インフレ「悪魔」が復活する？1つの図でわかるように：現在の米国のインフレサイクルは1966～1982年の驚くべき類似性

寒郁轩良 · 发表于 2023-10-23 15:17:46

米国のインフレデータは過去3年間の高騰と下落の過程で混乱に満ちているが、1966年から1982年までのデータ変化に比べて、米国のインフレ率の全体的な動きはほぼ完全に一致しているようだ。
米フロリダ州に本社を置くネッド・デイビス研究会社（Ned DavisResearch Inc）のチーフエコノミスト、Alejandra Grindal氏と研究アナリストのLondon Stockton氏によると、CPIの前年比変化グラフによると、米国全体のインフレは40年以上前のインフレ軌跡と「極めて似ている」という。
上図のように、この2つの時期の米国CPIの前年同期比変化の絶対値はやはり異なるように見える--1970年代と80年代のインフレ率のピーク値は10%をはるかに上回っているが、現在の周期では、米国のインフレ率は昨年6月に9.1%に達した。しかし、この2つの時期に米国のインフレ率は最初に後退し、中東地域の不安な事態に直面していた。
1970年代、アラブ諸国は米国や他の西側諸国への石油禁輸を実施し、70年代後半から80年代初めにかけて第2ラウンドのより激しいインフレを引き起こした。今回もイラン外相は、同国への石油輸送の停止を含むイスラム国のイスラエルボイコットを呼びかけている。
GrindalとStocktonは先週金曜日の報告書で、インフレ率が2022年の高値に再び触れることはないと予想しているが、「短期と長期のリスクが両立しているため、インフレ率が明確な下り坂に向かうという意味ではない」と述べた。
短期的なインフレリスクの中で、最も重要なのはイスラエルとハマスの間の衝突が暴走し、中東全域を席巻する可能性があることに違いない。
世界的な多元資産仲介業者XS.comの市場アナリストであるRania Gule氏も、米国が戦争に巻き込まれれば、中東事態のエスカレーション剤が天然ガスとガソリン価格に影響を与え、短期的に価格上昇を引き起こす可能性があると述べた。モントリオールに本社を置くBCA Research社は、2024年の極端な状況を考慮している。原油価格が1バレル130ドル以上に高騰する可能性もある。1バレル160ドルに達する可能性もあるが、これは同社の仮定の基本的な予測ではない。
今月初めに米労働省が発表したデータによると、米国の9月のCPI全体のインフレ率は前年同月比3.7%上昇し、FRBの2%のインフレ目標を依然としてはるかに上回っている。
現在、米国のインフレ率は4カ月連続で「3時代」にとどまっており、引き続き下落することは難しく、多くの人が予想している以上に物価が高いことを証明している。
中東の地政学的緊張が広がる可能性があるため、原油価格は2週連続で上昇している。米国の3大株価指数は先週大幅に下落した。「世界的な資産定価のアンカー」と呼ばれる10年債利回りは最近、5%の関門を突破し、FRBの今回の緊縮サイクルが「より高く、より長くなる」と市場が強く予想していることを反映している。

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