홍콩 주식의 유동성 불안으로 4조 달러 시장이 죽어 있다

勇敢的树袋熊1

상장사 시가총액이 약 4조달러에 이르는 홍콩 증시가 유동성 문제를 겪고 있다.
지난 3년 동안, 금융 센터의 주식 거래액은 대폭 감소했는데, 이는 홍콩 거래소에서 주식을 거래하는 것에 대한 투자자들의 관심이 지속적으로 줄어들었음을 반영한다.거래가 줄어든 것도 주가 변동 폭이 커진 원인 중 하나로, 일부 거래일에 거래가 거의 없었던 홍콩 상장 회사들에게는 골칫거리가 되고 있다.이 문제 또한 홍콩증권거래소가 전 세계 기업들을 유치하여 홍콩에 상장하게 하는데 어려움을 가중시켰다.
홍콩거래소 운영자는 지난 8월 거래액 감소를 이끈 요인으로'고금리, 취약한 세계 경제, 약한 시장 분위기'를 꼽았다.



시장 참여자들은 좀 더 깊은 이유가 있다고 말한다.그들은 지연정치와 기타 방면 원인의 영향을 받아 많은 서방과 국제 투자자들이 이미 자금을 중국주식에서 철수했으며 중국에 대한 투자포지션 (포지션)을 줄였다고 밝혔다.자금 흐름이 엄격히 통제되는 중국 본토 증권거래소와는 달리 돈이 자유롭게 오가는 홍콩 증시의 충격이 크다.
홍콩증권거래소에 상장된 회사들의 현재 시가총액은 2021년 중반 기록한 최고치에 비해 3분의 1 이상 떨어져 2조 달러 이상 증발했다.홍콩증권거래소에 상장된 회사 주식의 시가총액에서 중국 회사가 차지하는 비율이 4분의 3을 넘는다.현재 홍콩 주식 거래액의 약 3분의 1은 중국 본토에서 온 거래자와 기관들이 상호 연결 시스템을 통해 기여한 것으로,이 비율은 몇 년 전보다 훨씬 높다.
유타주에 본사를 둔 에토스 인베스트먼트 매니지먼트의 설립자 제임스 플레처 (fletcher)는"외국에서 오는 유동성이 훨씬 적다"고 말했다.그 회사는 신흥 시장의 소형주에 집중하고 있다.
플레처는 18년간 홍콩에서 무역과 투자를 해왔다고 말했다.그는 지난 몇 달 동안 홍콩 거래소에서 주식을 파는 것이 더 어려워졌으며, 파는 것이 사는 것보다 훨씬 많다고 말했다.
일부 회사의 주식 가격 간의 차이가 더 커졌다고 그는 덧붙였다.플레처는 6월에 열린 중국 투자 컨퍼런스에 참석했을 때 미국 투자자들이 지난 몇 년에 비해 비슷한 행사에 참석하는 사람이 훨씬 적었다는 사실을 발견했다고 말했다.그는"사람들이 중국에 돈을 많이 거는 것을 원치 않는다"고도 했다.
항셍지수는 여름철 하락세로 돌아서 수요일에는 2023년 이후 최저치로 마감했다.이 지수는 올해 13% 하락했고 4년 연속 하락할 가능성도 있다.
홍콩 정부 관리들은 최근 주식 시장 유동성 촉진 태스크포스 (tf)를 구성했는데,이 tf는 홍콩의 주식 거래세가 상대적으로 높다는 시장 참여자들의 불만을 모니터링하는 내용을 포함하고 있다.중국 내륙의 관련 부문은 최근에 이미 증권거래 인지세를 인하했다.



홍콩거래소 대변인은"시장 유동성을 강화하고 홍콩의 국제 금융 허브 (hub) 로서의 경쟁력을 강화하기 위해 다양한 방법을 모색하고 있다"고 밝혔다.
홍콩 정부가 2021년 증권거래세를 인상함에 따라 현재 매매자와 매도자 모두 홍콩 거래소에서 거래되는 주식에 대해 건당 거래금액의 0.13%에 해당하는 세금을 내야 한다. 이는 1만 달러 (약 1만 달러) 당 약 13달러에 해당하는 금액이다.
투자자들과 분석가들은 이런 추가 비용이 미국에서는 존재하지 않는 반면 홍콩에서는 주식 거래를 방해하는 요인이 되고 있다고 말했다.올해 2/4분기, 홍콩거래소에서 주식 상품의 하루 평균 거래액은 약 116억 달러로 2021년 동기에 비해 3분의 1가량 줄어들었다.
홍콩이 인지세를 인하하더라도 주식 거래를 다시 활성화하기에는 충분하지 않을 것이다."china renaissance holdings limited (1911. hk)의 주식 부문 책임자 앤디 메이너드 (andy maynard)는 다음과 같이 말했다."당신이 흔히 생각할 수 있는 홍콩의 유동성 개선 조치는 더 큰 문제를 덮어 줄 뿐이다.


홍콩 기준선인 항셍지수는 올해 내내 하락할 것으로 예상된다.

중국이 인터넷 기술 기업에 대한 대대적인 감독을 통해 국제 투자자들을 뒷걸음질치고 있다.중국의 부동산 경기 침체와 미 · 중 간 긴장 고조 등으로 인해 국제 투자자들은 중국 경제 성장 전망에 대해 여전히 비관적인 견해를 갖고 있다.
rbc 자산운용의 자스민 듀안 (jasmine duan) 수석 투자 전략가는 주가가 하락한 후 매수하려는 소위'저점 매수자'들은 일단 관망세를 보이고 있다고 말했다.그는"그들은 중국 경제의 지속적인 회복을 확인하는 더 많은 신호를 보기를 원한다"고 덧붙였다.
펀드매니저들은 홍콩주식 시장가치가 가장 높은 회사의 주식거래는 난이도가 비교적 낮다고 밝혔다. 예를 들면 인터넷거두 알리바바그룹지주유한회사 (alibaba group holding, 9988hk, baba) 등이다.알리바바)와 텐센트 홀딩스 (tencent holdings, 070.hk).샌디에이고 소재 브랜즈 인베스트먼트 파트너스 (brandes investment partners)의 루이스 라우 (louis lau) 최고투자책임자 (cio)는"시가총액이 10억 달러 이하인 기업의 주식 거래가 가장 어렵다"고 말했다.



프랭클린 템플턴의 아시아 거래 책임자인 조지 몰리나 (george molina)는 더 많은 개인 투자자들이 거래에 참여하도록 하는 것이 해결책이 될 수 있다고 말했다.몰리나 대표는"홍콩 시장에서 단기 거래자를 늘리는 것은 투자자들이 더 빨리 사고 팔 수 있도록 돕는 것"이라며"특히 중소형주의 경우"라고 말했다.
로비 조직 아시아 증권업 및 금융시장 협회 (asia securities industry &amp).린든 차오 (lyndon chao) 파이낸셜마켓 어페어스 (financial market association) 증권부 대표는 금융업계도 중국 본토 투자자들이 홍콩 증시에 접근할 수 있는 기회를 확대하고 있다고 말했다.조음인은 또 협회의 일부 성원들이 향항주식통과의 문턱을 낮추자고 제의했으며현재 중국 투자자들은 증권 및 자금 계좌의 자산 합계가 50만 위안 (약 6만 9000달러) 이상이어야 한다는 조건을 만족시켜야 한다.
자오인런씨는 이는 내륙 투자자들에게 투자의 갑문을 열어줄것이라고 말했다.
폴 찬 (chan) 홍콩 재정국장은 최근'서방의 정치적 선입견'이 홍콩과 중국 증시에 대한 투자자들의 신뢰를 훼손하고 있다고 비난했다.
천마오보 (陳茂波)는 지난달 수필에서"주식 시장 실적 개선의 관건은 향후 주식에 대한 투자자들의 기대감이 좋아지는 것이며, 이는 시장에 투입되는 자금의 양과 흐름에도 관계된다"고 썼다."주식 거래세 인하만으로 되는게 아니다"는 것이다.