왜 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지하는 것이 미국 경제에 호재인가?

勇敢的树袋熊1

미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 정책 결정자들은 다시 금리를 인상하기를 원하지 않는 것 같다.그러나 그들은 곧 금리를 인하하지 않을 것으로 예상하며, 결국 금리를 인하하더라도 큰 폭의 금리 인하를 예상하지 않는다.
이런 금리가'더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것'이라는 전망이 투자자들을 불안하게 하는 것도 지난 몇 달 동안 장기금리가 크게 오른 이유 중 하나다.그러나 연준 정책 결정자들이 고금리를 유지할 수 있는 능력에 대해 정확하게 판단한다면 (이것은 대담한 가정이다.) 경제는 매우 유리한 위치에 있을 수 있다.
수요일의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 결의는 투자자들의 예상과 거의 일치했다.연준의 정책입안위원회는 연방기금 금리 목표를 5.25~5.5% 로 유지하면서도 향후 금리 인상을 위한 문을 열어놓고 있다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 장기 금리 상승이 경제 억제 작업을 효과적으로 분담할 것이며, 지난 한 해 동안 인플레이션이 여전히 너무 높지만 이미 다소 냉각된 상황에 대해 안도감을 느낄 것이라고 생각한다.그러나 인플레이션이 다시 가속화되면 정책을 더욱 강화할 준비가 돼 있다.
연준 정책회의가 끝난 뒤 선물시장은 연준 정책위원회가 다음 달 열리는 2023년 마지막 회의에서 금리를 25bp 인상할 가능성을 약 5분의 1로 보고 있다.
그러나 연준은 정책 완화를 고려하지 않고 있다. 특히 고용시장이 강세를 지속하고 미국 상무부의 지난주 보고서에 따르면 3분기 국내총생산(GDP)이 연율로 환산하면 4.9% 증가한 상황에서 말이다.제롬 파월 연준 총재는 금리결정회의 후 브리핑에서 "위원회는 금리 인하를 전혀 고려하지 않고 있다"고 말했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 정책 결정자들이 지난 9월 회의 후 금리 전망을 제시했을 때 내년 말 금리 목표 구간에 대한 예상 중앙값은 지금보다 25포인트 낮았고, 지금은 이 전망을 바꿀 가능성이 높지 않은 것으로 보인다.한편, 파월 의장은 현재의 정책 입장은 제한적이라고 말했다. 이 견해는 시간이 지남에 따라 이 수준의 금리가 미국 경제를 금리 인하가 필요할 정도로 냉각시킬 것이라고 주장한다.
그러나 어떤 사람들은 앞으로 1년 동안 미국이 현재 수준에 가까운 금리를 감당할 수 있을 것이라고 믿는다. 이 관점 자체가 대단하다. 이는 미국 경제가 적어도 최근까지 충분히 인식되지 않은 실력 보유고를 가지고 있다는 것을 보여준다.파월은 미국 경제 발전을 추진하는 데 도움이 될 수 있는 요인으로는 노동력 규모의 부단한 확대와 미국 가정의 전염병 발생 기간 축적된 저축이 아직 남아 있다고 지적했다.노동력 규모가 커진 이유는 더 많은 사람들이 구직을 시작하고 이민자 수가 반등했기 때문이다.그는 또 연준의 직원들은 지금도 미국 경제가 침체에 빠질 것으로 예상하지 못하고 있다고 지적했다.이 직원들은 9 월에 미국 경제가 침체에 빠질 수 있다는 전망을 취소했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 유예 기간이 길어질수록 인플레율이 2% 목표에 도달했을 때의 적합하거나 중립적인 금리가 인상될 가능성이 높아 보인다.9월 예측에서 정책 결정자들은 여전히 목표 금리를 비교적 긴 기간 동안 평균 2.5% 로 추정하고 있으며, 기본적으로 중립 금리에 대한 예측이다.이것은 기본적으로 2019년 중반 이후 그들의 예측이기도 하지만, 이 예측에 대한 그들의 자신감은 떨어지고 있는 것 같다.
중립금리 상승은 좋은 점이 많다.우선, 이것은 경기 침체가 도래하면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 제로 금리 시행 및 채권 매입 및 기타 비상식적인 조치를 취하여 경제를 되살릴 가능성을 낮출 수 있는 더 큰 금리 인하 공간을 갖게 된다는 것을 의미한다.또 중립금리의 상승은 생산성이 높아져 경제가 더 빨리 성장할 수 있기 때문이다.
문제가 생길 수 있는 부분이 많습니다.인플레이션이 다시 가속화되어 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리를 인상하도록 부추겨 경제 하행이 불가피하게 될 수 있다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 과거 금리 인상의 지연 효과에 모기지 금리와 기타 장기 금리의 급등이 더해져 경제가 더 이상 감당할 수 없다는 것을 증명할 수 있다.
그러나 투자자들이 기대하고 있다면 연준이 금리 문제에서 옳기를 바라는 것일 수도 있다.