米国の小売月率はトランプ氏の襲撃を食い止めることができるのか、米国の総選挙をどのようにかき回すのか。

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先週の国際市場は雲行きが怪しかった。米国の6月消費者物価指数（CPI）は予想外の前月比で下落し、パウエルFRB議長はインフレが2%に下がるまで金利を下げる必要はないと示唆した。
市場では、米株が続伸し、ダウ平均は1.59%、ナ指は0.25%、スタンダード500指数は0.87%上昇した。欧州の3大株価指数は俗っぽくなく、英国の富時100指数は0.60%、ドイツのDAX 30指数は1.48%、フランスのCAC 40指数は0.63%上昇した。
今週は見所が多く、米国の6月の小売月率は経済の重要なバロメーターとなり、欧州中央銀行の金利会議の焦点は次の金利引き下げのタイミング、ユーロ圏、英国、カナダ、日本の最新インフレデータ材料が後続の政策決定に重要な影響を与えるだろう。米株の財報シーズンが始まり、奈飛は業績を発表した初のスター科学技術株となった。
また、中央テレビニュースによると、現地時間13日午後、ペンシルベニア州でトランプ前大統領の選挙集会演説中に銃声が響いた。動画によると、トランプ氏は離れた時に耳と顔に血が出ていた。バトラー郡地検のゴールディンガー（Richard Goldinger）検事によると、銃撃を実施した容疑者の1人が死亡し、集会に参加した1人が死亡したほか、2人目の現場で負傷した参加者は現在「危険な状況だ」という。トランプ氏の選挙チームが後に発表した声明によると、現地時間15日に始まったウィスコンシン州ミルウォーキーでの共和党大会にも引き続き出席するという。
米国の小売業または継続的な圧力
先週、パウエルFRB議長が国会の下院公聴会に登場し、半年度の金融政策報告について証言した。同氏は、ここ数カ月間インフレが改善しており、より良いデータが金融緩和政策を強化する理由になると述べたが、パウエル氏もインフレ克服を宣言する準備ができていないと強調した。
今週、複数のFRB関係者が定例演説を行い、金融政策と経済見通しに関する表現に注目する。FRBの経済状況の褐皮書が発表され、最近の商業部門、雇用、物価の動向に注目する。
データ面では、6月の小売売上高の月率が焦点となっている。消費者支出の重要な構成要素として、5月に0.1%しか増加しなかった後、機構は6月には変わらないと予想しており、これは経済減速の傾向をさらに強化する可能性がある。
また、投資家もニューヨークFRB、フィラデルフィアFRBの7月製造業指数、失業金申請者数、6月の建設許可、新築着工、工業産出月率に注目し、下半期初めの制限的な金融政策の影響下での消費者側需要の変化状況をより全面的に評価する。
財報シーズンは継続されます。今週注目すべき企業は、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、米銀、ベアード、ユナイテッド・ヘルス、アメリカン・エキスプレス、ネービーなど。
原油と金
国際原油価格はこの5週間ぶりに下落し、市場は最新の米国インフレデータ、供給見通し、最新の需要兆候を考慮し、ガザの停戦合意に慎重な楽観的な見方を示している。WTI原油は最近の月契約週に1.14%、82.21ドル/バレル、ブレント原油は最近の月契約週に1.74%、85.03ドル/バレルと下落した。
国際エネルギー庁（IEA）は来年の石油需要の伸び予測を下方修正し、供給予想を引き上げ、2030年の石油供給の深刻な過剰への展望を強化した。対照的に、OPECは需要成長への楽観的な見通しを維持している。
エネルギー企業Velandra Energy Partnersのラージ取締役社長（Manish Raj）は、潜在的な感情は依然として積極的だが、投資家はマクロ情勢を確認するためにより多くのデータを探していると考えている。「インフレ緩和と在庫引き締めの二重の支えの下で、リバウンドは投資家が新しい発展を辛抱強く待ってから次の行動を取ることができるようにする」と彼は言った。
国際金価格は3週連続で上昇し、盤上では7週間の高位に触れ、予想を下回った米国のインフレデータが9月の金利低下の押注を引き上げた。ニューヨーク商品取引所が7月に受け渡したCOMEX金先物契約は週1.07%上昇し、2414.00ドル/オンスを報告した。
ロンドンの価格差契約エコノミストのActivTrades上級アナリストのイバンゲリスタ（Ricardo Evangelista）氏は、FRBがますます温和な立場に向かっていることを認め、「パウエル氏は消費者価格が正しい方向に向かっていることを認め、通貨膨張率が2%に達する必要がなければ金利を下げ始めることができる」と述べた。
金拓貴金属（Kitco Metals）シニア市場アナリストのウィコフ（Jim Wyckoff）氏は、「生産者物価指数PPIは予想以上に暑く、売り圧力が高まっているが、株式市場と債券市場の反応を見ると、データはCPIデータの影響を本格的に緩和していない。そのため、今年は金利が下がる可能性が高く、早ければ9月になる可能性がある」と述べた。
ECB決議が下火に
今週、欧州中央銀行は会議を開き、先月25ベーシスポイントの金利引き下げを発表した後、市場は今回の会議が動かないと予想している。
前回の会議以来、ユーロ圏のインフレ圧力はやや後退し、賃金の伸びは依然として高いが、賃金圧力は低下していることが示唆されている。
そのため、ECB内では年内にもう一度金利を下げることで基本的に合意し、9月にリスクを見直すことを検討している。今回の会議では、ECBのラガルド総裁がより多くの手がかりや導きを与えているかどうかが注目されるだろう。
データ面では、ユーロ圏、ドイツの7月ZEW経済感情調査、ユーロ圏の6月CPI終了値が最も投資家の注目を集めるだろう。
6月の全体的なインフレ率は英中央銀行の2%目標に下がったが、サービス業のインフレ率は5.7%に達した。英中央銀行のチーフエコノミスト、ピール（Hew Pill）氏は先週、中央銀行が将来的に重要な金利を引き下げる可能性があると強調したが、最近のデータによると、インフレ率が高い時間は予想よりも長いかもしれない。サービス価格の上昇に加え、賃金の急速な上昇は、潜在的なインフレ不安の兆候である。
金利先物によると、投資家は8月に金利を下げるかどうかで意見が分かれている。今後1週間のインフレ、雇用、小売販売に関する最新情報は決定的かもしれない。コアCPI、サービス業CPI、賃金成長のさらなる減速は、金利引き下げの天秤を来月に進める可能性がある。
今週の見どころ