분기 인도는 최고치를 기록했지만 회사 수입은 마이너스를 기록했고 적자도 좁히지 않았다.이런 3분기 보고서를 제출한 후 7년도 안 되어 울래 (NIO/09866) 의 누적 손실은 이미 천억 위안을 넘었다.울래 회장 리빈이 또 한번 준 리윤예기는 믿음직한가?
11월 20일 저녁, 울래는 3계보를 발표했다.2024년 3분기에 회사의 매출은 186억 7천만 위안으로 전년 동기 대비 2.1% 감소했습니다.경영손실은 52억 4000만원인데 그중 회사의 보통주주가 차지해야 할 순이익은 -51억 4000만원으로 손실이 11.1% 확대되였다.
<재중사> 는 판매량으로 볼 때 울래가 좋은 성장을 이룩했다는 점에 주목했다.2024년 3분기에 회사는 모두 6만 2천 대의 신차를 인도하여 전년 동기 대비 11.6% 증가하였고, 분기 판매량은 사상 최고치를 기록하였다.5월부터 울래의 월간 판매량은 시종 2만 대 + 의 계단에 서 있다.이에 앞서 회사는 2023년 7월에만 이 같은 성적을 거뒀다.
판매량은 정상에 올랐지만 수입은 마이너스 성장을 한 것은 분명히 판매 평균가격 하락과 관련이 있다.2024년 3분기 울래자전거 판매수입은 약 27만원으로 전년 동기 대비 14.1% 감소했다.가격 인하는 판매량의 증가를 가져왔지만, 양적 증가는 가격 하락으로 인한 손실을 메울 수 없었고, 울래의 수입은 여전히 마이너스 성장을 보였다.
울래는 2024년 4분기에 7만2000대~7만5000대를 인도하여 196억8000만원~203억8300만원의 수입을 실현할 예정이다.이에 따라 계산하면 울래의 4분기 자전거 수입은 26만2400~28만3100원이다.
4분기 울래 자전거 수입이 높아져야 한다는 뜻은 아니다.울래는 자동차 수입 외에 부품과 애프터서비스 등의 수입도 일부 있기 때문이다.2023년 3분기에 이 수입이 차지하는 비률은 약 10% 인데 이 비률로 계산하면 4분기 울래자전거수입은 약 24만 3000~24만 4000원이다.
이것은 이상하지 않다. 메인 브랜드인 울래를 제외하고 울래는 판매가가 더 저렴한 락도 브랜드를 내놓았다.9월 첫 달에 832대, 10월에 울래가 2만 1000대를 판매했는데 그중 락도가 4319대, 울래브랜드가 1만 7000대를 판매하여 련속 5개월간 2만대를 초과하는 기록을 결속지었다.
"재중사" 는 울래의 기쁜 변화는 총이익률이 지속적으로 개선되고 있다는 것을 발견했다.2024년 3분기 회사의 총이익률은 10.7% 이며, 이 중 자동차 총이익률은 13.1% 이다.회사의 총이익률은 다시 두 자릿수로 돌아갔고, 자동차 완성차 분야의 총이익률은 두 분기 연속 두 자릿수를 달성했다.
그러나 울래총리률의 개선은 회사 자체의 원가인하와 효익증대에서 온것이 아니라 상류원자재의 가격인하에 더욱 많이 의존하고있다.
완성차 업무의 총이익률 증가를 설명할 때, 울라이는 주로 단위 자재 원가가 하락했기 때문이라고 말했다.자동차 가격 인하는 총이익률의 진일보한 인상에 영향을 주었다.
신에너지차 상류 원자재는 여전히 실적 압력에 처해 있다.례를 들면 전지의 핵심인 리튬업에서 2024년 3분기 감봉리튬업 (01772) 은 귀속순이익 1억 2000만원을 실현하여 동기대비 24.9% 하락했다.톈치리튬업 (09696) 은 약 5억 위안의 적자를 내 전년 동기 대비 130.1% 감소했다.
지난 몇 분기에 비해 두 리튬이온 업계의 선두는 적자가 줄어들거나 흑자로 돌아섰다.탄산리튬 가격이 바닥을 치고 회복되면 하류 완성차 공장에는 좋은 소식이 아니다.
3분기 보고서 이후 실적 회의에서 울래 경영진은 2025년 15% 의 총이익률을 바탕으로 목표를 20% 로 끌어올리겠다고 밝혔다.그중 신제품의 후속가입에 따라 2025년 락도브랜드의 총이익률은 현재의 10% 에서 점차 15% 에 달하게 된다.
상류 탄산리튬 원자재가 바닥을 드러낼 조짐을 보이고 있는 것 같아 울래 등 완성차 공장의 원가 배당금이 압박을 받을 것으로 보인다.
전화회의에서 울래 회장, CEO 리빈은 또 한번 리윤예상을 내놓았다.리빈은 2025년 회사 목표가 100% 의 판매량 증가, 즉 연간 판매량이 약 45만대에 달한다고 밝혔다.2026년에는 흑자를 낼 계획이다.
이윤은 울래의 아킬레스건이 되었다.2018년-2023년 울래의 누적 적자는 866억 3천만 위안에 달했고, 현재 1~3분기 회사는 155억 3천만 위안의 적자를 냈다.이로써 7년도 안 돼 울래의 누적 손실은 1021억6천만원으로 손실이 천억원을 돌파했다.
전통적인 완성차 공장이든 새로운 자동차 제조 세력이든 울래의 적자는 줄곧 크게 앞섰다.현재 누계 손실이 천억 위안을 넘으면 회사의 수익 압력을 더욱 높일 뿐이다.
일찍 2021년 실적전화회의에서 울래 창시자 리빈은 2024년에 리윤을 실현하는 큰 깃발을 세웠는데 이 해는 울래 창립 10주년이기도 하다.
이후 전화회의에서 리빈도 회사 총이익률이 높아질 것이라고 밝힌 적이 한두 번이 아니라 15% 의 목표가 반복적으로 언급됐다.이익도 마찬가지이다. 분기 이익, 손익 균형 등이 끊이지 않는다.
실제 결과는 울래의 적자가 줄어들기는커녕 커지고 있다는 점이다.그리고 현재 울래는 적자를 감당할 수 있는'가계'가 별로 없다.
2024년 3분기 말 현재 울래의 부채 총액은 879억2천만원, 대차대조율은 84.5%로 회사 순자산은 160억7천만원만 남았다.현재 울라이의 분기별 손실은 50억 위안 이상이다. 이 속도라면 내년에 손실을 뚜렷하게 줄일 수 없다. 울라이의 순자산이 플러스로 유지될 수 있을지는 물음표를 찍어야 한다.
현재 울래는 이미 울래의 주요 브랜드와 낙도를 가지고 있으며, 2025년에는 가격이 더욱 친민적인 반딧불이 시리즈를 출시해야 하는데, 노점이 점점 더 커지고 돈이 필요한 곳이 점점 더 많아지고 있다.자동차제조의 새로운 세력이 어떻게 리윤을 얻는가 하는것은 원래 난제이다. 울래에게 있어서 문제는 특히 뚜렷하다.