にとって良いことで、彼らはすでにインフレを希望の位置に回復しています」とBloxham氏は指摘し、ニュージーランドは来週第3四半期のインフレデータを発表し、インフレが目標地域に戻るのを見ることになると指摘した。そのため、彼は同銀行が2025年に一連の25ベーシスポイントの「一連の」措置を実施すると予測し、政策金利は2025年末に3.25%に達し、2026年初めには3%に達すると予測した。
ニュージーランド経済は停滞し、失業率が上昇し、住宅価格が下落した。長期的な高借入コストが需要を抑制したためだ。経済学者によると、インフレは現在急速に減速しており、一部の人はインフレがニュージーランド連邦準備制度理事会の1%から3%の目標区間の2%の中点を下回る可能性があると警告している。
オークランドASB銀行のニック・Tuffleyチーフエコノミストは、ニュージーランド連邦準備制度理事会が次のステップが何なのかに関する手がかりをほとんど提供しておらず、再び50ベーシスポイント下落したことは「まだ決まったことではない」と述べた。しかし、リスクは、データがニュージーランド中央銀行の予想よりも弱い面に偏っていることにあると見ている」とNick Tuffley氏は、11月に引き続き50ベーシスポイントの再利下げを予想している。
ニュージーランド中央銀行は今年5月、2025年後半になってから政策を緩和すると表明していた。しかし、3カ月後の8月14日、ニュージーランド中央銀行は25ベーシスポイントの予想外の利下げについて、基準金利を5.5%から5.25%に引き下げた。当時、市場の予想は据え置いた。これに先立ち、ニュージーランド連邦準備制度理事会は、疫病発生時の通貨刺激策を撤回した最初の中央銀行の1つであり、2023年以来、過去の高位インフレを抑制するために現金金利を5.5%に維持してきた。
ニュージーランド中央銀行は8月に初の利下げを発表した後、国内の金融環境は依然として制限されているが、ここ数カ月は緩和されている、委員会は、5月の通貨政策声明以降、リスクバランスが徐々に変化していることを観察した。一連の指標は国内経済が低迷していることを示しており、今後数四半期の雇用成長はさらに弱まる見通しで、生産不足は5月に予想されたマイナスよりも大きい、委員らは、金融政策は一定期間、国内のインフレ圧力が引き続き解消されるように規制を維持する必要があると指摘した。
注目すべきは、現在、多くの国の中央銀行が金利を下げ始めており、FRBは先月、50ベーシスポイントの金利引き下げで緩和サイクルをスタートさせたことだ。オーストラリア準備銀行はインフレ上昇リスクのため、重要な金利を4.35%に安定させた明らかな例外だ。
今週火曜日、FRBの関係者であるボストンFRBのコリンズ総裁は、金利引き下げは慎重でデータを根拠にすべきだと述べた。コリンズ氏によると、政策立案者は金利を下げて米国の経済力を維持するために、慎重にデータに依存する方法をとるべきだという。コリンズ氏によると、先週発表された9月の雇用報告書を含む最近のデータは、米国の労働市場が「全体的に好調」であることを示している。彼女はまた、インフレがFRBの目標水準に「タイムリーに」戻るとますます信じていると同時に、労働市場も健康を維持すると述べた。
「将来を展望して、現在の有利な経済状況を維持するには、需要に不必要な制限を与えないように通貨政策の立場を調整する必要があるだろう」とコリンズ氏は火曜日、ボストンFRBが主催するコミュニティ銀行家会議の準備のための演説で述べた。「双方向のリスクをバランスさせ、物価の安定と十分な雇用を実現するという二重の使命に関心を持ち続けるには、慎重でデータに基づく方法で政策の正常化を実現することが適切である」。