FRBが先頭に立つ！世界的な金利低下のペースが明らかに加速し始めた

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業界の最新の統計によると、FRBをはじめ、先進経済体の中央銀行は9月に新型コロナウイルスの発生当初から最大規模の利下げ措置を祭った。
9月に金利会議を開催したG 10中央銀行のうち、5つは同月に基準金利を引き下げた--その中で、FRBは50ベーシスポイントの金利引き下げという急進的なペースで今回の緩和サイクルをスタートさせたが、スウェーデン中央銀行、スイス中央銀行、カナダ中央銀行、欧州中央銀行は同月に25ベーシスポイント引き下げた。
これは2020年3月に先進国の中央銀行が広範囲の激動に陥った経済を支えるために累計615ベーシスポイントの金利引き下げを行って以来、G 10中央銀行が単月でとった最大の緩和行動だ。多くの先進経済体の中央銀行が続々と金利低下周期に入っていることを背景に、人々は目下、本来の金利低下周期の深さと時間の長さにますます注目し始めている。
「FRBが50ベーシスポイント金利を引き下げた後、彼らが伝えた情報は非常に重要だ。これは彼らが何が起こっているのかを知っていることを示している。彼らは雇用成長の減速を見て、彼らは眠っていない」Muzinich&amp ;Co.Common Marketグローバル合同責任者のTatjana Greil Castro氏によると。
しかし、Castro氏は、外部衝撃が出ない限り、これは比較的浅い緩和期間である可能性があり、これは米国金利が最終的に3-3.5%前後に留まり、ECB金利が2-2.25%前後になることを意味するとみている。
実際、FRBの9月のドットマトリックス図によると、FRB幹部らの中央値予測は長期金利が2.9%の水準になると予測しており、超低金利時代が去ったことを意味している可能性がある。
パウエル米連邦準備制度理事会議長は9月の金利会議後、安価な資金時代は再現されないと述べた。「直感的に、多くの人は、私たちはもうその（超低金利）時代には戻らないかもしれないと言うだろう。数兆ドルのソブリン債と長期債がマイナス金利で取引されていた。私個人の感覚では、私たちは二度とその状態には戻らないだろう」とパウエル氏は指摘した。
新興市場の中央銀行では、目下の立場が興味深い。
メディアが集計した18の比較的主要な発展途上国の中央銀行のうち、13社が9月に会議を開き、うち7社が金利を下げ、4社は兵を押して動かず、2社が金利を上げた。
インドネシア、メキシコ、南アフリカ、チェコ、ハンガリー、チリ、コロンビアの7つの新興中央銀行は同月、金利を下げ、合計幅は200ベーシスポイントに達した。
しかし2社が利上げを行った。ルーブルの為替圧力に対応しようと努力してきたロシアの中央銀行が金利を100ベーシスポイント引き上げたことを除いて、ブラジルの中央銀行の動きは特に注目されているかもしれない。これは、これまで最初に金利低下サイクルを開始した中央銀行の1つであるからだ。しかし、今ではその緩和策は継続できないようで、ブラジル中央銀行は先月、基準貸出金利を25ベーシスポイント引き上げ、2年ぶりの利上げとなった。
明らかに、多くの新興経済体は現在緩和周期にあるが、FRBの大幅な利下げは経済体ごとに同じような旋回余地をもたらすことはない。
フランス・パリ銀行の中欧、中東、アフリカ債務資本市場責任者Alexis Taffin de Tilques氏は、「新興市場の中央銀行は自国の通貨と資金の流れを保護しなければならない。彼らが最もやりたくないことは資金が流出し、自国の通貨を圧迫することだ」と述べた。
しかし、全体的に言えば、新興経済体の年内の利下げペースも加速しているに違いない。今年初め以降、これら18の新興経済体は累計36回の利下げを行い、合計緩和幅は1525ベーシスポイントに達し、昨年通年の945ベーシスポイントを上回った。2024年までの利上げ幅の合計は1100ベーシスポイントだった。