FRBは11月にどのくらいの基点を下げるだろうか。来週が肝心だ

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FRBが金利引き下げサイクルを開始した後、世界の資本市場は利益を得て、多国籍株式市場は連続して新高値を更新した。
来週、市場はまた2つの重ポンド事件を迎え、いずれもFRBの通貨政策に影響を与えるだろう。
来週月曜日、FRBのパウエル氏は演説を行い、その中で米国経済の見通しについて議論する。
来週金曜日、米政府は9月の非農業雇用データを発表する。
9月の雇用報告書は、米国の労働市場の健康を示す見通しだが、緩和された。
市場の見通しでは、米国の9月の就業者数は14万6000人増加する見通しで、8月の増加幅と似ており、米国の3カ月間の平均就業成長は2019年半ば以来の低水準に迫る見通しだ。
失業率は4.2%を維持する見通しで、1時間当たりの平均収入は前年同期比3.8%増加する見通しだ。
これに対し、ブルームバーグのエコノミストは、9月には非農業就業者数が力強く増加すると予想しており、米国経済の「無着陸」に関する議論が再燃する可能性もある。
しかし、ブルームバーグ氏は、全体的なデータは労働市場の実力を誇張し、一部の原因は米国労働統計局のモデルが労働市場の実力を誇張し、一部の原因は一時的な季節的な影響だとみている。
9月の雇用データに加えて、来週火曜日にはポジションの空席データも発表され、8月の空席ポジションは2021年初め以来の低水準に近づくと予想されている。
また、市場は離職率と解雇率に注目し、労働力需要の冷え込みを測定する。
11月はどのくらい金利が下がるのでしょうか。
金利低下サイクルの開始に伴い、FRBにとってインフレ関連データの重要性は低下し、雇用などの経済関連データはさらに重要になっている。
来週金曜日の雇用報告書は、FRB関係者の11月初めの会議前の最後の雇用データであり、FRBの金利引き下げ決定に影響を与えるだろう。
また、データによると、米国のインフレはFRBの2%目標に向かっている。
今週金曜日、FRBの第一選択インフレ指標である8月のPCEの年率下落幅は予想を上回り、2.2%に低下した。
現在、市場は11月の金利引き下げ幅に対して依然として大きな相違があり、50基点引き下げの確率は53.3%、25基点引き下げの確率は46.7%と予想されている。
市場はまた、FRBが年内に75基点以上の金利を下げる確率は100%と予想しており、11月と12月の会議では必ず50基点以上の大幅な金利を下げることを意味している。
役人：金利を「徐々に」下げるべきだ
最新のセントルイス連邦準備制度理事会のAlberto Musalem議長は、FRBは「徐々に」金利を下げるべきだと述べた。
Musalem氏は「私にとって現段階で最も重要なのはブレーキを緩めることだ。これは政策が徐々に規制を緩めるためだ」と指摘した。
Musalemは今年何度も金利を下げると予想されている役人の一人で、来年は連邦公開市場委員会の投票メンバーになる。
彼は労働市場がここ数カ月冷え込んでいることを認めたが、低人員削減率と経済の潜在的な実力を考慮して、彼は将来性に楽観的な態度を持っている。
彼は、ビジネス部門は「良好な状態」にあり、活動は全体的に「穏健」であり、大規模な人員削減は「差し迫っていない」ようだと述べた。
しかし、FRBが直面しているリスクは、より速く金利を下げる必要がある可能性があることも認めた。
Musalem氏は、「経済は私が今予想していたよりも弱体化する可能性があり、労働市場も私が今予想していたよりも弱体化する可能性があることに気づいた。そうであれば、金利低下のスピードを速めるのが適切かもしれない」と直言した。
先週、ウォーラーFRB長官も、データがより速く弱まれば、「より積極的に金利を下げたい」と述べた。