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미국 채권 수익률이 10년 이상 고공곡선을 그리자 자산 관리자들은 블랙록 (blackrock, blk)이'수십 년에 한 번 오는 기회'라고 부르는 것에 기대를 걸었다.
연기금이나 퇴직자 등 많은 투자자들이보다 높은 수익률을 목표로 장기 채권을 사들여 채권펀드로의 자금 유입을 촉진해야 한다는 것이다.예를 들어 블랙록은 채권거래소 펀드 (etf)의 보유 자산이 2030년에는 2조 5000억 달러로 3배 증가할 것으로 전망했다.
문제는이 돈이 현금화되지 않고 있다는 점이다.채권 시장의 지속적인 하락에 겁을 먹고 있는 투자자들은 금리가 최고점에 도달했다는 확신이들 때까지 입장 결정을 망설이는 것 같다.
모닝스타에 따르면 8월까지 12개월 동안 투자자들은 미국 과세 채권 펀드에서 786억 달러를 인출했다.같은 기간 투자자들이 주식에서 빠져나간 3000억 달러에는 못 미치지만, 그래도'대박'을 노렸던 자산운용사에는 고통스러운 숫자다.이들 기업은 자신들이 관리하는 자금에서 일정 비율의 비용을 벌어들이기 때문에 이들이 얻는 수입은 시장 가격의 변동과 자금 유출입의 규모에 따라 영향을 받는다.
손버그 인베스트먼트 매니지먼트의 제프 클링겔호퍼 (klingel호퍼) 공동 투자 책임자는"투자자들은 여전히 미국 연방준비제도이사회 (frb) 가 금리를 계속 올리는 것에 대해 경계하고 있다"고 말했다.그는"금리가 계속 오르는 데 대해 부정적인 감정과 투자자들의 심리적 반응이 많아 좀 더 지켜보자는 분위기"라고 말했다.
채권 가격과 수익률은 반대 변동을 보이기 때문에 미국 연방준비위원회의 급진적인 금리 인상 행동은 채권 가격 급락과 수익률 대폭 상승의 배후의 원인이다.이는 투자자들에게 두 가지 측면에서 기회를 만들어 준다. 수익률이 15년 이상 최고라는 점, 채권이 액면가 전액 지불되는 만기로 만기가 되면 매입해 둔 투자자는 디폴트가 발생하지 않는 한 가격 상승을 기대할 수 있다는 점이다.
월가의 많은 사람들이 채권시장의 기회를 치켜세우고 있다.언제 승차할지 결정하는 것은 어려운 일이다.최근 몇 주 동안 미국 국채 수익률이 급등해, 10년 만기 국채 수익률은 화요일 4.801%를 기록, 2007년 이후 최고치를 기록했다.블랙록의 ishares 20+ year treasury bond etf의 주가는 이미 2020년 정점에서 절반 이상 떨어졌다. 이는 미 국채에서 안전을 찾는 투자자들에게 큰 손실이다.
인터랙티브 브로커스의 스티브 소스닉 (sosnick) 수석 전략가는"채권 수익률이 매일 상승하는 상황에 처해있다면 좀 짜증나는 상황이 된다"고 말했다."집중적으로 사들이는 것을 보지 못했다.채권 투매다. 가격 하락으로 수요가 생길 것인데 우리는 그런 상황을 보지 못하고 있다"고 말했다.
투자자들은 채권의 하락세가 끝나기를 기다리면서 화폐 시장 기금과 같은 현금 같은 기구에서 5% 이상의 수익을 올리는 것처럼 보인다.올 들어 머니마켓펀드로 자금 유입 규모가 사상 최대를 기록했다.투자자들이 결국 언제, 혹은 만기가 긴 채권펀드에 돈을 넣을지에 대한 질문에 대한 답은 자산운용사의 미래에 중요한 영향을 미친다.
지난 2주간 채권가격 하락이 가속화되면서 블랙록의 주가도 급락해 장중 한때 9 거래일 연속 하락하기도 했다.블랙록의 주가는 2023년 이후 12% 하락했다.t. rowe price (trow), state street co., stt), invesco ltd (invesco ltd),ivz와 프랭클린 리소시스 (ben) 등 다른 상장 자산운용사들의 주가도 하락했지만 s&p 500 지수는 10% 상승했다.
블랙라이드는 다음 주에 분기 실적을 발표할 예정인데, 투자자들은 고정수입 상품의 자금 유동성에 대한이 회사 고위 경영진의 기대를 주의 깊게 들을 것이다.이 회사는 전 세계에서 가장 큰 자산 관리 회사와 채권 펀드 제공업체다.블랙록의 사장이자 공동 설립자인 롭 카피토 (rob kapito)는 지난 분기 실적 발표회에서 잠재적인 고정수입 상품 자금 흐름은"수십 년에 한 번 있는 기회"라고 말했다.
카피토는 지난 7월"고정수입품 시장이 드디어 수익을 내고 있다"며"수요 회복을 예상한다"고 밝혔다.그는 또 금융시장에 약 7조달러의 자금이 준비돼 있으며, 금리가 정점에 이르렀다고 판단될 때이 자금이 고정수입상품 시장으로 유입될 것이라고 말했다.
모건스탠리의 애널리스트들은 여전히 향후 몇 분기에 걸쳐 채권에 대한 대대적인 재배치가 블랙록의 주가를 지지할 것이라고 전망했다.
마이클 사이프리스 (michael cyprys) 모건스탠리 애널리스트는"당신이 정말로 미국 연방준비제도이사회 (frb) 가 금리 인상을 완료했다는 확인과 확인을 받으면, 우리는 고정 수입 상품에 더 큰 규모의 자금 유입을 기대할 수 있다"고 말했다.
아직 대규모 자금 이동은 없지만, 이에 관심을 갖고'찰스 슈왑 (charles schwab)'의 자산관리 부문에 전화를 거는 고객들이 줄을 잇고 있다.
"점점 더 많은 투자자들이 우리에게'어떻게 하면 예측 가능한 미래에이 금리를 고정시킬 수 있는가?"장신 (嘉信) 금융 주식상품 관리 및 혁신 부문 책임자 데이비드 보셋 (david botset)이 말했다."지난 몇 주간 상황은 사람들이 아직 정점에 이르지 않았을지도 모른다는 불안감을 갖게 하는 것이 사실이다." |
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