일본'화폐 전쟁'시작!시장에 진입하여 엔화 환율에 간섭하다.

朱丹铎

일본이 다시 통화 전쟁을 시작했다.
7월 16일, 블룸버그통신의 수치에 따르면 일본중앙은행의 경상구좌수치와 화페중개상들의 평가가치를 비교한후 일본당국은 지난주 금요일에 시장에 진입하여 엔화환률을 지탱할수 있다.비교에 따르면 개입 규모는 2조1400억엔 (약 980억원) 안팎이 될 것으로 보인다.
이와 함께 임방정 일본 관방장관은 최근"일본은 과도한 통화 변동에 대응하기 위해 가능한 모든 조치를 취할 준비가 돼 있다"며"시장이 엔화를 지탱하기 위해 재개입할 가능성에 대해 경계하고 있다"며"일본 당국은 환율 추이를 예의주시하며 가능한 모든 조치를 취할 준비가 돼 있다"고 밝혔다.
현재 시장의 더 큰 관심사는 최신 개입 조치의 영향이 일시적인 것으로 판명될 경우 일본 당국이 후속 조치를 취할 것인지이다.시장은 7월 말 열리는 금리 결의에서 일본 중앙은행이 다시 금리 인상을 선언하거나 2007년 이후 두 번째 금리 인상이 될 것으로 예상하고 있다.분석기관들은 중앙은행이 15포인트 금리를 인상하면 엔-달러 환율을 2~3엔 상승시킬 수 있지만 금리 인상만으로는 엔화 환율의 하락세를 바꾸기에 부족할 수 있다고 보고 있다.
일본"손찌검"
7월 16일, 블룸버그통신의 수치에 따르면 일본중앙은행의 경상구좌수치와 화페중개상들의 평가가치를 비교한후 일본당국은 지난주 금요일에 시장에 진입하여 엔화환률을 지탱할수 있다.비교에 따르면 개입 규모는 2조1400억엔 (약 980억원) 안팎이 될 것으로 보인다.일본 중앙은행은 정부 재정 요인으로 수요일 경상수지가 2조 7400억 엔 하락할 것으로 전망했다.
외환시장에 반영돼 엔-달러 환율은 2거래일 동안 상승해 지난주 목요일 한때 3% 가까이 급등해 2022년 말 이후 가장 큰 하루 상승폭을 기록했고 엔-기타 통화도 모두 강세를 보였다.원고를 발송할 때까지 엔화에 대한 딸라의 환률은 이미 158.44로 하락하여 7월초의 고점 (162.01) 에 비해 루계로 2.2% 하락했다.
7월 16일, 일본 내각관방장관 림방정 (Yoshimasa Hayashi) 은 일본은 수시로 모든 가능한 조치를 취하여 과도한 화페파동에 대처할 준비가 되여있으며 시장이 엔화를 지탱하기 위해 재간섭할 가능성에 대해 경계하게 한다고 표시했다.
림방정은 정례소식공개회에서 화페환률이 기본면을 안정적으로 반영하는것이 중요하다고 표시했다.과도한 파동은 바람직하지 않다.
그는"우리는 환율 발전을 면밀히 주시할 것이며, 언제든지 가능한 모든 조치를 취할 준비가 되어 있다"고 말했다.
린팡은 도쿄가 지난주 이틀 연속 엔화를 지탱하기 위해 통화시장에 개입했느냐는 질문에 논평을 거부했다.
일본 당국이 당시'시장 구제'에 나선 배경은 미국이 최신 CPI 수치를 발표했는데, 미국의 인플레이션이 전면적으로 냉각되고 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망이 고조되면서 달러 지수가 한때 다이빙을 한 것으로 나타났기 때문이다.
분석가들은 미국이 6월 CPI 수치를 발표한 후 일본 정부가 달러 지수 약세의 기회를 포착하여 개입함으로써 5월에 약 4조 엔보다 낮은'시장 구제금융 규모'로 엔화를 진작시킬 수 있었다고 지적한다.
미쓰비시 닛케이 리서치 컨설팅의 수석 이코노미스트 Shinichiro Kobayashi는 개입의 시기가 예상 밖이라며 일본 당국은 효과가 현저하지 않지만 개입할 수 있는 방법이 많다는 것을 보여주려 한다고 말했다.
사실 일본 당국의'시장 구제'당일 시장은 이미 개입 동작을 냄새를 맡았다.시카고상품거래소그룹 (CME Group) 에 따르면 지난주 목요일은 2016년 11월 이후 엔화 현물 거래가 가장 바쁜 날로 일본 정부의 개입을 더욱 입증했다.
일본 언론도 일본 정부와 일본 중앙은행이 7월 11~12일 2일 연속 환율 개입을 실시했다고 보도했다.이에 대해 일본 재무성 부대신 가미타 겐지는 당시"당국이 오늘 관여했다면 월말에 공개할 것"이라고 답했다."
일본 정부는 엔화 환율의 하락세를 반전시키려 노력해 왔다.일본 정부는 올해 초 달러 대비 엔화가 34년 만에 최저치로 떨어지자 4월 말, 5월 초 개입에 기록적인 9조8000억엔을 들여 엔화 환율을 지탱했다.
일본 중앙은행의 압력
현재 시장의 더 큰 관심사는 최신 개입 조치의 영향이 일시적인 것으로 판명될 경우 일본 당국이 후속 조치를 취할 것인지이다.
시장은 7월 말 열리는 금리 결의에서 일본 중앙은행이 다시 금리 인상을 선언하거나 2007년 이후 두 번째 금리 인상이 될 것으로 예상하고 있다.
소식통에 따르면 일본 중앙은행은 7월에 올해 경제 성장 전망을 하향 조정할 수 있지만, 향후 몇 년간 인플레율이 2% 목표 부근을 유지함으로써 이달 금리 인상 가능성을 유지할 것으로 예상된다.
노무라증권의 유지로 고토 외환전략 책임자는 엔화가 7월 회의 전까지 약세를 이어간다면 일본 중앙은행이 채무 매입 속도를 줄이기로 결정했을 때도 조기 금리 인상을 고려해야 할 수 있다고 말했다.
그는 중앙은행이 15포인트 금리를 인상하면 엔-달러 환율을 2~3엔 상승시킬 수 있지만 금리 인상만으로는 엔화 환율의 하락세를 바꾸기에는 부족할 수 있다고 진단했다.
바클레이즈 은행도 일본 중앙은행이 이달 15포인트 금리를 인상할 것으로 전망했지만, 통화에 미치는 영향은 제한적일 것으로 보고 있다.이 은행의 아시아 외환·신흥시장 매크로 전략 책임자인 미툴 코테카는 "엔화 약세가 일본 중앙은행의 이달 금리 인상 전망을 높였지만, 국내외 수익률 격차가 너무 커서 (엔화 약세 흐름을) 지속해서 반전시킬 수 없다고 판단했다"고 말했다.
그러나 일본 당국이 외환시장에 직접 개입한 뒤 일본 중앙은행의 금리 인상에 대한 시장의 기대는 낮아졌다.낙오시장 데이터에 따르면, 일본 중앙은행이 7월에 10포인트 금리를 인상할 확률은 이미 59% 에서 51% 로 떨어졌다.
애널리스트 Jeremy Boulton은 일본 중앙은행이 7 월 말 금리 회의에서 정책을 크게 조정할 가능성은 거의 없다고 말했다.채무 매입을 끝내는 것은 먼 전망으로, 7월에 채무 매입 규모를 줄일 것이지만, 엔화는 여전히 향후 채무 매입의 영향을 받을 것이다.이렇게 많은 거래원과 투자자들이 모두 엔화를 비우고 있기 때문에 정책 미세조정은 단기간에 엔화를 지탱할 수 있지만 채무 매입이 계속됨에 따라 엔화는 계속 하락할 수 있다.
현재 시장은 여전히 빈 엔화를 위주로 하고 있다. 미국 규제기관의 최신 주간 데이터에 따르면 투기꾼들이 보유한 엔화에 대한 빈 포지션은 142억 6000만 달러 (약 1035억 원) 로 올해 4월의 6년 반 고점에 육박하고 있다.