国際金価格再更新記録黄金株離陸金ETF大騰機構は後市をどう見ているのか。

亦木近北栽

国際金価格が再び高値を更新しても、続けることができるだろうか。
昨夜、金価格はニューヨーク終盤の取引で再び史上最高値を更新し、2560ドル/オンスに達し、日内の上昇幅は50ドルに近づいた。終値では、COMEX金先物価格は1.76%上昇し、2587.2ドル/オンスだった。
情報面では、米労働省が発表した最新データによると、米国の8月のPPIは前年同月比1.7%増だったが、これまでの成長率は2.2%から2.1%に修正された。また、8月のPPIリング比は0.2%増加し、市場予想の0.1%を上回った。コアPPIは前年同期比2.4%増加し、前月の2.3%から上昇した。前月比は0.3%増加し、同じく予想の0.2%を上回った。
最新の金融政策決定では、ECBは昨夜、金利引き下げ措置をとり、預金メカニズム金利は25ベーシスポイント低下したが、主要借り換え金利と限界借入金利はそれぞれ60ベーシスポイント大幅に引き下げられた。今回の調整を経て、主要な再融資金利は3.65%、限界借入金利は3.90%、預金メカニズム金利は3.50%に下がった。
同時に、市場は来週に行われるFRBの金利会議に注目している。最近の報道と分析によると、FRBは9月の会議で25ベーシスポイント下落する可能性が高いが、年内には100ベーシスポイントに達する可能性がある。
多くの業界関係者は、FRBの9月の金利引き下げが基本的に実施されたため、市場は現在、FRBが年間75ベーシスポイント低下するのか100ベーシスポイント低下するのかを推測している。全体的に言えば、市場はFRBがハト派に向かうと予想しており、この大環境の下で、ドルが100ゲートを突破する確率は非常に高いが、大口商品や貴金属は引き続き上昇する見込みだと指摘している。
金ETFは本日上昇幅が上位
金の昇温は2級市場にも伝わり、今日の終値までに、万得金業界指数は3.17%、山東金は2.90%、赤峰金は3.60%、紫金鉱業は3.38%、山金国際、湖南金、四川金など多くの金株が上昇した。
香港株式市場では、終値までに、中国金国際、招金鉱業、潼関金の上昇幅はそれぞれ5.46%、3.64%、3.92%だった。
これを受けて、今日のETF上昇率ランキングは金関連製品によって上位にランクされ、終値までに永勝中証上海深港金産業株ETFは2.54%、工銀中証上海深港金産業株ETFは3.19%、国泰中証上海深港金産業株ETFは2.55%、華安中証上海深港金産業株ETFは3.22%、平安基金、華夏基金傘下の金産業株ETFはそれぞれ2.47%、2.70%上昇した。
残りの金関連ETF、LOFの日中上昇幅はいずれも1%以上だった。（下図）
タイムラインを長くすると、9月12日現在、COMEXゴールドの年間上昇幅は24.88%に達し、一部のETFの今年に入ってからの純上昇幅も喜ばしいものとなり、計19製品の年間純上昇幅は10%以上に達した。（下図）
そのうち、豊富な金と貴金属を送金するAの年間純成長率は20.13%で最も多く、易方達金のテーマA人民元の上昇幅は20.07%、嘉実金（QDII-FOF-LOF）、易方達金ETF、国泰金ETF、華安金ETF、博時金ETF、華夏金ETF、前海開源金ETF、工銀金ETF、国泰金ETF結合Aの純成長率はいずれも19%を超えた。
第2四半期の複数のファンド重倉黄金株
金価格の上昇が相次ぎ、多くのファンドマネージャーも金株に愛顧しており、すでに埋没している。
重倉持株については、公募ファンドも第2四半期に金株を大量に保有している。第2四半期末現在、13株の黄金株が重倉に保有されている。このうち紫金鉱業が最も多く保有されており、保有ファンド数は1165株、保有株式総数は31.63億株に達し、前期末と比べて公募ファンド全体の加倉紫金鉱業は1489万79万株だった。
そのうち、華夏上証50 ETFは倉庫保有が最も多く、26437万15万株で、4頭の上海深300指数ETF――華泰柏瑞上海深300 ETF、易方達上海深300 ETF、嘉実上海深300 ETF、華夏上海深300 ETFはそれぞれ紫金鉱業19461.23万株、12939.37万株、9523.87万株、9164.75万株を保有している。
株価では、13日の終値までに紫金鉱業の年間上昇幅は19.95%に達した。
山東黄金は238本の公募基金の重倉に保有されており、その中で有名なファンドマネージャーの傅友興氏が管理する広発の安定成長保有は1660.10万株で、李競氏が管理する東方紅啓東氏は3年間で973.91万株を保有している。
山東省の金株価の年内上昇幅は同じ12.32%に達した。
中金金金は212個の製品に重倉され、そのうち華泰柏瑞富利、大成新鋭産業、華泰柏瑞鼎利、中欧配当優享、華泰柏瑞多戦略、万家双エンジン、大成叡景、南方中証申万非鉄金属ETF、景順長城景頤双利、銀華内需精選、銀華同力精選などの持株はいずれも1000万株を超えた。
中金金の年内株価累計上昇幅も29.15%に達した。
また、山金国際、赤峰金はそれぞれ178、100のファンドに重倉され、2株の年内上昇幅は今年に入ってからも13.00%、23.63%と好調だった。
金価格の強気はまだ続くのか。
年初以来、金価格は上昇を続け、強い上昇傾向は投資家の疑問を引き起こした：この勢いはどのくらい続くのか？今は金をレイアウトするのに適したタイミングですか。
FXTM富拓首席中国語市場アナリストの楊傲正氏はこのほど、AP通信記者の取材に対し、金価格について、前回の金利引き下げサイクルの開始点は2019年7月30-31日で、同時点の1カ月前に1400水準から最高1453水準に上昇し、金利引き下げ後の1カ月後にさらに最高1555水準に上昇したことを明らかにした。
「金には過去最高のチャンスがあると信じています。金の周期は金利上昇と金利低下の周期とほぼ一致しています」。
金利低下は9月と12月だけではなく、楊傲正氏はFRBの金利低下サイクルが今後2年間続く可能性があり、2026年まで続く可能性があり、FRBは中性金利に戻る可能性があると予想している。石炭、金などの周期は通常、実際の金利低下時間の節目よりも早く現れる。これは市場がこのように先に予想しているためで、金は金利低下周期の半分程度でピークに達する可能性があるからだ。
楊傲正氏は、将来の金利低下周期が2年続くと予想されていることを考慮して、金価格は今後1年以内に上昇し続ける見込みだと述べた。実際、市場の金利低下への期待は過去1年間に反映され始めており、金価格の上昇を推進していることは、投資家が金利低下への期待を早期に配置していることを示している。歴史的なデータによると、通常、初の金利低下後、金価格は約100ドルの上昇余地がある。
しかし、歴史的経験が今回再び検証されるかどうかは未知数であり、9月の金利引き下げ後に金が100ドル上昇するかどうかは多方面の要素を合わせて総合的に判断する必要がある。しかし、上昇幅には不確実性があるにもかかわらず、歴史的な傾向は金の上昇運動エネルギーが依然として存在することを示している。
オープンソース証券研は、現在の米マクロデータの弱さはFRBが金利引き下げの窓口を開くための基礎を築いていると分析している。しかし、9-11月は北半球の季節的な需要の最盛期として、FRBの金利低下のリズムは依然として最盛期の表現に基づいて調整する必要があると予想されている。金投資の金利枠組みの下で、現在の金権益の新たな打点が現れるか。
光大先物は、ECBが再び金利を下げて多頭資金感情に火をつけ、市場はFRBが11月までに累計50ベーシスポイント以上の金利を下げる確率が高まっていると予想し、短期金はやや強い運用で対処している。東海先物は、長期的な傾向から見ると、FRBの利下げ予想の強まりや世界経済の不確実性に伴い、金は今後数カ月も強気を維持する見込みだとみている。