博通の大上昇は何の啓示をもたらしたのか。イーサネットAIインフラストラクチャの重要な一環として2大業界が投資機会を迎える

哈耶萨鲁亚源

先日、市場のAIインフラへの関心は、ネットワーク通信端末に集中した。明るい第2四半期の業績は、通信チップ大手の博通株価が過去最高を更新し、最新の時価総額は7781億ドルに達した。同業のアリスタも同日、高値を獲得し、時価総額は千億ドルを突破した。

Boton

Arista

両社は同じ優れたネットワークインフラストラクチャベンダーであり、Ethernetソリューションに力を入れている。前者の主な製品はEthernet交換チップ、パケットプロセッサ、ASCIなどであり、後者はハイエンドEthernetスイッチのリーダーであり、そのスイッチは主にマイクロソフト、Facebookなどの超大型データセンターで使用されている。
英偉達の株価の動きに似ており、博通、Aristaの株価は2022年と2023年の交差点で急速に上昇し始め、時間ノードはChatGPTの発表、爆発に合致した。
株価が最高値になったら、もう一つの最高値になりますか。ウォール街のアナリストたちはこのコースをよく見ている。
バンクオブアメリカによると、ボーディングはブリティッシュと同様にAI分野の最良の選択肢であり、目に見える業績報告書を発表した後もボーディングにはさらなる潜在力があり、ボーディングは米国株式市場の兆ドルクラブの次のメンバーになる可能性が高く、イーサネットはその重要な成長動力とされている。
イーサネットとAIの関係は？
スイッチに代表されるネットワーク機器は、AIコンピューティングハードウェアの重要なコンポーネントです。ネットワーク構築ルートの選択では、現在、英偉達が主導するIB（Infini Band）方案がAI接続分野でトップを占めており、イーサネット（Ethernet）方案とそれぞれ優位性がある。
IBはより優れた性能を持ち、高帯域幅、低遅延、高信頼性、高拡張性などの利点を備えているが、割増額が高く、ユーザーはより多くのステルスネットワークコストを支払う必要があり、同じ予算の下で、購入したグラフィックスカードは、光モジュール、スイッチハードウェアの数が少なくなる。
Ethernetは過去数十年間で最も広く使用されてきた通信プロトコルとして、参加者が多く、ユーザーの受け入れ度が高く、汎用ネットワークデバイスを採用しており、コストが低く、互換性が強いが、過去には高性能AI計算シーンでの使用が少なく、ベンダーが分散していたため、AI発展初期には、Ethernetの総合的な効果は閉鎖的な雄大なスキームに比べて欠けていた。
■イーサネットのコストメリットが浮き彫りになったスイッチ/スイッチチップ、光モジュール業界のメリット
計算力インフラ建設のコストが高すぎることはAI発展の大きな痛点であり、AIGCの発展プロセスが加速するにつれて、クラスタ能力と計算力に対する需要がさらに膨大になり、イーサネットのコスト優位性が明らかになってきた。国盛証券研究報によると、Metaのテストでは、Ethernetネットワークの価格はIBの半分未満で、性能は10%も高く、Ethernetがbuy more save moreであることを確認した。
英偉達はすでに「両手でつかむ」ことを選択しており、6月2日のComputex大会の演説で、黄仁勲氏はEthernet交換システムにおける英偉達の配置を正式に示した。これに対し国盛証券は、英偉達のEthernetへの進出は、AIネットワーク側の需要である「星の海」の再確認であり、同時にEthernetを新たな速度更新サイクルに導くと考えている。
2023年7月、AMD、Arista、Boton、Cisco、Meta、Microsoftなどのメンバーで構成された超イーサネット連合（Ultra Ethernet Consortium、略称UEC）が設立され、イーサネットの実用化における多くの不足を解決することを目的としている。
中泰証券によると、UECの設立に伴い、AIワークロードを実行するイーサネットのいくつかの問題が効果的に解決される可能性があるが、IBとイーサネットが完全に置き換えられた役割を果たしているとは考えられず、またはイーサネットがIBネットワークに取って代わるとは考えられない。長い間、GPU製品の高い反復効率のおかげで、IBネットワークは長時間にわたって高い市場シェアを占めることになる。一方、イーサネットは短期的には市場、コスト、ビジネス競争などの恩恵を受けています。また、製品/テクノロジーの実践におけるスーパーイーサネットアライアンスとイーサネットの最終的な成果も検証する必要があります。しかし、いずれのプロトコルにおいても、交換ベースのチップおよび交換整機製品は利益を得ることができます。
国盛証券も、英偉達がイーサネットに賭けているのは、自身のIBに対する不見識ではなく、より広いAIミステリー市場を先取りしているため、いずれの方案（IB VSエーテル）が主流を占めても、スイッチ市場の空間拡大と業界全体の発展の加速を促進すると述べた。スイッチ業界に注目することを提案し、チップ、製造、ブランドからイーサネット方式のAI応用シーンにおける浸透率の向上に恩恵を受けることが期待されている。
また、同機構によると、インビエント/UECのAIイーサネット方式がIB方式に比べて最大の利点の1つはコストが低いことであり、システムの低コスト低消費電力の特性を継続的に貫徹するために、光モジュールの選択においても低コストのLPO（リニア駆動可挿光モジュール）方式を採用する傾向があるため、後続のLPO透過率は加速することが期待されるが、この方式はスイッチと協力する必要があるため、光モジュールメーカーの産業内上下流協力に対する要求がより高く、先導会社例えば中際旭創、新易盛などはさらに優位性を備えている。
国泰君安氏は、Ethernetスキームでネットワークを構築する傾向にある光モジュールベンダーやスイッチなどの業界全体の投資機会を重視しなければならないと考えている。